资产负债表分析——以海康***为例
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资产负债表分析——以海康***为例
人资1901 王某某
随着经济社会发展,企业内外部相关利益人越来越重视财务分析。财务分析以企业财务报告及其他有关资料为判断依据,通过对企业财务数据进行分析,可以帮助报告使用者以最快的速度了解企业财务及经营状况。因此,基于海康某某2018—2020年财务报告,通过对企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力进行分析,发现海康某某存在资金使用效率不高、库存积压的问题,***未来发展提出相应建议。
一、资产负债表总体分析
（一）资产负债表总体分析内容
在对企业所从事行业、企业的发展沿革、企业股权结构等重要的背景资料有一个基本的了解基础上，通过以下几个方面对资产负债表进行总括分析。
1.关注资产总体规模及其行业定位
企业在确立了其从事经营活动的行业以后，还需要根据其所掌握资源的多少，选择合适的经营规模、进行恰当的行业定位。这种选择和定位，将直接决定企业具体的资产结构和盈利模式，对企业规模效益的形成及抵御风险能力的形成均具有重要意义。此外，还应该分析资产总额年末规模及其与年初规模之间的差异。通过对这种差异的了解，可以对企业所拥有或控制的资源规模的变化及其方向有一个初步认识。
海康某某2018到2020年的财务报表显示，其总资产规模分别是6348万元，7535万元和8870万元。由此，公司每年总资产规模都在不断扩大，且报表***的流动资产占90%以上，是典型的轻资产型企业。
2.关注资产结构及其盈利模式
通过比较平均资产中平均经营性资产和平均投资性资产各占的比重，发现海康某某经营性资产占有较大比重，经营性资产产生的核心利润成为利润的主要支撑点，所以判定其为经营主导型企业。
通过报表对比还发现，海康某某存在利润结构与资产结构不一致现象，这可能说明：第一，企业不同性质资产的盈利能力出现了显著差异，企业战略的实施效果并不理想；第二，盈利能力显著偏低的资产，存在着大量的不良资产占用，资产管理质量偏低；第三，盈利能力奇高的资产区域，可能存在着利润操纵行为。
3.关注主要的不良资产区域
海康某某2018到2020年的财务报表显示，其他流动资产规模分别是78万元，75万元和50万元，其规模较为适中，但还应该加以控制。
4.关注对流动负债的保障程度及融资潜力
具体考察：营运资本与流动比率、速动比率；流动资产的有效性；流动负债的“沉淀”状况；未在财务报表上反映的其他因素；企业经营活动现金净流量的充分性；等等。
资产是企业偿还债务的物资保障。因此，分析者可以通过资产负债率来考察资产对负债的保障程度。在企业负债率不高的情况下，企业未来的发展，就可以通过进一步债务融资来提供资金支持。
5.关注股权结构变化对企业产生的方向性影响
企业具有什么样的股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。股权结构的动态变化会导致企业组织结构、经营走向和管理方式的变化。因此，要在企业的股权结构发生重大变化时，进一步分析控制性股东、重大影响性股东会产生怎样的变化，以及这种变化对企业会产生什么样的方向性影响。
（二）资产负债表趋势分析
1.比较资产负债表分析 比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。比较的方式非常简单，就是资产负债表连续期间的金额并列起来，分析者观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业资产、负债和所有制权益的变动趋势。
根据海康某某2018年到2020年的比较资产负债表，可以***总资产规模在不断增加，负债总额和所有者权益总额也在同比增长。
2.环比趋势分析
环比分析是以某一期的数据和上期的数据进行比较，计算趋势百分比，以观察每年的增减变化情况。本案例中选定2018年到2020年为分析日期，则2019年与2018年比较，2020年与2019年比较。对资产负债表进行环比分析。海康某某的环比趋势如下：
表3—1 海康某某环比趋势资产负债表
2020年增长额
增长率
2019年增长额
增长率
2018合并报表
流动资产：
货币资金
838,778.02
30.98%
51,954.62
1.96%
2,655,240.27
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
2,267.96
-185.99
-99.99%
186.01
应收票据
100,146.94
4.49%
1,971,171.88
767.16%
256,944.52
应收账款
33,001.59
33.91%
-1,564,620.45
-94.14%
1,661,944.13
预付款项
-1,335.10
-4.31%
-15,061.85
-32.72%
46,030.42
应收利息
0.00
0.00
其他应收款
-3,150.18
-5.37%
58,674.83
应收股利
0.00
0.00
存货
20,991.92
1.86%
554,288.26
96.82%
572,510.42
一年内到期的非流动资产
47,273.91
89.45%
14,767.47
38.78%
38,079.50
其他流动资产
-25,654.23
-34.00%
2,377.40
3.25%
73,068.28
流动资产合计
1,073,656.17
16.77%
1,039,956.01
19.39%
5,362,678.37
非流动资产：
可供出售金融资产
29,096.68
持有至到期投资
0.00
0.00
长期应收款
72,303.32
52.30%
67,702.44
95.96%
70,551.24
长期股权投资
61,186.14
242.64%
8,886.35
54.42%
16,330.18
投资性房地产
0.00
0.00
固定资产
8,478.88
1.46%
70,880.35
13.95%
508,241.52
在建工程
79,367.97
125.67%
21,546.31
51.78%
41,609.24
工程物资
0.00
0.00
固定资产清理
0.00
0.00
无形资产
20,519.54
19.61%
17,620.94
20.26%
86,991.31
开发支出
0.00
0.00
商誉
59.17
0.22%
6,134.27
28.90%
21,226.93
长期待摊费用
2,097.32
23.94%
8,761.15
递延所得税资产
13,153.17
19.09%
15,450.24
28.91%
53,434.69
其他非流动资产
-14,407.55
-16.64%
-71,716.39
-45.31%
158,275.06
非流动资产合计
260,712.04
23.01%
147,408.80
14.95%
985,756.85
资产总计
1,334,368.22
17.71%
1,187,364.80
18.70%
6,348,435.22
流动负债：
短期借款
135,916.41
51.48%
-82,557.32
-23.82%
346,565.57
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
675.34
1035.16%
36.14
124.19%
29.10
应付票据
-20,266.38
-16.35%
77,610.42
167.45%
46,347.98
应付账款
89,380.95
7.04%
239,840.96
23.28%
1,030,166.57
预收款项
-102,098.95
-100.00%
37,955.90
59.17%
64,143.05
应付职工薪酬
51,811.18
21.96%
43,806.65
22.80%
192,160.81
应交税费
77,871.51
78.55%
-42,757.89
-30.13%
141,892.17
应付利息
0.00
0.00
应付股利
9,776.91
90.42%
-1,178.82
-9.83%
11,991.76
其他应付款
-14,146.04
-9.68%
-137,267.04
-48.45%
283,328.56
一年内到期的非流动负债
342,155.71
3972.86%
-309,204.79
-97.29%
317,817.11
递延收益-流动负债
0.00
0.00
应付短期债券
0.00
0.00
其他流动负债
-16,782.29
-18.37%
54,854.97
150.29%
36,498.48
流动负债合计
770,411.03
32.75%
-118,860.81
-4.81%
2,470,941.15
非流动负债：
长期借款
-264,300.08
-57.40%
416,416.86
946.40%
44,000.00
应付债券
长期应付款
-1,058.59
-21.10%
5,018.14
长期应付职工薪酬
0.00
0.00
预计负债
6,087.32
67.21%
1,294.55
16.68%
7,762.52
递延所得税负债
4,189.17
82.00%
5,108.81
递延收益-非流动负债
-14,271.08
-42.78%
4,041.07
13.78%
29,317.91
其他非流动负债
-67,377.99
-54.57%
123,473.93
非流动负债合计
-336,731.26
-52.91%
555,353.36
684.94%
81,080.43
负债合计
433,679.76
14.51%
436,492.55
17.10%
2,552,021.59
所有者权益(或股东权益)：
实收资本(或股本)
-159.35
-0.02%
11,774.02
1.28%
922,727.05
其它权益工具
0.00
0.00
资本公积金
105,183.38
25.49%
217,080.40
110.97%
195,613.97
减：库存股
-102,635.52
-47.78%
178,328.91
488.59%
36,498.48
其它综合收益
-3,145.28
58.75%
-396.47
8.00%
-4,957.64
盈余公积金
0.00
0.00%
21,179.29
4.75%
446,071.24
未分配利润
684,513.47
23.64%
660,079.58
29.52%
2,236,059.33
归属***所有者权益合计
889,027.73
19.80%
731,387.93
19.46%
3,759,015.46
少数股东权益
11,660.72
20.50%
19,484.33
52.10%
37,398.17
所有者权益合计
900,688.45
19.81%
750,872.25
19.78%
3,796,413.64
负债和所有者权益总计
1,334,368.22
17.71%
1,187,364.80
18.70%
6,348,435.22
由此***2019年总资产增长额为119万元，增幅达18.70%；2020年总资产增长额为133万元，增幅达17.71%，处于高速增长期。2019年所有者权益增长额为75万元，增幅达19.78%；2020年所有者权益增长额为90万元，增幅达19.81%。可见所有者权益和总资产几乎同步增长，这种的总资产增长是良性增长。
公司2020年的非流动资产增长额是26万元，增幅是23.01%，流动资产的增幅是22.26%，非流动资产增幅超过了流动资产的增幅。其中在建工程、其他非流动资产增长额合计达8万元，占非流动资产增长额的85%以上。
公司2019年负债增长额为14.7亿元，增幅达16.77%；2020年负债增长额为41.1亿元，增幅达24.42%。其中2019年流动负债增长额为18.4亿元，增幅达17.92%；2020年流动负债增长额为50.9亿元，增幅达41.97%。公司2020年非流动负债是负增长，势必加重了流动负债的偿还压力。
3.定比趋势分析
通过资产负债表的定比趋势分析，可以观察企业资产负债表各项目在一定时间内的变动趋势和变动速度。具体方法是选择分析期的第一期为基期，将该期的所有指标设定为100，此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。本案例将海康某某2018年数据设定为基期，该年度所有财务数据指数均为100，从而得到如下的海康某某定比趋势资产负债表。
表3—2 海康某某定比趋势资产负债表
2020合并报表
2019合并报表
2018合并报表
流动资产：
货币资金
3,545,972.91
31.59%
2,707,194.89
1.96%
2,655,240.27
100.00%
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
2,267.98
1219.27%
0.02
-99.99%
186.01
100.00%
应收票据
2,328,263.34
38.98%
2,228,116.40
767.16%
256,944.52
100.00%
应收账款
130,325.27
1.99%
97,323.68
-94.14%
1,661,944.13
100.00%
预付款项
29,633.47
-2.90%
30,968.57
-32.72%
46,030.42
100.00%
应收利息
其他应收款
0.00%
55,524.65
-5.37%
58,674.83
100.00%
应收股利
存货
1,147,790.60
3.67%
1,126,798.68
96.82%
572,510.42
100.00%
一年内到期的非流动资产
100,120.88
124.15%
52,846.97
38.78%
38,079.50
100.00%
其他流动资产
49,791.45
-35.11%
75,445.68
3.25%
73,068.28
100.00%
流动资产合计
7,476,290.55
20.02%
6,402,634.38
19.39%
5,362,678.37
100.00%
非流动资产：
可供出售金融资产
29,096.68
100.00%
持有至到期投资
长期应收款
210,557.00
102.48%
138,253.68
95.96%
70,551.24
100.00%
长期股权投资
86,402.67
374.68%
25,216.53
54.42%
16,330.18
100.00%
投资性房地产
固定资产
587,600.75
1.67%
579,121.87
13.95%
508,241.52
100.00%
在建工程
142,523.52
190.75%
63,155.55
51.78%
41,609.24
100.00%
工程物资
固定资产清理
无形资产
125,131.79
23.59%
104,612.25
20.26%
86,991.31
100.00%
开发支出
商誉
27,420.37
0.28%
27,361.20
28.90%
21,226.93
100.00%
长期待摊费用
10,858.47
8,761.15
递延所得税资产
82,038.10
24.62%
68,884.93
28.91%
53,434.69
100.00%
其他非流动资产
72,151.12
-9.10%
86,558.67
-45.31%
158,275.06
100.00%
非流动资产合计
1,393,877.69
26.45%
1,133,165.65
14.95%
985,756.85
100.00%
资产总计
8,870,168.24
21.02%
7,535,800.02
18.70%
6,348,435.22
100.00%
流动负债：
短期借款
399,924.66
39.22%
264,008.25
-23.82%
346,565.57
100.00%
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
740.58
2320.76%
65.24
124.19%
29.10
100.00%
应付票据
103,692.02
-43.73%
123,958.40
167.45%
46,347.98
100.00%
应付账款
1,359,388.48
8.68%
1,270,007.53
23.28%
1,030,1 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 动负债
2,352,080.34
3,796,413.64
资产负债率
负债总额
2,988,514.14
0.40
3,422,193.90
0.39
资产总额
7,535,800.02
8,870,168.24
负债与有形净资产比率
负债总额
2,988,514.14
0.69
3,422,193.90
0.69
有形净资产
4,345,279.80
4,944,692.57
结果显示海康某某的流动比率远大于2；速动比率远大于1；现金比率远远小于20%；资产负债率不到15%，这些都***的偿债能力非常好，负债与有形净资产比率略微降低。但值得注意的是：对比两年的数据，流动比率、速动比率和现金比率均略有下降的趋势，要引起关注。
五、资产负债表质量总体评价
通过与同行业对比，发现海康***市盈率、市净率都处在行业比较高的位置，同时用剩余收益模型、股利贴现模型进行投资价值的估值，最后得出结论：
（1）外部环境推动企业快速发展。
（2）财务状况总体表现欠佳。
（3）短期承压但长期向好。
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