金融工程知识点汇总
以下为《金融工程知识点汇总》的无排版文字预览，完整格式请下载
下载前请仔细阅读文字预览以及下方图片预览。图片预览是什么样的，下载的文档就是什么样的。
金融工程汇总
第一章
金融工程的几个定义
1.美国金融学家约翰·芬纳蒂在1988年为金融工程作出了如下解释：金融工程包括创新性金融工具和金融过程的设计、开发和运用以及对企业整体金融问题的创造性解决方略。
2.史密斯和史密森的定义：金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金融合约，他主要是指用基础的资本市场工具组合而成的新工具的过程。
3.洛伦兹格里茨的定义：金融工程是应用金融工具将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。
4.本书的定义：金融工程是以一系列的现代金融理论作为基础，运用一定的金融技术来研究和解决特殊问题，从而满足金融市场上特定的风险规避和效率提高的需求，其结果是产生具有创新性的金融产品和创造性的解决方案。
分析方法（3种）---无套利最重要
1.无套利分析方法
无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法，其采用的基本思路适用市场中其他金融资产的头寸负值改头寸的收益，然后在市场均衡条件下求出负值证券组合的价格，并由此测算出在市场均衡是的价格。
2.工程化分析方法
和其他的现代工程科学一样，主要有数学建模、 数值计算、网络图解、仿真模拟等技术手段。
在面对具体问题以及解决问题的过程中,运用工程化分析方法的金融程一般包括以下几个运作步骤：
第一，诊断 : 识别客户特定的要求和所遇到的特殊困难， 分析并探求其本质和来源。
第二，研究和设计 :根据现有的金融理论、金融技术、市场状况***及客户的资源状况，并且依照 金融监管的要求，为客户寻求解决问题的最佳方案。
第三开发: 按照上述最佳方案，开发出新的金融产品。根据金融资产的定价理***的开发成本，计算产品的价格。
第四管理：考察金融产品的运行状况，***和客户的头寸暴露（Exposure）情况，根据市场状***整体头寸状况进行动态交易调整。书上swap案例 .
3.分解、组合与整合技术
结构化的分解、组合以及整合技术是金融工程的核心方法。它把各种金融工具看做是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性和收益与风险特性的新型金融产品来满足客户的需要。
第二章
从金融学到金融工程学的3个阶段
分三个阶段：
描述性、分析性、工程性
（一） 金融学的描述性阶段
两个重要理论
1. 美国经济学家欧文·费某某1896年提出净现值法
2. Neumann和Morgenstern 1944年提出效用理论
金融学的分析性阶段
1.五十年代初哈里·马柯某某 (Harry Markowitz)提出的投资组合理论。
基本结论：
在一系列假设下，证券市场上存在有效投资组合
在允许卖空的条件下，证券组合前沿是双曲线
在不允许卖空条件下，是若干段双曲线的拼接
证券组合前沿的上半部分称为有效前沿
2. 1965年9、10月，芝加哥大学的法码 (Fama)提出有效市 场假说EMH
3. 五十年代后期, 莫迪格里亚尼(F. Modiogliani)和米勒(M.Millier)在研究企业资本结构和企业价值的关系时，提出“无套利”(No-Arbitrage)假设。
基本结论： MM定理
在理想的市场条件下，公司的价值与这些政策无关，为公司财务学科奠定了基础
4.所谓无套利假设是指在一个完备的金融市场中不存在套利机会，即确定的低买高卖之类的机会。“无套利”(No-Arbitrage)分析方法的核心内 容：对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价，分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡条件下不能产生不承受风险的超额利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值。
5.20世纪60年代早期，得兰德·约翰逊 和杰罗斯·斯特因把证券组合理论扩展到套期保值的研究，形成现代套期保值理论。
6.威廉·夏普、约翰·特纳 和简·莫某某 等 1964年和1965年，创造性地提出了 著名的资本资产定价理论,即:CAPM- Capital Asset Pricing Model。
7.70年代，以迈耶斯 (Mayers)、罗伯特·莫某某 (Robert Merton)、艾尔顿和格鲁伯 (Elton and
Gruber)为代表的学者，放松了资产定价模型中的某些 假 定条件,得出一些有意义的结论。
8.以费某某·布莱克和梅某某·斯科尔斯 (Fisher Blackand Myron Scholes)、罗斯 (Ross)为代表的
学者，基本放弃CAPM假 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 效前沿上的任意一个投资组合都可以由有效前沿上两个线性无关的投资组合线性表示出来。
意义：两基金分离定理对于证券投资策略的指定具有重要的意义。假设现在有两家共同基金，他们经营都很好，在这里，经营良好意味着他们的收益/风险关系都处于有效前沿上。在家色有一个投资者，这两家基金的收益/风险关系都不符合其要求。也就是说，这两家基金所代表的有效组合都不是这个投资者的期望效用函数与月有效前沿的切点，那么，两基金分离定理告诉我们，是不需要的，投资者只需要将自己的资金按一定的比例分配与这两家基金，就可以获得让自己满意的风险/收益关系。
证明：设两个线性无关的组合wk，wl，带入wa=入1Awg+入Bwd，证明其实线性的，即其可以用啷个线性不相关的最小方差证券组合表示出来。
第五章
1、CAPM模型：资本市场线、夏普比率
市场组合（切点）
2、ATP模型 假设条件 推导
套利满足的三个条件
第六章
描述有效市场假设的公平博弈模型
1970年，法马采用公平博弈模型来描述有效市场假设。公平博弈模型的假设前提是，在任意十点，有关某种证券的所有信息都已经充分反映咋股票的价格中。模型对信息的处理是非常详尽的，目的是达到“充分反映”的要求。数学公式为：
E
??
??,??+1
?
??
=(1+??
??
??,??+1
?
??
)
??
??,??
其中，E表示预期价值；
??
??,??
表示证券j在t时刻的价格；
??
??,??
表示证券j在t+1时刻的价值；
??
??,??+1
表示证券j从t时刻到t+1时刻这一事件内的收益率；
?
??
表示在t时刻充分反映在股价中的信息。
在有效市场中，由于所有信息都被反映在股价中，那么t+1时刻的真实价格与t时刻预测的价格之间应该没有差异，数学公式为：
??
??，t+1
=
??
??，t+1
?E
??
??,??+1
?
??
在有效市场中，
??
??，t+1
=0.
第七章
无公司所得税和个人所得税的MM定理
第八章
二叉树定价
条件画图
会一期二期的公式 n期会写
第九章
BS模型
Bs模型的假设
金融资产收益率服从对数正态分布
在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的
市场无摩擦，不存在税收和交易成本
该期权是欧式期权（到期日生效）
金融资产在期权有效期内无红利或其他所得（该假设后放弃）
Bs模型的公式
C
0
=
??
0
??
??
1
???
??
?????
??
??
2
，
??
0
=?
??
0
??
?
??
1
+??
??
?????
??
?
??
2
??
1
=
ln
??
0
??
+
??+
1
2
??
2
??
??
??
，
??
2
=
??
1
???
??
其中，
C
0
：看涨期权价格；
??
0
：看跌期权的价格
??
0
：标的资产期初价格；??：期权的执行价格；??：连续复合无风险利率
T：直至到期日的时间长度；??：标的资产价格变动的标准差
敏感性分析的五个希腊字母
1、指交易组合价值对某一市场变量的偏导数ΔP 为交易组合的价值变动， ΔS 为市场变量的微小变化。期权的Delta(Δ)定义为基础资产价格发生微小变化时期权价格的变化程度，它是衡量期权价格对于基础资产价格变化的敏感度的指标，也就是说，它是期权价格对基础资产价格的一阶导数，表示期权收益曲线的对于价格的斜率。
delta=?=
????
????
投资组合的Δ=所有部位的Δ相加，即Σ每一部分的Δ*每一部分的数量。
2、GAMMA 是期权价格对基础资产价格的二阶导数，因此，gamma衡量的是相应的Δ变化的速率，是其相对于基础资产价格变化的敏感度，是衍生金融工具的凸性。
Gamma=γ=
??
2
??
??
??
2
3、theta是指在其他条件不变的情况下，交易组合的价值变化与时间变化的比率 ，衡量合约到期时间对期权价格变化影响的指标，他以期权价格对时间的一阶导数来表示。θ一般为负值，意味着到期日临近时，所有买权和卖权的价值都会变小。
θ=
??
??
????
4、Vega 基础资产价格的波动性越大，期权价格相应越高。这种基础资产价格波动性对期权价格的影响通常用V来衡量。
V=
??
??
??σ
5.Rho（ρ）表示期权的价格变动与以无风险利率为代表的利率变动的关系。
ρ=
??
??
??rf
[文章尾部最后300字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]
以上为《金融工程知识点汇总》的无排版文字预览，完整格式请下载
下载前请仔细阅读上面文字预览以及下方图片预览。图片预览是什么样的，下载的文档就是什么样的。
图片预览
