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短期偿债能力比率

1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产

2.流动比率=流动资产÷流动负债=1÷(1-营运资本/流动资产）

3.速动比率=速动资产÷流动负债

4.现金比率=(货币资金+交易性金融资产）÷流动负债

5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债

长期偿债能力比率

资产负债率=（总负债÷总资产）×100%

产权比率=总负债÷股东权益

权益乘数=总资产÷股东权益=1+产权比率=1÷(1-资产负债率)

长期资本负债率=[非流动负债/(非流动负债+股东权益）] ×100%

利息保障倍数=息税前利润总额÷利息费用

现金流量利息保障系数=经营现金流量净额÷利息费用

现金流量债务比=(经营活动现金流量净额/债务总额）×100%

营运能力比率

应收账款周转次数=销售收入÷应收账款

应收账款周转天数=365÷(销售收入/应收账款)

应收账款与收入比=应收账款÷销售收入

存货周转次数=销售收入（销售成本）÷存货

存货周转天数=365÷存货周转次数

存货与收入比=存货/销售收入

流动资产周转次数=销售收入/流动资产

流动资产转天数=365 ÷流动资产周转次数

流动资产与收入比=流动资产/销售收入

营运资本周转次数=销售收入÷营运资本

营运资本周转天数=365 ÷营运资本周转次数

营运资本与收入比=营运资本÷销售收入

非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产

非琉动资产周转天数=365 ÷非流动资产周转次数

非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入

总资产周转次数=销售收入÷总资产

总资产周转天数=365÷总资产周转次数

总资产与收入比=总资产÷销售收入

盈利能力比率

销售净利率=(净利润/销售收入）×100%

总资产净利率=(净利润/总资产）×100%

权益净利率=(净利润/股东权益）×100%

市价比率

市盈率=每股市价÷每股收益

每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数

市净率=每股市价÷每股净资产

每股净资产=普通股股东权益÷流动在外普通股股数

市销率=每股市价÷每股销售收入

每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数

杜邦分析体系

权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

管理用财务报表

净经营资产=净负债+股东权益=投资资本

净经营资产=经营资产-经营负债

净负债=金融负债-金融资产

净利润=税后经营净利润-税后利息费用

税后经营净利润=税前经营利润× ( 1 -所得税税率）

税后利息费用=利息费用× (1-所得税税率）

实体现金流量

=营业现金毛流量-净经营资产总投资

=营业现金净流量-资本支出

=(税后经营净利润+折旧与摊销）-(经营性营运资本净增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销）

=税后经营净利润-净经营资产净投资

资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

债务现金流量=税后利息费用-净负债增加

股权现金流量=股利分配-股权资本净增加

改进的财务分析体系

权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率）×净财务扛杆

净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利润/销售收入×销售收入/净经营资产

=销售税后经营净利率×净经营资产周转次数

税后利息率=税后利息费用/净负债

经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率

净财务杠杆=净负债/股东权益

杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆

预测资金需要量（销售百分比法）

各项目销售百分比=基期资产（负债）/基期销售额

各项目经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比

融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

可动用金融资产=基期金融资产-至少要保留的金融资产

留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率）

预计外部筹资额=资金总需求-可动用金融资产-留存收益增加额.

假设可动用金融资产为0,则有下面公式：

外部融资额=(经营资产销售百分比×销售收入增加）-(经营负债销售百分比×销售收入增加）-[预计销售净利率×预计销售收入×（1-预计股利支付率）]

预计销售收入= （1+销售增长率）×基期销售额

外部融资额= (基期销售额×销售增长率×经营资产销售百分比）-（基期销售额×销售增长率×经营负债销售百分比）-[预计销售净利率×基期销售额×(1+销售增长率）×（1-预计股利支付率）]

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[ （1+增长率）/增长率] ×预计销售净利率×(1-计股利支付率）

可持续X棾ぢ?/p>

期初股东权益公式：

可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=期初权益本期净利率×本期利润留存率=销售净利率绿×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率

期末股东权益公式：

含通胀率的增长率=（1+增长率）×（1+通胀率）-1

市场利率

市场利率r=纯粹利率+风险溢价；纯粹利率即真实无风险利率

风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价

（名义）无风险利率=
=纯粹利率+通货膨胀溢价

货币的时间价值

单利终值：F=P× (1+i×n) 单利现值：P=F÷(1+i×n)

复利终值：F=P×(1+ i) n 终值系数记做（F/P，i，n） 复利现值：P=F÷(1+i)n 现值系数记做（P/F，i，n）

普通年金终值：
，普通年金终值系数记做（F/A，i，n）

偿债基金：
， 偿债基金系数记做（A/ F，i，n）

普通年金现值：
，普通年金现值系数记做（P/A，i，n）

投资回收额：
， 投资回收系数记做（A/ P，i，n）

预付年金终值：F=A×（F/A，i，n）×（1+i），或= A×[（F/A，i，n+1）-1]

预付年金现值：P=A×（P/A，i，n）×（1+i），或= A×[（P/A，i，n-1）+1]

递延年金现值：P= A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m），或=[ A×（P/A，i，m+n）- A×（P/A，i，m）]

永续年金现值：P=A÷i

有效年利率的推算：

内插法

利率的推算：
，注：这里的
为查表所得系数。

期间的推算：
，注：这里的
为查表所得系数。

风险分析

预期值：
方差：
标准差
：
变异系数

期望报酬率：

证券投资组合的标准差：
；两种证券的组合标准差：

相关系数（r）

协方差：
，由此反推相关系数：

资本市场线

总期望报酬率=风险投资比率Q×风险组合的期望报酬率+ (1-风险投资比率Q）×无风险报酬率

总标准差=风险投资比率Q×风险组合的标准差

贝塔系数

贝塔系数

资本资产定价模型（证券市场线）

其中，Rf为无风险报酬率，
为市场风险溢价（风险价格），
为股票的风险溢价

是平均股票的必要报酬率，所有股票组合即市场组合的必要报酬率

到期收益率法

风险调整法

税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

税后债务资本成本=税前债务成本×（1-所得税税率）

资本资产定价模型

普通股成本=无风险报酬率+该股票的贝塔系数×（平均风险股票报酬率-无风险报酬率）

股利X棾つＰ?/p>

普通股成本=预期下年现金股利额÷普通股当前的每股市价+股利年增长率

可持续X棾ぢ?

股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率

债券收益率风险调整模型

普通股成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价

优先股资本成本

优先股资本成本=优先股每股年股息/优先股每股筹资净额

投资项目评价的基本方法

净现值=未来现金流入现值-未来现金流出现值

现值指数=未来现金现值÷未来现金流出现值

静态回收期：

原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：

回收期=原始投资额÷每年现金净入量

如果现金.流入量每年不等，.或原始投资是分几年投入的，则使下式成立的n为回收期：

动态回收期：

使下式成立的n为回收期：

会计报酬率=(年平均净收益÷原始投资额)×100%

固定资产的平均年成本

平均年成本=未来使用年限内的现金流出总额÷使用年限（不考虑时间价值)

平均年成本=未来使用年限内现金总现值×年金现值系数（考虑时间价值)

营业现金流量的计算公式

营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利润+折旧

=收入×（1-所得税税率）-×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率

通货膨胀的处]

***法

卸载杠杆：

加载杠杆：

债券评估

典型债券：

平息债权：

纯贴现债券：

到期一次还本付息，单利计息(必要报酬率按照复利计算)：PV=(M+I×n)×(P/F,i,n)

到期一次还本付息，单利计息(必要报酬率按照单利计算)：PV=(M+I×n)÷(1+i×n)

永久债券：PV=I÷i

股票价值评估

股利固定增长股票：股票价值=预计第一期股利÷ (股权资本成本-股利增长率)

股利零增长股票： 股票价值=股利÷股权资本成本

股票期望报酬率： 期望报酬率=预计第一期股利÷当前股价+股利增长率

优先股：优先股价值=优先股每股股息÷折现率

买入看涨期权

多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)

多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权成本

卖出看涨期权

空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权成本

买入看跌期权

多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权成本

卖出看跌期权

空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)

空头看涨期权净损益=空头看跌涨期权到期日价值+期权成本

时间溢价

时间溢价=期权价值-内在价值

套期保值原理

（1）可能的到期日股价

上行股价=股票现价×上行乘数； 下行股价=股票现价×下行乘数；

（2）确定到期日期权价值

股价上行时期权到期日价值=Max(上行股价-执行价格，0)； 股价下行时期权到期日价值=Max(下行股价-执行价格，0)

（3）计算套期保值比率

套期保值比率=期权价值变化/股价变化

（4）计算投资组合的成本（期权价值）

购买般票支出=套期保值比率×股票现价

借款=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）÷(1+无风险利 率）

期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款

风险中性原理

期望报酬率=上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率，其中：下行概率=1-上行概率

假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率，因此：

期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×（-股价下降百分比）;

期权的现值=(上行概率×股价上行时期权到期日价值+下行概率×股价下行时期权到期日价值)÷(1+期望报酬率）

单期二叉树模型

多期二叉树模型

BS模型

看跌期权估价

看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值

企业价值

企业实体价值=股权价值+净债务价值

预计报表的编制

税前经营利润=销售收入入-销售成本-销售和管理费用-折旧与摊销

税前经营利润所得税=预计税前经营利润×预计所得税税率

税后经营利润=税前经营利润-税前经营利润所得税

净经营资产总计=经营营运资本+净经营长期资产=(经营流动资产-经营流动负债)+(经营长期资产-经营长期负债)=经营资产-经营负债

股利=本年净利润-留存收益增加

年末未分配利润=年初未分配利润+本年净利润-股利

年末股东权益=股本+年末未分配利润

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加

实体现金流量=营业现金净流量_资本支出

=税后经营净利润-本期净经营资产净投资=债务现金流量+股权现金流量

净经营资产总投资=经营营运资本增加+资本支出

净经营资产净投资=净经营资产总投资-折旧与摊销=期末净经营资产-期初净经营资产

股枚现金流量=股利分配-股份资本发行+股份回购

企业价值的计算

股权价值=实体价值-净债务价值=实体价值-（金融负债价值-金融资产价值）

预测期现金流量现值=预测期各期的现金流量现值合计

后续期价值=现金流量t+1/资本成本，或后续期价值=现金流量t+1/ （资本成本-现金流量增长率）

企业实体价值=预测期现金流量现值+后续期现值

市盈率

本期市盈率=当前每股市价÷当前每股收益=股利支付率×(1+增长率)÷（股权成本-增长率）

内在市盈率=当前每股市价÷预计第一期每股收益=股利支付率÷(股权成本-增长率）

市净率

本期市净率=当前每股市价÷当前每股净资产=当前权益净利率×股利支付率×(1+增长率)÷（股权成本-增长率）

内在市净率=当前每股市价÷预计第一期每股净资产=预计第一期权益净利率×股利支付率÷(股权成本-增长率）

市销率

本期市净率=当前每股市价÷当前每股销售收入=当前销售净利率×股利支付率×(1+增长率)÷（股权成本-增长率）

内在市净率=当前每股市价÷预计第一期每股销售收入=预计第一期销售净利率×股利支付率÷(股权成本-增长率）

修正的市盈率模型

（1）修正平均市盈率法

修正市盈率=可比企业市盈率÷（可比企业预期增长率×100）

目标企业每股价值=修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（可比企业平均预期增长率×100）

目标企业每股价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

（2）股价平均法

目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

修正的市净率模型

修正市净率=可比企业市净率÷（可比企业预期权益净利率×100）

目标企业每股价值=修正市净率×目标企业预期权益净利率率×100×目标企业每股净资产

修正的市销率模型

修正市销率=可比企业市销率÷（可比企业预期销售净利率×100）

目标企业每股价值=修正市销率×目标企业预期销售净利率率×100×目标企业每股销售收入

息税前利润=产品销售数量×(单位销售价格-单位变动成本）-固定成本总额

盈亏平衡点=固定成本总额÷ (产品单位销售价格-产品单变动成本）

经营杠杆系数=息税前利润变化的百分比÷营业收入变化的百分比

财务杠杆系数=每股收益变化的百分比-息税前利润变化的百分比

总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

经营杠杆系数=基期边际贡献÷基期息税前利润

财务杠杆系数=基期息税前利润+(基期税前利润-基期税前优先股股利)

总杠杆系数=基期边际贡献÷（基期税前利润-基期税前优先股股利）

息税前利润=进际贡献-固定成本（不含利息费用)

税前利润=息税前利润-利息费用

税前优先股股利=优先股股利/（1-所得税税率）

息税前利润=销售量÷(单位售价-单位变动成本）-固定成本（不含利息费用）

无税MM理论

有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)

有税MM理论

有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)×（1-所得税税率）

权衡理论

有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值

代理理论

有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值

每股收益无差别点

企业价值比较法

企业的市场价值=股票的市场价值+长期债务的价值

股票的市场价值=[(息税前利润-利息)×（1-所得税税率）-优先股股利]÷权益资本成本=(净利润-优先股股利)÷权益资本成本

利润总额=营业利润+营业外收支净额

净利润=利润总额-所得税费用

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损）+投资收益（-投资损失）

发放股票股利后的每股收益=发放股票股利前的每股收益÷(1+股票股利发放率）

发放股票股利后的每股市价=股利分配权转移日的每股市价÷（1+股票股利发放率）

除权参考价格=(股权登记日收盘价-每股现金股利)÷(1+送股率+转增率）

配股除权价格=（配股前股票市值+配股价格×配股数量）÷(配股前股数+配股数量）=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例) ÷（1+股份变动比例）

配股权价值=(配股后股票价格-配股价格）÷购买一股新股所需的认股权数

可转换债券筹资

转换比率=债券面值÷转换价格

转换价值=股价×转换比例

租赁的决策分析（承租人）

租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值

项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值

生产费用的归集和分配

材料分配率=材料总消耗量（或实际成本）÷各种产品材料定额消耗量（或定额成本）之和

某种产品应分配的材料数量（费用)=该种产品的材料定额消耗量（或定额成本）×分配率

人工费用分配率=生产工人工资总额÷各种产品实用工时之和

某种产品应分配的工资费用=该种产品实用工时×分配率

制造费用分配率=制造费用总额÷各种产品生产（或定额、机器）工时之和

某产品应负担的制造费用=该种产品工时分配率

直接分配法

辅助生产的单位成本=辅助生产费用总额÷辅助生产的产品或劳务总量（不包括对辅助生产各车间提供的产品或劳务量）

各受益车间、产品或各部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×各车间、产品或部门的耗用量

约当产量法

在产品约当产量=在产品数量×完工程度

单位成本=(月初在产品成本+本月发生生产费用) ÷（成品产量+月末在产品约当产量）

产成品成本=单位成本×产成品产量

月末在产品成本=单位成本×月末在产品约当产量

在产品成本按定额成本计算

月末在产品成本=月末在产品数在产品定额单位成本

产成品单位成本=产成品总成本/产成品产量

定额比例法

材料费用分配率=(月初在产品实际材料成本+本月投入的实际材料成本)÷（完工产品定额材料成本+月末在产品定额材料成本）

完工产品应分配的材料成本=完工产品定额材料成本×材料费用分配率

月末在产品应负担的材料成本=月末在产品定额材料成本×材料费用分配率

工资（费用）分配率=(月初在产品实际工资（费用）+本月投入的实际工资（费用）÷（完工产品定额工时+月末在产品定额工时）

完工产品应分配的工资(费用）=完工产品定额工时×人工（费用）分配率

月末在产品应分配的工资（费用）=月末在产品定额工时×工资（费用）分配率

实物数量法

单位数量（或重量）成本=联合成本÷各联产品的总数量（或总重量）

直接材抖成本差异分折

材料价格差异=实际数量×（实际价格-标准价格）

材料数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格

直接人工 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产]÷经营性流动资产

收款法：有效年利率=报价利率

贴现法：有效年利率=报价利率÷（1-报价利率）×100%

加息法：有效年利率≈2×报价利率

存在补偿性余额：有效年利率=报价利率÷ (1-补偿性余额比率)

利润中心的考核指标

边际贡献=销售收入-销货成本-变动费用

部门可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本

部门营业利润=部门可控边际贡献-不可控固定成本

投资中心的考核指标

部门投资报酬率=部门税前经营利润÷部门平均净经营资产

部门剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产×要求的报酬率

经济增加值

经济增加值=调整后税后经营净利润-加权平均资本成本×调整后净投资资本

基本经济增加值=税后经营净利润-加权平均资本成本×报表总资产

简化的经济增加值

经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本

税后净营业利润=净利润+ (利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%）

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

市场加值

市场增加值=总市值-总资本

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