中国银行投资价值分析
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中国银行股票投资分析
一、宏观经济环境分析
一个国家的股票市场是反映该国国民经济的晴雨表国民经济运行的任何变化都会在股票市场上得到相应的反映。国家宏观经济的发展必然与股票市场的变化存在-定的联系。任何***的发展都会受到国家的宏观经济变化的影响，中国银行作为国有银行，其发展和变化必然会与国家宏观经济发展和变化息息相关。
纵观我国宏观经济局势；十八届三中全会明确提出: “稳中求进，改革创新”是2014年经济工作的核心内容。当前，中国经济潜在增长率下行要素禀赋情况发生变化，经济领域呈现若干问题。十八届三中全会与中央经济会议针对中国经济发展阶段长期与短期特征、问题，提出中长期改革方向与2014年宏观调控思路。政策取向将显著影响今年宏观经济走势与结构调整取向。根据国内外经济发展环境分析和2014年中国经济政策导向，各方学者均认为2014年中国经济增速有望保持基本稳定状态。
针对宏观经济对我国股票市场的影响，特别是对上市银行股票内在价值的影响，以下从经济增长、固定资产投资、民收入和支出水平三个方面具体分析当下的宏观经济形势。
(1)经济增长
进入2001年以后，近十三年来我国GDP增长率总体呈现先上升后下降的趋势具体数据见下图4-1。其中，2001年到2007年GDP增长率持续增长，在2007年达到近十三年的最高水平14.2%；而后2008年由于受到金融危机的影响GDP增长率大幅度下降，并且2009年持续下降，仅在2010年略微上升至10.4%。自2010年以后，我国GDP的增长率再次持续下降，2013年和2014年持平于7.7个百分点的GDP增长率，创自1996年GDP同比增长7.6%以来最低增速。而最新数据表明，我国2014年第一季度的GDP增长率。为7.4个百分点低于2013年度整体水平，也低于2013年第一季度的7.7个百份点的经济增长。
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可观，从数据上示现阶段我国经济增长已经面临较大压力，经济增长速度逐渐放缓。我国宏观经济持续增长速度放缓，势必会对银行业的发展造成一定的负面影响，故笔者认为现阶段宏观经济增长对银行业发展的刺激作用相对影响程度会减弱。然而十八大提出的“稳中求进”经济政策相信政府的宏观调控会使我国的宏观经济增长保持相对稳定的状态，2014年未来的经济形势应该会在平稳中相对提高经济增长速度。长期看来，我国宏观经济增长对股票市场、特别是银行业的发展仍然具有稳定的刺激作用。
(2)固定资产投资
2012年全年固定资产投资为364835亿元，累积同比增长20.6%； 2013年全年固定资产投资达到436528亿元，累积同比增长19.6%。根据最新数据显示，2014 年前四个月累积固定资产投资107078亿元，累积同比增长17.3%。上述数据表明，我国近两年来固定资产投资增速呈下降趋势，2013年全年增速跌破20%。此前，2013 年年末，国家信息中心称，综合判断，2014年固定资产仍将保持平稳态势，但增速略有下降，有望保持在19%左右。具体2014年固定资产投资和累积同比增长见下表。
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由上表可知，2014年1至 2月的固定资产投资累积同比增长为17.9%，1至3月累积同比增长17.6%， 1月至4月累积同比增长为17.3%，2014年固定资产投资的增长速度下降趋势，并且低于2013年年末专家预测的全年增长速度可观本年度的固定资产投资增长力较大，整体固定资产投资增长呈下行趋势。
(3)居民收入和支出水平
根据国家统计局发布的2013年经济数据显示：“年城镇居民人均总收入29547元。其中，城镇居民人均可支配收入26955元，比上年名义 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 年6月19日国有商业银行的平均市盈率为7。16倍，本文适当调高中国银行的市盈率到15倍，计算出中国银行的每股价格为9。15元。
六、相关投资意见
本文从投资者的角度，对中国银行的投资价值做出了综合评价和价值估算，得出相应的分析结论，为投资者提出以下投资建议:
第一，从公司基本面角度看， 无论是宏观环境还是行业态势，银行业都是我国未来经济发展的核心行业， 投资银行业可以分享我国经济高速增长的成果，而且中国银行作为我国银行业中的龙头企业，在国民经济中处于重要地位，适合长期投资持有；
第二，从相对估值角度看，无论是我国银行业还是中国银行，其股价目前都处于历史低位区域，值得中长期价值投资者投资持有。
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