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金融工程汇总

第一章

金融工程的几个定义

1.美国金融学家约翰·芬纳蒂在1988年为金融工程作出了如下解释：金融工程包括创新性金融工具和金融过程的设计、开发和运用以及对企业整体金融问题的创造性解决方略。

2.史密斯和史密森的定义：金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金融合约，他主要是指用基础的资本市场工具组合而成的新工具的过程。

3.洛伦兹格里茨的定义：金融工程是应用金融工具将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。

4.本书的定义：金融工程是以一系列的现代金融理论作为基础，运用一定的金融技术来研究和解决特殊问题，从而满足金融市场上特定的风险规避和效率提高的需求，其结果是产生具有创新性的金融产品和创造性的解决方案。

分析方法（3种）---无套利最重要

1.无套利分析方法

无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法，其采用的基本思路适用市场中其他金融资产的头寸负值改头寸的收益，然后在市场均衡条件下求出负值证券组合的价格，并由此测算出在市场均衡是的价格。

2.工程化分析方法

和其他的现代工程科学一样，主要有数学建模、 数值计算、网络图解、仿真模拟等技术手段。

在面对具体问题以及解决问题的过程中,运用工程化分析方法的金融程一般包括以下几个运作步骤：

第一，诊断 : 识别客户特定的要求和所遇到的特殊困难， 分析并探求其本质和来源。

第二，研究和设计 :根据现有的金融理论、金融技术、市场状况***及客户的资源状况，并且依照 金融监管的要求，为客户寻求解决问题的最佳方案。

第三开发: 按照上述最佳方案，开发出新的金融产品。根据金融资产的定价理***的开发成本，计算产品的价格。

第四管理：考察金融产品的运行状况，***和客户的头寸暴露（Exposure）情况，根据市场状***整体头寸状况进行动态交易调整。书上swap案例 .

3.分解、组合与整合技术

结构化的分解、组合以及整合技术是金融工程的核心方法。它把各种金融工具看做是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性和收益与风险特性的新型金融产品来满足客户的需要。

第二章

从金融学到金融工程学的3个阶段

分三个阶段：

描述性、分析性、工程性

（一） 金融学的描述性阶段

两个重要理论

1. 美国经济学家欧文·费某某1896年提出净现值法

2. Neumann和Morgenstern 1944年提出效用理论

金融学的分析性阶段

1.五十年代初哈里·马柯某某 (Harry Markowitz)提出的投资组合理论。

基本结论：

在一系列假设下，证券市场上存在有效投资组合

在允许卖空的条件下，证券组合前沿是双曲线

在不允许卖空条件下，是若干段双曲线的拼接

证券组合前沿的上半部分称为有效前沿

2. 1965年9、10月，芝加哥大学的法码 (Fama)提出有效市 场假说EMH

3. 五十年代后期, 莫迪格里亚尼(F. Modiogliani)和米勒(M.Millier)在研究企业资本结构和企业价值的关系时，提出“无套利”(No-Arbitrage)假设。

基本结论： MM定理

在理想的市场条件下，公司的价值与这些政策无关，为公司财务学科奠定了基础

4.所谓无套利假设是指在一个完备的金融市场中不存在套利机会，即确定的低买高卖之类的机会。“无套利”(No-Arbitrage)分析方法的核心内 容：对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价，分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 衍生金融工具的凸性。

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2

3、theta是指在其他条件不变的情况下，交易组合的价值变化与时间变化的比率 ，衡量合约到期时间对期权价格变化影响的指标，他以期权价格对时间的一阶导数来表示。θ一般为负值，意味着到期日临近时，所有买权和卖权的价值都会变小。

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4、Vega 基础资产价格的波动性越大，期权价格相应越高。这种基础资产价格波动性对期权价格的影响通常用V来衡量。

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5.Rho（ρ）表示期权的价格变动与以无风险利率为代表的利率变动的关系。

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