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南 京 财 经 大 学

本科课程论文

2022—2023 学年 第二学期

课程名称：管理学的智慧：决策的力量

题 目：1260万美元卖出20%的腾讯

股份，李泽楷做对了吗？

姓 名：张某某

班 级：法语2001

学 号：***44

评分

项目

结构设计

分析论证

语言表述

规范性

创新点

总 分



分数

20

20

20

20

20

100



得分















教师

评语







1260万美元卖出20%的腾讯股份，李泽楷做对了吗？

法语2001 张某某 ***44

摘要：2001年，李泽楷决定以1260万美元卖出20%的腾讯股份，让他失去了一次超越父亲李嘉诚并问鼎全球首富的好机会。十几年来，人们对他的这一决策众说纷纭。在后来的采访中，他本人也对此举十分后悔。本文将在阐明事件的基础上，运用管理学原理进行浅层的分析和论证。

关键词：影响因素 决策意义

一、李泽楷为什么要投资腾讯？

1991年，在美国斯坦福大学读书的李泽楷刚回国不久，受李嘉诚之命在香港投资4亿美元创立了卫星电视（StarTV）。1993年，李泽楷将StarTV以9.5亿美元卖给了澳大利亚媒体巨头默克多，从此声名鹊起。也是在这一年，他创办了盈科集团。接下来的几年，盈科集团在加拿大、日本等多地发展地产项目。1998年，李泽楷免费从香港政府手中获得一片64英亩的土地，还得到了香港信息技术园区数码港的独家开发权，可谓是顺风顺水。

同年，腾讯集团成立了。腾讯成立不久后，创始人马某某寻求风险投资，将目光放在了IDG Capital和盈科集团上。李泽楷曾问马某某：“你们产品的核心价值是什么？”马某某一言：“ICQ被美国***（AOL）收购，就是因为它拥有数以万计的用户。而我的产品用户并不比它少，价值也不应在它之下。”得到李泽楷赏识，加之两人父亲之间的友好关系，李泽楷做出决策，为其投资了500万美元。当时和李泽楷一同投资的，还有IDG Capital，他们各自投资500万美元，也分别拿到了20%的股份。时至今日，腾讯市值最高的时候到达9000多亿美元，20%的股份也就是将近2000亿美元，这是一笔巨款。如果2001年李泽楷没有卖掉这20%的股份，那么如今他就是世界首富了。但是他却在2001年把这20%的股份以1260万美元出售了。

二、李泽楷为什么要出售腾讯股份？

李泽楷自己曾经说，出售腾讯股份是他一辈子最后悔的事情。很多人谈起李嘉诚儿子李泽楷，就会说“他当年错卖了腾讯股份，少赚了千亿美元”。甚至错失了世界首富的宝座。连玻璃大王曹德旺都觉得，是因为李泽楷看低中国市场，才导致他错失了这笔巨大的财富。

但是事实是，在投资腾讯不久之后，因为1997年香港回归祖国怀抱，香港电讯***英国大东电报局正准备退出香港市场，出售这家电讯巨头。竞购者有李光耀家族控制的新加坡电讯等等。李泽楷借着数码港计划上市，盈科集团的市值一路暴涨至600多亿，但公司当时一分钱的盈利都没有，所以李泽楷想收购香港***。他用股票作为抵押，从30家银行借到了130亿美元，而在李泽楷从银行贷款的130亿美元中，他提出“120亿美元加股票”的方案，并随后大胆地收购了市值3000亿港币的香港电讯，成立了香港电讯盈科。收购之 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 有什么回报，甚至出现了亏空。互联网的流量增长模式已经难以为继，而新的增长模式尚未出现，导致他投资接连失败，孙正义也再找不到第二个马云。

作为一个投资人，每个决策都应该有自己的目标，什么时候收购，什么时候售出。李泽楷基于自己稳健的经营思路，在1999年投资500万美元，2001年出售了1260万美元，在投资标的获得合理回报的时候选择退出，作为一个风投企业，这一决策其实是非常合理的。

站在如今的角度去评断一笔发生在22年之前的投资是错误的，投资就像买彩票，没有人能预料到获奖号码。商圈更迭如流水，一着不慎，满盘皆输。李泽楷和李嘉诚都有“不赚最后一个铜板”、不贪心的理念，因此才让家族在商圈屹立多年。

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