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深 圳 大 学

自 考 本 科 毕 业 论 文

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2020年 月 日

XX大学自考本科毕业论文诚信声明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），题目《×××××××××》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。除此之外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果。

毕业论文作者签名：

日期： 年 月 日

目 录

中文摘要和中文关键词………………………………………………………………1

一、我国商业银行理财产品基本情况分析…………………………………………1

（一）银行理财产品的发展历程…………………………………………………1

（二）银行理财产品近三年发行情况分析………………………………………3

二、我国商业银行理财产品面临的问题及机遇……………………………………8

（一）商业银行理财产品目前面临的问题………………………………………8

（二）银行理财产品迎来的三大机遇……………………………………………12

三、发达国家银行理财产品的管理经验……………………………………………13

（一）美国花旗银行的理财服务策略……………………………………………13

（二）法国XX银行私人银行理财产品的发展战略……………………………14

（三）英国汇丰银行的理财服务理念……………………………………………14四、我国商业银行理财产品的发展趋势及发展对策………………………………15

（一）商业银行理财产品的发展趋势……………………………………………15（二）商业银行理财产品的发展对策……………………………………………17

注释 …………………………………………………………………………………19

参考文献 ……………………………………………………………………………20

商业银行理财产品现状及发展趋势

***金融系

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【摘要】本文分析了中国商业银行理财产品的现状，揭示目前理财产品存在的问题和机遇，并借鉴国外发达国家及地区商业银行理财产品的发展经验来分析我国商业银行理财产品的发展趋势及发展对策。分析结果表明：国内商业银行理财产品目前发展迅猛，规模逐渐扩大，但同时存在着产品同质化问题严重、银行营销意识不高、理财从业人员专业素质较低、银行风险管理意识淡薄、监管力度不够、投资者风险意识薄弱等问题。通过借鉴美国、法国和英国发达的银行理财产品市场经验，提出我国理财产品发展趋势以及促进理财产品发展的对策，包括：加强客户管理，重视产品开发和创新、优化产品结构，加快监管制度与资管体制改革，加强银行的风险防范，建立理财产品流通的二级市场，加强营销渠道建设，提高从业人员专业素质、改善薪酬机制，培育投资者健康的理财观念。

【关键词】商业银行理财产品；影子银行；刚性兑付；净值化；结构化

商业银行理财产品的基本情况分析

（一）我国商业银行理财产品的发展历程

商业银行理财业务在西方已经发展了半个多世纪，在中国则起步较晚。自2004年光大银行推出首款理财产品以来，商业银行理财业务从弱小到壮大，规模从2004年的1000亿元增长至2015年的23.50万亿元，在银行理财、信托、保险、券商资管、公募、私募六大资产管理机构中占比超3成，俨然成为我国资产管理市场最重要的组成部分。

1.萌芽阶段：2004～2006年

2004年2月光大银行推出了首款外币理财产品，简称“阳光理财A计划”，之后在9月，又开发推出了中国第一款人民币银行理财产品——阳光理财B计划，中国银行理财业务自此正式开端。2004年的银行理财产品以外币型和长期限为主，各银行投资门槛高低不一，并奠定了之后十年以预期收益率型产品为主的基础。

2005年，全部的国有大行、股份行和部分城商行纷纷加入发行银行理财产品的阵营中来，竞争趋于激烈。各家银行也开始着眼于开发新产品，结构化理财产品开始崛起，如光大银行推出了“阳光理财A+计划”，产品与股票、股票衍生品和商品等挂钩；银行间市场上短融、中票、信用债和金融债等投资品种的不断丰富也为银行理财产品资金的投向提供了更加多样的选择。而在个人理财业务大受欢迎之后，针对企业客户等的对公理财业务也开始出现；6月，交通银行获准开办人民币对公理财业务。随着银行理财产品的迅速发展，各类风险也日益凸显，银监会于2005年9月底颁布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（简称《办法》）和《商业银行个人理财业务风险管理指引》（简称《指引》），包括定义理财业务、定下5万元的理财门槛等，这两部法规是此后银行理财的主要监管依据。

2006年，《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》的颁布拉开了QDII理财产品的序幕，但却没受到客户的热捧。

2．成长阶段：2007～2012年

2006年下半年，中国的A股开始踏上牛市的征途，随便买哪只股票都能涨。银行客户纷纷将存款投向股市，银行急切需要一个可以留住客户和存款的手段，这时，中信银行第一个推出打新股的理财产品——“新股计划1号”。

打新股产品的创新带来的还有银信合作的模式创新。银信合作模式出现使得银行理财产品在2008年那样艰辛是市场环境下还能继续蓬勃发展。但好景不长，2010年，银监会下发的《规范银信理财合作业务有关事项》要求商业银行将银信合作理财业务以每季度25%的速度进行压缩，抑制银信合作的发展。庆幸的是商行找到了另一种资金运行模式——资金池模式，由于采用预期收益率的形式，资金池运行模式存在风险，但这种模式是实现真正的资产管理的过渡形态，其存在还是有其合理性。

随着银行理财的不断发展，银监会也不断完善其监管体系。2011年，银监会颁布了《商业银行理财产品销售管理办法》，侧重规范理财产品在销售环节的监督管理。该文件对银行理财产品的销售文件、销售人员资格和客户分类等提出了明确且详尽的要求。

3．整改阶段：2013～2014年

2013年可以称为银行理财产品的改革年。年初，银监会的会议表态，银行理财产品将成为监管的重点对象。3月份下发的《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（史称“8号文”）提出了对“非标准债券”的定义和“非标”规模比例的限额管理。6月下发的《关于全国银行业理财信息登记系统（一期）运行工作有关事项的通知》提出组建银行理财信息登记和披露的平台，之后建立了中国理财网和理财产品登记系统。为了响应银监会提出的栅栏原则，7月至9月，由银监会、中债登、光大银行和工商银行组成的理财业务调研组提出了发展“理财直接融资工具”与“理财管理计划”的方案，旨在引导银行理财产品净值化、去通道化和规范化。

2014年以来，监管层注重银行理财部门在银行的组织架构中的变革。自诞生以来，银行理财基本是从属于银行的金融市场部、投资银行部、零售部等的二级部门，没有自己独立的部门，业务发展极不规范。2009年7月，工商银行第一个组建资产管理部一级部门，将银行理财业务与表内业务分开管理，有效隔离会计和核算人员等，以及分离银行理财业务前、中、后台的业务流程。2013年，交通银行表示将进行银行理财事业部制改革。自2013年提出了“栅栏原则”，监管层一直致力于将银行理财业务和自营业务进行有效隔离，2014年，下发的《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》要求各银行开展理财业务事业部制改革，做到人、财、物权上的独立。该通知中响应“栅栏原则”的还有禁止理财产品间的交易等五项风险隔离的要求，降低了由“资金池”运作模式带来的收益调节的可能性。

而随着全民理财时代的到来，各家银行纷纷将目光投向了广阔的农村理财市场。如工商银行，2014年加大支持西部、县城等地区银行理财的发展，累计发行超过1800亿元县域理财。而中国农业银行也向银监会提出申请，计划发行“三农理财”产品，希望能够降低五万元的购买门槛。

（二）我国商业银行理财产品近三年发行情况分析

1.银行理财市场规模持续增长

截至2015年年底，我国总计有465家商业银行发行了理财产品186792只，筹集资金158.41万亿元，分别比2014年提高3.48%和38.99%；存续理财产品数60879款，资金余额达到23.50万亿元，分别较2014年上涨了10.66%和56.46%；产品数量的资金余额规模均达到历史新高。

近几年来银行理财产品规模的增长速度不如刚开始几年迅猛，开始趋于平缓，这个情况可以归因于银行理财产品规模的基数越来越大，以及随着中国经济进入新常态，银行理财的发展也开始减速。

图1 2004年～2015年银行理财产品的资金余额和增长速度

数据来源：普益财富、银率网

2.开放式理财产品继续增长，净值型产品表现突出

截至2015年底，封闭式和开放式理财产品资金余额分别为13.18万亿元和10.32万亿元，***分别占比57.09%和43.91％；其中，开放式理财产品资金余额比2014年增加了5.08万亿元，市场占比提高了9个百分点。

在全部开放式理财产品中,净值型理财产品资金余额为1.37万亿元,较2014年底增长0.81万亿元,增长幅度为144.64%。净值型理财产品是银行理财进行转型以及摆脱“刚性兑付”的尝试，自2013年银监会开展“银行资管计划”试点以来，净值型理财产品开始崭露头角。2014年12月底银监会下发的《商业银行理财业务监督管理办法》继续引导商业银行发行开放式净值型理财产品。近三年的数据表明开放式净值型理财产品发展迅猛而且这个趋势将一直持续。但目前净值型理财产品市场占比还很低，发展空间还有待进一步提升。

表1 2013年～2015年开放式净值型理财产品的资金余额情况

数据来源：中国理财网

3.个人客户居多，机构客户数量逐年增长

截至2015年底,一般个人类理财产品资金余额为11.64万亿元,资金余额占整个市场的49.53%。

机构类产品资金余额为7.20万亿元,资金余额占比为30.64%。近三年来，机构类产品的资金余额的规模和市场占比都不断提升，这种趋势仍将继续。从国外商业银行理财市场的发展来看，机构投资者占比一半以上是比较正常的现象，这样市场会更加理性；而且随着银行理财市场的发展，理财产品在二级市场的流通也将是必然趋势，较多的机构投资者可以增加二级市场的流动性，促进理财产品交易的活跃度。我国商业银行应该继续支持对机构专属类理财产品的创新以及机构投资者的开发。

图2 2015年不同投资者类型产品资金余额情况

表2 2013年～2015年机构专属类理财产品资金余额情况

数据来源：中国理财网

4.非保本型理财产品规模持续上升

截至2015年底,三种不同收益类型的理财产品：非保本浮动收益类、保本浮动收益类、保证收益类的资金余额分别为17.43万亿元、3.64万亿元、2.43万亿元；其中，非保本浮动收益类理财产品的资金余额在整个理财市场的占比为 74.17%。 近年来非保本浮动收益类理财产品规模的增长，可以看出各商业银行通过增加非保本类产品的发售，努力摆脱刚性兑付的问题。

表3 2013年至2015年非保本浮动收益类理财产品资金余额情况

数据来源：中国理财网

5.理财产品仍以中短期为主，超短期理财产品占比继续减少

据银率网数据库统计，2015年国内各商业银行发行投资期限为1-6个月的理财产品共50148款，占据理财产品发行总量的绝大部分，占比为81.67%；根据近三年来的发行情况，中短期理财产品的数量还将继续增长。投资期限为1个月以内的理财产品市场占比近年来持续下降，2015年底的市场占比仅为1.80%，甚至低于1年理财产品的2.87%；这也表明银行慢慢减少利用超短期限理财产品进行高息揽储，同时期限错配的情况有所改善，未来银行发行短期理财产品的热情也将越来越低。

图3 2015年不同期限理财产品的发行情况

图4 2013年至2015年不同期限理财产品的发行情况

数据来源：普益财富、wind资讯、银率网

6.资金主要投向标准债券，“非标”产品占比下降明显

作为一种标准化的固定收益资产，债券及货币市场工具一直都是理财产品资金的重点投资的资产。近年来，各商业银行将理财资金投向该资产的比重越来越大；截至2015年底,该比重上升至50.99%,占全部理财资金余额的一半。

非标准化债权类资产（简称“非标”）同样是银行理财资金的重要资产配置之一。截至2015年底,投资于“非标”的资金占投资总额的15.73%。自2013年下发的8号文以来，银监会加强对“非标”的监管并进行限额管理，所以近三年来理财资金投资“非标”的占比下降明显；2016年大量“非标”将到期，可以预测其占比还会继续下降。

银行的风控文化以及政策法规决定了银行理财不会大量投资于权益市场，所以权益类投资一般占比较低。2015年上半年的牛市吸引了不少理财资金通过对接伞形信托间接“入市”，也有不少银行进行挂钩股指结构性理财产品的创新，如汇丰银行、招商银行等。所以2015年银行理财产品资金在权益类的投资有了明显的增加。

表4 2013年至2015年理财产品资产配置情况

数据来源：中国理财网

7.银行理财产品收益率持续下降

2015年银行理财产品的整体收益率延续了2014年的下跌趋势，从年初的5.26%降至年末的4.39%，降幅达0.87个百分点。国内经济开始呈现的疲软态势加上全年高达5次的双降使银行理财产品收益率几乎没有反弹表现，只有4月的“疯牛”行情带动收益率回升些许，但之后的“股灾”对下滑的收益率更是雪上加霜。叫停IPO后出现的“资产荒”和2016年大量“非标”的到期以及有限的接量导致的资产端收益率下降都将使得银行理财产品的收益率在未来将继续下降。

8.销售渠道拓宽，电子化渠道日益丰富

从目前情况看，我国银行理财产品主要有银行网点和电子银行两种销售渠道。

近年来互联网和移动设备的日新月异加上“互联网＋”国家政策的推动下，电子银行不断进行创新，出现了电话银行、手机银行、网上银行、直销银行等新的服务形式。银行电子渠道的不断完善和客户金融理财知识的不断增强更是为电子银行的发展提供了保障，投资者理财方式的选择不断增加。

中国农业银行的网上银行推出的“理财e站”，力求为客户提供的一站式银行理财服务。频道首页提供实时更新的市场行情、及时快速的财经新闻、最新发布的行业公告等信息资讯。同时，为客户提供了理财产品筛选、理财产品对比和风险个性评测等多个理财小工具，帮助客户选择适合的理财产品，引导客户根据自身需要选择适合的购买方式，进行理财产品交易。

2014年，民生银行首创推出直销银行。致力于突破了传统实体网点经营模式，民生银行的直销银行通过互联网进行客户拓展，精准定位于“忙、潮、精”客户群，力推简单、实惠的产品设计，譬如其中一款产品——“如意宝”余额理财产品，投资于货币基金，以购买门槛低、可以实时支取、日日复利为卖点。该直销银行同时充分考虑到互联网用户的使用习惯，提供操作方便的网站、手机银行和微信银行等多渠道互联网金融服务。

图5 投资者购买理财产品的渠道选择

数据来源：银率网

2014年传统银行网点和电子银行差值只有10个百分点，2015年这个差值进一步拉大，达到20个百分点，电子银行的分流作用非常明显。

二、我国商业银行理财产品面临的问题及机遇

（一）商业银行理财产品目前面临的问题

1.内部问题

（1）产品同质化，结构性产品生产能力欠缺

从目前情况来看，银行理财产品创新能力不够,产品间的差异比较小，近年来客户对理财产品的多样化需求无法得到满足。从理财资金的投向来看，债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是理财产品主要配置的前三大类资产,共占理财产品投资余额的89.10%，各银行的理财产品基础资产相似度很高，并无突破性的创新。投资资产配置的单一化导致理财产品的风险收益趋同，不同客户对风险的偏好千差万别，但是客户目前的选择范围很窄，只能通过对比各家商业银行产品收益率的不同或者期限的长短，而不是根据理财产品的资金投向，结构设计等来进行选择。

表5 三类同质产品介绍

数据来源：中国邮政储蓄银行、中国建设银行、中国工商银行官网

而目前国内结构性理财产品生产能力也是较为欠缺。据银率网数据库统计，2015年有32家商业银行共发行3754款结构性理财产品，在全年的理财产品发行总量中占比仅为6.11%，与去年相比，发行量更是减少了21.73%。而大部分的结构性理财产品是由外资银行发行的。由于我国金融业仍然实行分业经营的模式，中资商业银行会受到该政策的限制，理财产品资金难以在资本市场自由地进行组合和投资。再加上我国商业银行自身结构性衍生品的生产能力低,很多都是通过与国外金融机构合作。且国内各商业银行存在互相模仿结构性产品的情况，结构性理财产品在我国还有很大的发展空间。

（2）主动营销的意识缺乏，产品标准化、服务大众化

从目前的情况来看，部分银行还是秉承着传统商业银行经营理念——“以产品为中心”。极少银行有建立起一个完整的客户信息库，对客户的价值进行分析，实行“以客户为中心”的经营理念来营销产品。而且也没有将客户群根据客户的价值进行分层，或者进行分层后仍然提供同质化、标准化的理财产品以及大众化的服务。无论是普通的客户，或者中高级价值的客户，商业银行为其提供的服务和产品均是毫无差别的。特别是对中高端客户，没有为其提供优质的服务和定制个性化的理财计划，没有尊重客户的价值和个性化的需求。这样不利于客户群的培养也不利于提升银行与客户合作的价值，容易造成高价值客户的流失。同时，而且大部分从业人员不善于维持与客户的关 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 范销售行为，保证良性竞争。在全国各网点普及销售全程跟踪监管制度,将销售过程全程录音录像。

(3)改善薪酬机制

简单的业绩提成薪酬机制会导致客户经理片面追求业绩，忽视服务的质量甚至忽悠客户。我国商业银行可以借鉴美国美联银行的营销业绩考核体系与责任追究制度。美联银行运用平衡记分卡和360度考核方法，对营销人员的业绩评价进行量化，考核内容包括销售金融产品的数量、对美联银行利润的贡献度、高价值客户的拓展与维护数量以及符合美联银行利益的销售策略。而责任追究制度是指若由于客户经理的工作失误造成的客户流失，必须加倍用新客户来予以补偿。

8.培育投资者健康的理财观念

正确理财观念的缺乏是目前投资者被客户经理误导、银行刚性兑付、净值型理财产品推广受阻的原因之一。为提高投资者的理财意识、保持正确的理财观念、推动商业银行理财产品的转型，亟需加强对投资者理财观念的培养。

商业银行可以根据客户分层分别举办理财方面的讲座、社交活动等；充分利用多媒体，除了传统的报纸、电视、广播等，还可以进行短信群发，微信公众号推送来进行宣传。这些渠道的充分利用，除了可以培育投资者健康的理财观念，还可以促进理财产品的营销。

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