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一、介绍

A. 研究背景及意义

在当前数字化转型的浪潮下，创新被认为是中国家族企业能否成功转型的关键因素。然而，许多研究表明中国家族企业面临着创新投入不足的问题，这可能阻碍它们在数字化时代的发展。因此，了解并提高家族企业的创新投入水平对于促进其长期发展和适应新经济环境至关重要。

B. 研究目的

本文旨在从并购商誉的视角探究并购商誉与家族企业创新投入之间的关系。并购商誉作为企业并购过程中的资产负债表上的一项重要指标，可能对家族企业创新投入产生积极影响。然而，目前对这一关系的研究还相对较少。因此，本文将填补这一研究空白，并进一步探讨风险承担水平和标准审计意见对并购商誉与家族企业创新投入关系的影响。

通过对2008年至2018年期间上市的家族企业***进行研究，本文将构建并检验并购商誉对家族企业创新投入的作用机制及作用情境。研究结果将为我们深入了解并购商誉的经济后果、拓展家族企业创新投入前因的理论基础以及指导家族企业的长期发展和国家创新驱动战略的实施提供经验证据和管理启示。二、文献综述

A. 家族企业创新投入的重要性

在数字化转型浪潮下，创新被认为是中国家族企业能否成功转型的关键因素。创新投入是指企业为了开展新产品、新技术、新工艺等创新活动而进行的资源投入。家族企业作为中国经济的重要组成部分，其创新投入对于促进企业竞争力提升、提高市场占有率以及持续发展具有重要意义。然而，已有研究发现中国家族企业面临着创新投入不足的问题，这一问题成为制约中国家族企业转型发展的瓶颈之一。

B. 并购商誉与家族企业创新投入的关系

并购商誉是指企业通过并购活动获得的超过合理价值的资产价值。在中国家族企业转型过程中，通过并购活动获取资源和能力已成为一种重要的战略选择。然而，关于并购商誉对家族企业创新投入的影响，目前尚缺乏相关研究。因此，本文首次从并购商誉视角探究了并购商誉与家族企业创新投入的关系。

C. 风险承担水平对两者关系的中介作用

风险承担水平是指企业在进行创新投入时所承担的风险程度。在家族企业的转型过程中，风险承担水平可能会对并购商誉与创新投入之间的关系产生影响。一方面，较高的风险承担水平可能会促使家族企业更加积极地进行并购活动以获取资源和能力，从而增加创新投入。另一方面，较高的风险承担水平可能会使家族企业在并购活动中更加谨慎，导致创新投入的减少。因此，风险承担水平可能在并购商誉与家族企业创新投入之间扮演着中介的角色。

D. 标准审计意见对两者关系的影响

标准审计意见是指审计师根据其对企业财务报表的审计所做的评价和意见。在家族企业转型过程中，标准审计意见对于并购商誉与创新投入之间的关系可能产生影响。一方面，标准审计意见的存在可能会增加家族企业进行并购活动的信心，促使其增加创新投入。另一方面，标准审计意见的负面影响可能会使家族企业对并购活动持谨慎态度，从而减少创新投入。因此，标准审计意见可能对并购商誉与家族企业创新投入之间的关系产生影响。

综上所述，本研究旨在从并购商誉视角探究并购商誉与家族企业创新投入的关系，并进一步考察风险承担水平和标准审计意见在两者关系中的作用机制。通过研究，有助于丰富并购商誉的经济后果研究，拓展家族企业创新投入前因的理论基础，并为家族企业的长久发展和国家创新驱动战略的实施提供验证和管理启示。三、研究方法

A. 研究样本及数据收集

本研究选择2008年至2018年期间的中国家族企业***作为研究样本。通***获取相关数据，包括家族企业的并购商誉、创新投入、风险承担水平和标准审计意见等变量的信息。

B. 变量定义及操作化

1. 并购商誉：本研究将并购商誉定义为家族企业进行并购活动所产生的商誉价值。在样本选择中，只选择了有并购活动的家族企业样本，并从相关财务报表中获取其商誉数值。

2. 创新投入：本研究将创新投入定义为家族企业在研发、技术引进和人才培养等方面的投入。通过家族企业的财务报表和年度报告，获取其研发费用、专利申请量和人才培养投入等数据。

3. 风险承担水平：本研究将风险承担水平定义为家族企业在并购活动中愿意承担的风险程度。通过家族企业的年度报告和相关公告，获取其并购活动的风险信息，包括并购金额、并购目标的盈利能力和市场前景等。

4. 标准审计意见：本研究将标准审计意见定义为家族企业财务报表中的审计结果。通过家族企业的年度报告和相关公告，获取其财务报表中的审计意见，包括无保留意见、保留意见和否定意见等。

C. 实证模型构建

本研究基于信号传递理论构建了并购商誉与家族企业创新投入的作用机制模型。模型中，将并购商誉作为独立变量，创新投入作为因变量，风险承担水平作为中介变量，标准审计意见作为调节变量。采用面板数据回归分析方法，对模型进行实证检验。

在实证分析中，控制了家族企业规模、行业特征、经营绩效和市场竞争等其他影响因素，以确保研究结果的准确性和可靠性。

通过以上研究方法的运用，本研究旨在探究并购商誉对家族企业创新投入的影响及其作用机制，为家族企业的转型和国家创新驱动战略的实施提供经验证据和管理启示。同时，也为并购商誉的经济后果研究和家族企业创新投入前因研究提供了拓展和丰富。四、实证结果与分析

A. 并购商誉对家族企业创新投入的影响

本研究通过对2008年至2018年家族企业***的研究样本进行实证分析，探究并购商誉对家族企业创新投入的影响。研究结果显示，并购商誉对家族企业创新投入具有正向影响。

家族企业在数字化转型浪潮下的创新转型关键，而并购商誉作为家族企业进行企业并购的重要指标，对其创新投入起到了积极的促进作用。这表明，家族企业通过积极进行企业并购，可以通过并购商誉的积累来提高创新投入水平。

B. 风险承担水平的中介作用

进一步分析发现，风险承担水平在并购商誉对家族企业创新投入的关系中起到了中介作用。这意味着，家族企业在进行企业并购时，通过承担一定的风险来促进创新投入的增加。

风险承担水平作为家族企业进行企业并购时的重要考量因素，其正向影响了并购商誉与创新投入之间的关系。家族企业在进行企业并购时，需要承担一定的风险，但同时也能够获得更多的资源和机会来促进创新投入。

C. 标准审计意见的强化效应

进一步研究发现，标准审计意见对并购商誉与家族企业创新投入的关系产生了强化效应。标准审计意见作为对家族企业进行审计的结果，可以加强并购商誉与创新投入之间的关系，同时也加强了风险承担水平在这两者关系中的中介作用。

标准审计意见的强化效应可以理解为，通过对家族企业进行审计，可以增加对并购商誉的信任度，进而促使家族企业增加创新投入。标准审计意见的强化效应也进一步验证了风险承担水平在并购商誉与创新投入之间的中介作用。

综上所述，本研究通过实证分析发现，并购商誉对家族企业创新投入具有正向影响，风险承担水平在两者关系中起到了中介作用，标准审计意见强化了这两者关系和风险承担水平的中介作用。这些研究结果丰富了并购商誉的经济后果研究，并拓展了家族企业创新投入前因研究的理论基础。同时，这些结果也为家族企业的长久发展和国家创新驱动战略的实施提供了验证和管理启示。然而，本研究也存在一些局限性，未来的研究可以进一步探讨其他因素对并购商誉与家族企业创新投入关系的影响。五、讨论与启示

A. 对并购商誉的经济后果研究的丰富

本研究从并购商誉的视角探究了其与家族企业创新投入的关系，丰富了现有并购商誉的经济后果研究。以往的研究主要集中在并购商誉对企业绩效的影响上，而本研究则从创新投入的角度考察了并购商誉的作用。结果显示，并购商誉对家族企业创新投入具有正向影响，这为家族企业在数字化转型浪潮下进行转型提供了新的经验证据。进一步的研究可以探究不同类型的并购商誉对创新投入的影响，以及并购商誉与其他关键指标的关系，以更全面地理解并购商誉的经济后果。

B. 对家族企业创新投入前因研究的拓展

本研究通过探究并购商誉与家族企业创新投入的关系，拓展了家族企业创新投入前因的研究基础。现有研究已经发现家族企业面临创新投入不足的问题，而本研究则从并购商誉的角度提供了一种解决方案。结果表明，并购商誉对家族企业创新投入具有正向影响，并且风险承担水平在两者之间起到了中介作用。这为家族企业提高创新投入提供了新的思路和方法。进一步的研究可以探究其他因素对家族企业创新投入的影响，以及不同类型的家族企业在创新投入方面的差异。

C. 对家族企业和国家创新驱动战略的管理启示

本研究的结果对家族企业的长久发展和国家创新驱动战略的实施提供了管理启示。首先，家族企业应该重视并购商誉的积极影响，积极参与并购活动，以提高创新投入。其次，家族企业需要提高风险承担水平，以发挥并购商誉对创新投入的中介作用。此外，标准审计意见也可以被家族企业作为一种参考，以强化并购商誉与创新投入的关系。对于国家创新驱动战略而言，应该鼓励家族企业参与并购活动，并提供相应的政策支持，以促进创新投入的增加。

总结起来，本研究通过探究并购商誉与家族企业创新投入的关系，丰富了并购商誉的经济后果研究，并拓展了家族企业创新投入前因研究的理论基础。同时，研究结果为家族企业的长久发展和国家创新驱动战略的实施提供了经验证据和管理启示。然而，本研究也存在一些局限性，比如研究样本仅限于***，未考虑非上市家族企业的情况。未来的研究可以进一步拓展样本范围，深入研究不同类型家族企业的创新投入行为。六、结论

本研究通过对2008-2018年家族企业***的样本进行研究，从并购商誉视角探究了并购商誉与家族企业创新投入的关系。研究结果表明，并购商誉对家族企业创新投入具有正向影响。具体而言，家族企业在进行并购活动时，积极增加并购商誉对促进创新投入有积极作用。

此外，本研究也发现风险承担水平在并购商誉与家族企业创新投入的关系中起到中介作用。风险承担水平越高，家族企业越愿意进行并购并增加商誉，进而推动创新投入。这一发现表明，家族企业需要在并购活动中承担一定的风险，才能激发创新投入的动力。

另外，标准审计意见也被发现对并购商誉与家族企业创新投入的关系具有强化作用。标准审计意见的强化效应意味着家族企业在并购活动中获得的商誉越多，就越有可能增加创新投入。这一发现提示家族企业在并购决策中应注重规范审计，以增加商誉并促进创新。

本研究的发现丰富了并购商誉的经济后果研究，并拓展了家族企业创新投入前因研究的理论基础。同时，对家族企业和国家创新驱动战略的管理也提供了一些启示。家族企业应积极参与并购活动，并增加商誉以推动创新投入。国家也应鼓励并支持家族企业在数字化转型中的创新投入，以推动经济发展和实施创新驱动战略。

然而，本研究也存在一些局限性。首先，样本仅限于2008-2018年家族企业***，可能存在时间和行业的限制，需要进一步扩大样本范围。其次，本研究未考虑其他可能影响创新投入的因素，如企业规模、行业竞争等，未来研究可以进一步探讨这些因素对并购商誉与创新投入关系的影响。

未来的研究方向可以从以下几个方面展开：首先，可以考虑家族企业创新投入的长期效应，进一步探究并购商誉对家族企业长期创新能力的影响。其次，可以研究并购商誉在不同行业和市场环境下对家族企业创新投入的影响差异。此外，可以考虑家族企业内部治理结构的影响，探究家族企业内部治理结构对并购商誉与创新投入关系的调节作用。

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