目标集团的管理层讨论及分析
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目标集团的管理层讨论及分析
下表载列目标集团及其***截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止三个年度及截至二零一八年九月三十日止九个月业务及表现的管理层讨论及分析。
截至二零一八年九月三十日止九个月
业务回顾
二零一八年七月至九月的销售净额及EBIT
于九月五日，作为战略更新一部分，Amer Sports 宣布决定对其自行车业务进行战略检讨。作ft决定后，公司评估其自行车资产的市场兴趣并正式开始积极物色该资产的潜在买家。按申报准则规定，自行车业务所有收入及开支呈报为二零一八年的已终止经营业务及二零一七年的比较数字据此调整。于二零一八年九月后，自行车业务有关的资产负债表项目于某某ft售的资产及负债项下呈报。
比较数字已根据国际财务报告准则第15 号来自客户合约之收益及国际财务报告准则第9 号金融工具重列。
Amer Sports 于二零一八年七月至九月的销售净额为757.2 百万欧元（二零一七年七月至九月：697.9）。以当地货币计算，销售净额增长为 9%，有机增长为3%。
经营分部的销售净额（持续经营业务）
二零一八年
百万欧元 七月至九月
二零一七年七月至九月
变动百分比
变动百分比
*)
二零一八年
七月至九月
销售额百分比
二零一七年
七月至九月
销售额百分比
二零一七年
户外 522.0
468.9
11
12
69
67
1,540.0
球类运动 147.2
141.2
4
4
19
20
659.0
健身 88.0
87.8
0
0
12
13
375.6
总计 757.2
697.9
8
9
100
100
2,574.6
*) 以当地货币计算
销售净额之地域分布（持续经营业务）
二零一八年
百万欧元 七月至九月
二零一七年七月至九月
变动百分比
变动百分比
*)
二零一八年
七月至九月
销售额百分比
二零一七年
七月至九月
销售额百分比
二零一七年
欧洲、中东及非洲 351.3
312.4
12
14
46
45
1,087.6
美洲 302.8
294.5
3
3
40
42
1,122.2
亚太地区 103.1
91.0
13
14
14
13
364.8
总计 757.2
697.9
8
9
100
100
2,574.6
*) 以当地货币计算
毛利率为46.2%(46.5)。
EBIT（不包括影响可比性项目 (IAC)）为 116.9 百万欧元(103.8)。影响可比性项目为－5.2 百万欧元(-34.0)。以本国货币计算，销售额的增长对EBIT 产生的利好影响大约为29 百万欧元，及毛利的减少带来的不利影响大约为3 百万欧元。经营开支增加约18 百万欧元。其他收入、开支及货币对EBIT 产生的利好影响大约为5 百万欧元。EBIT 为 111.7 百万欧元(69.8)。
经营分部的EBIT（不包括 IAC）（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年
七月至九月
二零一七年
七月至九月
二零一七年
户外
113.1
99.8
178.4
球类运动
7.7
6.3
45.2
健身
1.2
4.5
20.1
总部*)
-5.1
-6.8
-29.3
EBIT（不包括IAC）
116.9
103.8
214.4
IAC
-5.2
-34.0
-44.9
EBIT 总额
111.7
69.8
169.5
*) 总部包括集团数码服务发展、行政、共享服务、其他非经营收入及开支及以股份为基础之补偿之公平估值。
EBIT（不包括 IAC）对账（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年
七月至九月
二零一七年
七月至九月
二零一七年
EBIT（不包括IAC）影响可比性项目
二零一六年重组计划
116.9
–
103.8
–
214.4
-8.5
二零一六年重组计划扩张及撇减
–
-31.0
-35.5
收购相关会计调整
并购活动相关顾问成本
–
-5.2
-3.0
–
-0.9
–
EBIT
111.7
69.8
169.5
收益表项目的EBIT（不包括 IAC）对账（持续经营业务）
百万欧元 二零一八年七月至九月 二零一七年七月至九月 二零一七年一月至十二月
国际财务
不包括
国际财务
不包括
国际财务
不包括
报告准则
IAC
IAC
报告准则
IAC
IAC
报告准则
IAC
IAC
销售净额
757.2
–
757.2
697.9
–
697.9
2,574.6
–
2,574.6
已售货品成本
-407.4
–
-407.4
-380.2
-7.0
-373.2
-1,422.2
-7.9
-1,414.3
权限收入
1.4
–
1.4
1.5
–
1.5
5.5
–
5.5
其他经营收入
1.8
–
1.8
-2.1
-2.4
0.3
6.2
0.6
5.6
研发开支
-21.9
–
-21.9
-38.2
-17.6
-20.6
-111.4
-18.7
-92.7
销售及营销开支
-173.9
–
-173.9
-170.1
-6.7
-163.4
-710.5
-18.3
-692.2
行政及其他开支
-45.5
-5.2
-40.3
-39.0
-0.3
-38.7
-172.7
-0.6
-172.1
EBIT
111.7
-5.2
116.9
69.8
-34.0
103.8
169.5
-44.9
214.4
在比较当前期间与过往期间的溢利时，影响可比性项目（IAC）为对于了解Amer Sports的相关经营财务表现属攸关的重大项目或交易。该等项目可包括但不限于业务ft售的资本收益及亏损、收购及ft售相关费用、重大撇减、有关计划重组的拨备及从Amer Sports 的管理角度而言与一般业务经营无关的其他项目。
总财务开支净额为9.7百万欧元(6.3)，包括利息开支净额9.3百万欧元(7.3)。外汇亏损净额为1.1 百万欧元（收益 0.7）。其他融资收入为 0.7 百万欧元 (0.3)。总税前盈利为102.0 百万欧元(63.5) 及税项为25.5 百万欧元(16.5)。每股盈利（不计 IAC）为 0.70 百万欧元(0.62)。每股盈利为0.66 欧元(0.40)。
二零一八年一月至九月的销售净额及EBIT
Amer Sports 于二零一八年一月至九月的销售净额为1804.0 百万欧元（二零一七年一月至九月：1,788.6 百万欧元）。以当地货币计算，销售净额增长为 5%，有机增长为3%。
经营分部的销售净额（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年一月至九月
二零一七年一月至九月
变动百分比
变动百分比
*)
二零一八年一月至九月
销售额百分比
二零一七年一月至九月
销售额百分比
二零一七年
户外
1,087.3
1,035.9
5
8
60
58
1,540.0
球类运动
470.4
496.0
-5
1
26
28
659.0
健身
246.3
256.7
-4
1
14
14
375.6
总计
1,804.0
1,788.6
1
5
100
100
2,574.6
*) 以当地货币计算
按地区划分之销售净额（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年一月至九月
二零一七年一月至九月
变动百分比
变动百分比
*)
二零一八年一月至九月
销售额百分比
二零一七年一月至九月
销售额百分比
二零一七年
欧洲、中东及非洲
766.3
727.4
5
7
43
41
1,087.6
美洲
764.0
807.5
-5
1
42
45
1,122.2
亚太地区
273.7
253.7
8
13
15
14
364.8
总计
1,804.0
1,788.6
1
5
100
100
2,574.6
*) 以当地货币计算
在渠道构成改善及全价销售额所占比例提高的推动下，毛利率为46.1%
(45.4).
EBIT（不包括影响可比性项目 (IAC)）为 134.5 百万欧元(116.3)。影响可比性项目为－9.4 百万欧元(-39.5)。以本国货币计算，销售额的增长对EBIT 产生的利好影响大约为40 百万欧元，及毛利的增长带来的利好影响大约为14 百万欧元。以本国货币计算，经营开支增长大约34 百万欧元。其他收入、开支及货币对EBIT 产生的不利影响大约为2 百万欧元。EBIT 为125.1 百万欧元 (76.8)。
经营分部的EBIT（不包括 IAC）（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年
一月至九月
二零一七年
一月至九月
二零一七年
户外
118.8
97.0
178.4
球类运动
33.6
31.4
45.2
健身
1.3
7.7
20.1
总部*)
-19.2
-19.8
-29.3
EBIT（不包括IAC）
134.5
116.3
214.4
IAC
-9.4
-39.5
-44.9
EBIT 总额
125.1
76.8
169.5
*) 总部包括集团数码服务发展、行政、共享服务、其他非经营收入及开支及以股份为基础之补偿之公平估值。
EBIT（不包括 IAC）对账（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年
一月至九月
二零一七年
一月至九月
二零一七年
EBIT（不包括IAC）影响可比性项目
二零一六年重组计划
134.5
–
116.3
-8.5
214.4
-8.5
二零一六年重组计划扩张及撇减
-4.2
-31.0
-35.5
收购相关会计调整
并购活动相关顾问成本
–
-5.2
–
–
-0.9
–
EBIT
125.1
76.8
169.5
收益表项目的EBIT（不包括 IAC）对账（持续经营业务）
百万欧元 二零一八年一月至九月 二零一七年一月至九月 二零一七年一月至十二月
国际财务
国际财务
国际财务
报告准则
IAC
不计IAC
报告准则
IAC
不计IAC
报告准则
IAC
不计IAC
销售净额
1,804.0
–
1,804.0
1,788.6
–
1,788.6
2,574.6
–
2,574.6
已售货品成本
-972.5
–
-972.5
-984.2
-7.1
-977.1
-1,422.2
-7.9
-1,414.3
权限收入
3.5
–
3.5
3.9
–
3.9
5.5
–
5.5
其他经营收入
3.4
–
3.4
3.5
0.6
2.9
6.2
0.6
5.6
研发开支
-66.4
-1.5
-64.9
-86.1
-18.3
-67.8
-111.4
-18.7
-92.7
销售及营销开支
-511.9
-2.6
-509.3
-522.8
-14.1
-508.7
-710.5
-18.3
-692.2
行政及其他开支
-135.0
-5.3
-129.7
-126.1
-0.6
-125.5
-172.7
-0.6
-172.1
EBIT
125.1
-9.4
134.5
76.8
-39.5
116.3
169.5
-44.9
214.4
在比较当前期间与过往期间的溢利时，影响可比性项目为对于了解Amer Sports 的相关经营财务表现属攸关的重大项目或交易。该等项目可包括但不限于业务ft售的资本收益及亏损、收购及ft售相关费用、重大撇减、有关计划重组的拨备及从Amer Sports 的管理角度而言与一般业务经营无关的其他项目。
总财务开支净额为26.0 百万欧元(20.3)，包括利息开支净额24.4 百万欧元 (23.0)。外汇亏损净额为2.0 百万欧元(0.2)。其他融资收入为0.4 百万欧元 (2.9)。总税前盈利为99.1 百万欧元(56.5) 及税项为25.2 百万欧元(14.4)。每股盈利（不计 IAC）为 0.70 百万欧元(0.61)。每股盈利为0.64 欧元(0.36)。
现金流量及融资
于二零一八年一月至九月，自由现金流量为－152.8 百万欧元(5.1)。营运资金增长为222.1 百万欧元(46.7)。存货增长143.9 百万欧元(74.0) 及应收款项增长39.9 百万欧元（减少 14.7）。应付款项减少 38.3 百万欧元（增长 12.6）。
截至九月底，集团的负债净额由338.7 百万欧元增至946.8 百万欧元（二零一七年九月三十日：608.1 百万欧元），主要由于集团以 242.1 百万欧元收购 Peak Performance 所致。
Amer Sports 于二零一八年六月二十九日通过一笔用作临时融资180.0 百万欧元的新短期债务及运用现有现金储备拨付收购Peak Performance 所需资金。该短期债务将于二零一八年内得到再次融资。
计息负债为1,146.2 百万欧元（二零一七年九月三十日：837.4），包括短期债务 403.5 百万欧元及长期债务为742.7 百万欧元。集团计息负债平均利率为 1.9%（二零一七年九月三十日：2.4%）。
截至九月底，Amer Sports 于芬兰市场发行99.9 百万欧元的商业票据（二零一七年九月三十日：无）。商业票据项目的总额为 500 百万欧元。
现金及现金等价物总计为199.4 百万欧元（二零一七年九月三十日：229.3）。现金及现金等价物包括来自自行车业务的现金。
Amer Sports于回顾期间末并未使用任何200百万欧元银团承诺循环信贷融资款项。
负债净额%q过去12 个月EBITDA（不包括影响可比性项目）为 3.17（二零一七年九月三十日：2.29）及负债净额%q权益为1.03（二零一七年九月三十日： 0.71），两者均因收购 Peak Performance 而增加。
资本开支及投资
集团的资本开支总计为54.1 百万欧元(49.7)。折旧总计为52.3 百万欧元
(49.6)。整年的资本开支预期约为销售净额的3.3%。
经营分部回顾
户外（持续经营业务）
二零一八年七月至
二零一七年七月至
变动
变动
二零一八年一月至
二零一七年一月至
变动
变动
二零
百万欧元
销售净额
九月 九月
% %*)
九月 九月
% %*)
一七年
鞋类
138.5
145.1
-5
-4
376.0
401.2
-6
-4
500.8
服装
196.9
153.1
29
31
379.7
338.2
12
17
482.3
冬季运动装备
143.4
133.1
8
8
218.5
200.6
9
11
415.2
体育器材
43.2
37.6
15
15
113.1
95.9
18
21
141.7
销售净额，总额
522.0
468.9
11
12
1,087.3
1,035.9
5
8
1,540.0
EBIT（不包括IAC）
113.1
99.8
118.8
97.0
178.4
EBIT%（不包括IAC）
21.7
21.3
10.9
9.4
11.6
*) 当地货币变动
于二零一八年七月至九月，户外销售净额为522.0 百万欧元(468.9)，收购 Peak Performance促使以当地货币计算增长12%。自然增长为3%。自营零售及电子商务持续表现良好。
受Peak Performance 及Arc’teryx 业务所带动，服装业务增长31%。由于持续整合全球分销版图，鞋类销售下降4%。所有产品类别的强劲势头促使冬季运动装备销售增长8%。产品组合及拓展渠道促使体育器材销售增长15%。
中国及日本促使亚太销售持续强劲增长。
销售净额地域分布（持续经营业务）
百万欧元
二零一八年七月至九月
二零一七年七月至九月
内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 的货币风险，及较少程度上自加拿大元、英镑及瑞士法郎产生。Amer Sports 使用对冲工具减低汇率波动风险。
二零一八年展望
于二零一八年，Amer Sports 的当地货币销售净额以及EBI T（不包括 IAC）预期较二零一七年有所增加。由于批发市场的不确定性仍在持续，预计季度增长率与改善并不平均。公司将优先落实可持续且有利可图的增长，专注于五项战略优先重点（服装及鞋履、客户直销、中国、美国及连接设备及服务），同时持续推进其消费者为主导的转型。
董事会有关分派盈利的建议
母公司的可供分派盈利为283,822,713.65 欧元，其中期内的净业绩为
150,114,662.20 欧元。
董事会于股东周年大会上建议，可供分派盈利按下列方式使用：
? 资本偿还每股0.70 欧元，合共派付予股东82,962,099.50 欧元
? 200,860,614.15 欧元将于可供分派盈利结转，合共283,822,713.65 欧元
公司持有的本身股份概不会获支付资本偿还。
自财政期间结***的财务状况概无发生重大变动。根据董事会的意见，建议资本偿还不会***的财务状况。
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