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基 于杜 邦分析体 系的财务 报表分 析 以海 南航 空 ２０１０年 财 务 为例 贾某某 冬 王 逸 智 （中 国地 质 大 学 （北 京 ） 北 京 １０００８３） 摘 要 ：介 绍 了杜 邦 分 析 体 系 的 分 解 过 程 及 财 务 指 标 体 系 ，勾 勒 出分 析 体 系 的 基 本 框 架 ，对 各 指 标 在 体 系 中的 作 用 进 行 了 简要 阐 述 通 过 对 海 南航 空 ２０１０年 财 务 报 表 的 分 析 ，介 绍 了杜 邦 分 析 体 系的 具 体 应 用 运 用 连 环 替 代 法 对 权 益 净 利 率 的 驱 动 因 素 进 行 了 分 解 ．并 分 析 了各 因素 变 动 的 原 因 ，以 此 为 依 据 对 海 南 航 空 未 来 经 营 管 理 提 出 了合 理 化 的 建 议 关 键 词 ：杜 邦 分 析 体 系 ；权 益 净 利 率 ；海 南 航 空 ；驱 动 因素 中图分 类号 ：Ｆ２７５．５ 文 献标 识码 ：Ａ 杜 邦分 析 体 系 的基 本 框 架 杜 邦 分 析 体 系 ．是 在 将 权 益 净 利 率 指 标 进 行 剥 离 分 解 的 基 础 上 ．对 企 业 的 财 务 状 况 和 经 营 成 果 进 行 系 统 评 价 的 财 务分析 方法 因由美 国杜邦 公 司创立 并 成 功 应 用 而 得 名 该 体 系 重 点 揭 示 了 资 产 净 利 率 和权 益乘 数 对 权 益 净 利 率 的影 响 ．以 及各 指 标 问 的相 互 作 用关 系 ．在 企 业 财 务 分 析 实 践 中 占 据 着 重 要 地 位 。 权 益 净 利 率 是 杜 邦 分 析 体 系 的核 心 比率 ．它具 有 很 好 的可 比性 和综 合 性 杜 邦分 析体 系利用 财务 比率 之 间的 内 在 联 系 ．将 权 益 净 利 率 拆 分 成 如 下 公 式 ： 权 益 净 利 率 ＝ ＝ 图 １ 杜 邦分 析 体 系基 本 框 架 图 销售 收入 × 总资 产 Ｘ 股东 权益 ＝ 一 销 据 自身 资 源 条 件 和 外 部 环 境 因 素 做 出 售 净 利 率 Ｘ总 资 产 周 转 次 数 ×权 益 乘 数 ２ 杜 邦 分 析 体 系的 应 用 采 取 “高 盈 利 ．低 周 转 ”方 针 还 是 “低 盈 以该 拆 分 公 式 为 基 石 ．逐 级 向 下 分 利 ．高 周 转 ”方 针 的 战 略 抉 择 。 因 此 ，在 ２．１ 海 南 航 空 ２０１０年 主 要 财 务 指 标 解 ．可 以 覆 盖 企 业 经 营 活 动 的 各 个 环 考 察企 业 的经 营 战 略时 ．应将 总 资产 周 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 （６００２２１） 节 ．展 现 企 业 财 务 状 况 和 经 营 成 果 的 全 转 次数 和销售 净 利率 综合 起来考 虑 。 于 １９９３年 １月 成 立 ．起 步 于 中 国 最 大 貌 具 体 的 分 解 思 路 可 以通 过 杜 邦 分 析 权 益 乘 数 是 反 映 企 业 财 务 政 策 的 经 济 特 区 海 南 省 ２０１０年 海 南 国 际 旅 游 体 系 的基 本 框 架 体 现 出 来 （见 图 １）。 重 要 指 标 。 在 总 资 产 周 转 次 数 不 变 时 ， 岛建 设 上 升 为 国 家 战 略 ．海 南 旅 游 市 场 资 产 净 利 率 反 映 了 企 业 经 营 者 运 提 高 权 益 乘 数 可 以 提 高 权 益 净 利 率 。但 加 速 发 展 给 公 司 带 来 了 前 所 未 有 的 机 用 受 托 资 产 赚 取 利 润 的 能 力 。由 其 分 解 同 时 也 会 增 加 财 务 风 险 。分 析 权 益 乘 数 遇 。 出 来 的 销 售 净 利 率 和 总 资 产 周 转 次 数 ． 需 要 联 系 销 售 收 入 ．分 析 企 业 的 资 产 利 海 南 航 空 近 两 年 的 基 本 财 务 数 据 是 综 合 反 映 企 业 经 营 战 略 的 重 要 指 标 ． 用 水 平 ：同 时 也 可 以联 系 权 益 结 构 关 注 见 表 １ 海 南 航 空 ２００９～２０１０年 主 要 财 二 者 往 往 呈 现 反 方 向 变 动 企 业 可 以 根 企 业 的偿 债 能 力 务 比率 （见 表 ２）。 收 稿 日期 ：２０１１—０４—１５ ＰｌＯ Ｎ ＥＥＲｌＮＧ Ｗ ｌＴＨ ＳＣ ＩＥＮＣＥ ＆ ＴＥＣＨ ＮＯ ＬＯＧＹ Ｍ ＯＮＴＨＬＹ ＮＯ ８ ２０１ １ ８９ 基 于杜 邦分析 体 系的财务报表 分析 表 １ 海 南 航 空基 本 财 务 数 据 （单 位 ：元 ） 规 模 、增 加 收 入 的 同 时 注 重 控 制 成 本 ， 提 高管 理运 营效 率 ．保 持销售 净 利率 平 稳 、较 快 增 长 。 ２＿３．２ 总 资 产 周 转 次数 总 资 产 周 转 次 数 也 是 影 响 权 益 净 利 率 的 有 利 因 素 下 面 对 总 资 产 周 转 次 年 度 权 益净 利 率 （％）销 售 净 利 率 （％ ）总 资 产周 转 次 数 资 产 净 利 率 （％）权 益乘 数 资 产 负 债 率 （％ ） 数 进 行 分 解 ： 总 资 产 周 转 次 数 ＝销 售 收 入 ÷总 资 产 ２．２ 权 益 净 利 率 的 驱 动 因 素 分 解 销 售净利 率＝净利 率÷销售 收入 ２００９年 ：１５ ５４８ ３６３ ０００＋ 权 益 净 利 率 的 比较 对 象 ．可 以 是 同 ２００９年 ：３３４ ６７０ ０００．００＋ ５９ ３４３ ４２５ ０ｏ０＝０．２６２０ 行 业 可 比 企 业 的 同 期 数 据 ．也 可 以 是 本 １５ ５４８ ３６３ ０００．００＝２．１５％ ２０１０年 ：２１ ７０６ １４７０００－ 企 业 的 历 史 同 期 数 据 这 里 以 海 南 航 空 ２００９年 和 ２０１０年 年 度 报 表 的 数 据 进 行 比较 权 益 净 利率 ：销 售 净利 率 ×总 资产 周 转 次数 ｘ权 益 乘 数 ２０１０年 ：３ Ｏ１３ ９１２ ０００．Ｏ０÷ ２１ ７Ｏ６ １４７ ０００．００＝１３．ｇ９％ 海 南 航 空 ２０１０年 销 售 收 入 增 长 ３９．６Ｏ％．利 润 更 是 实 现 了 ８倍 于 ２００９ 年 的 增 长 ．惊 人 的 利 润 增 长 速 度 带 动 了 ７ １ ５５２ ７９５ ０ｏ０＝０．３０３４ ２０１０年 ．海 南 航 空 的 资 产 总 额 进 一 步 增 加 ；同 时 ，总 资 产 周 转 次 数 不 降 反 升 ．海 航 利用 资产 获 利 的 能力 显 著 提 升 资产利 用效率 的提高 为权益净 利率 因此 ．２０１０年 权益 净 利率 ２４．００％＝ 盈 利 能 力 指 标 的全 面 向 好 这 主 要 得 力 的增长提 供 了强劲 的动力 １３．８９％ ×０．３０３４￣５．７４０１ 于 外 部 环 境 的 改 善 以 及 公 司 的 业 务 拓 ２０１１年 ．在 国 内 外 经 营 环 境 全 面 向 ２００９权 益 净 利 率 ５．１１％＝２．１５％× 展 ２０１０年 航 空 业 迎 来 金 融 危 机 后 最 好 好 的 背 景 下 ．海 南 航 空 的 经 营 规 模 将 进 ０．２６２０：＇：９．Ｏ６１７ 的 发 展 时 机 ，航 空 市 场 需 求 旺 盛 。作 为 一 步 扩 大 。 资 产 总 额 势 必 会 继 续 增 加 。 权 益 净 利 率 变 动 ＝２４．００％ 一５．１１％＝ 海 南 国 际旅 游 岛 建 设 的 重 点 扶 持 企 业 ． 完善 资产 管 理体 系 ．提 高资产 运 营管理 ｌ８．８９％ 海 南 航 空 的 机 遇 更 是 前 所 未 有 通 过 良 水 平 和利 用 效 率 是 XX 航 空 保 持 权益 与 ２００９年 相 比 ．股 东 的 报 酬 率 显 好 的 市 场 开 发 和 广 告 宣 传 ．海 航 建 立 了 净利 率高某某 长的必 由之路 著 增 长 ． 公 司 整 体 业 绩 得 到 了 大 幅 提 庞 大 的 客 户 群 ．公 司 规 模 不 断 扩 大 ．利 ２．３．３ 权 益 乘 数 升 影 响权益 净利率 变动 的不利 因素是 润 水 平 得 以 实 现 跨 越 式 增 长 权 益 乘 数 的 下 降 对 海 南 航 空 权 益 权 益乘 数 的下 降 ：有利 因 素是销 售 净利 ２０１０年 度 海 南 航 空 的 成 本 控 制 也 净 利率指 标产生 了不 利的影 响 对 权益 率 和总 资产周转 次数 提高 。 利 用 连 环 替 代 法 可 以 定 量 分 析 它 们对 权益净 利率变 动 的影响程 度 ： 是 影 响 净 利 润 ．从 而 促 使 销 售 净 利 率 增 长 的关 键 因 素 之 一 下 面 对 海 南 航 空 的 全 部 成 本 进 行 分 解 ： 乘 数 指 标 的分 析 需 要 持一 分 为 二 的观 点 。 权 益 乘 数 越 大 ，对 权 益 净 利 率 指 标 的贡献越 大 ．但 企业 财 务风 险也会 相应 （１）销 售 净 利 率 变 动 的 影 响 。 按 全 部 成 本 ：营 业 成 本 ＋营 业 税 金 及 的增 加 ，偿 债能 力有 所 下降 下 面 的公 ２０１０年 销 售 净 利 率 计 算 的 ２００９年 权 益 附 加 ＋期 问 费 用 ＋资 产 减 值 损 失 式 将 权 益 乘 数 和 资 产 负 债 率 指 标 联 系 净 利 率 ＝１３．８９％ｘ０．２６２０ｘ９．０６１７＝３２．９８％ ２００９年 ：１３ ２５６ １９４Ｏ０ｏ＋ 起 来 ，反 映 了 企 业 的 资 本 结 构 特 征 ： 销 售 净 利 率 变 动 的 影 响 ＝３２．９８％一 ４９５ ６２０ Ｏ００＋（７４７ ６ｌ２ ００Ｏ＋ 权益 乘数＝１÷（１－资 产负债 率 ） ５．１１％ ＝２７．８７％ ４１１ ０２８ ０００＋１ ３１２ ６１５ ｏｏｏ）一 ２００９年 ：９．０６１７＝１÷（１－８８．９６％） （２）总资产周转 次数变动 的影响 。按 １５ ４８３ ｏｏｏ＝１６２０７ ５９６０ｏ０ ２０１０年 ：５．７４０１＝１＋（１－８２．５８％） ２０１０年销售 净利 率 、总资 产周 转次数 计 ２０１０年 ：１５４９２９２２Ｏ０Ｏ＋ 航 空 运 输 业 具 有 高 负 债 经 营 的 特 算 的 ２００９ 年 权 益 净 利 率 ＝１３．８９％ ｘ ６２７ ５７６ ０００＋（１ ０９１ ７６０ Ｏ００＋ 点 。海 南航空 ２０１０年缩减 了负债 规模 ， ０．３０３４￣９．Ｏ６１７＝３８．１９％ ４８３ ７３６ ０００＋１ ５８８ ２８６ ０ｏ０）＝ 使 自身 的 财 务 风 险 低 于 行 业 平 均 水 平 ． 总 资 产 周 转 次 数 变 动 的 影 响 ＝ １９２８４２８００００ 增 强 了 企 业 运 营 的 可 控 性 ．但 也 会 因为 ３８．１９％ －３２．９８％＝５．２１％ 全 部 成 本 增 长 率 为 １８．９８％ 缺 乏 资 金 而 错 失 一 些 好 的 投 资 机 会 海 （３）权 益 乘 数 变 动 的 影 响 。 权 益 乘 营 业 规 模 的 扩 大 必 然 带 动 全 部 成 南 航 空 应 该 准 确 把 握 企 业 面 临 的 内 外 数 变 动 的 影 响 ＝２４．００％ 一３８．１９％ 一 本 的 上 涨 然 而 ， 对 应 于 营 业 收 入 环 境 ．准 确 预 测 未 来 利 润 水 平 ．适 当 增 １４．１９％ ２．３ 权 益 净 利 率 的 驱 动 因 素 变 动 分 析 ３９．６０％的 高 增 长 ．２０１０年 度 海 南 航 空 的 加 负 债 。但 也 要 注 意 控 制 高 负 债 带 来 的 全 部 成 本 仅 增 长 １８．９８％ ．保 证 了 ２０１０ 风 险 ２－３．１ 销 售 净 利 率 年 的 主 营业 务 扭 亏 为 盈 ．为 实 现 利 润 奇 ３ 结 论 销售 净 利 率 的 大 幅 增 长 是海 南航 迹 打 下 了 基 础 空 ２０１０年 度 的 最 大 亮 点 ．拉 动 了 权 益 ２０１ １年 ．海 南 航 空 应 继 续 充 分 利 用 杜邦 分 析 体 系 以权 益 净 利 率 指 标 净 利 率 的整 体 上 扬 对 销 售 净 利 率 进 行 海 南 国 际 旅 游 岛 加 速 建 设 的 历 史 机 遇 ． 为 核 心 ．将 其 层 层 分 解 ．基 本 上 涵 盖 了 如 下 分 解 ： 开 发 潜 在 市 场 ，拓 展 业 务 范 围 在 扩 大 企 业 资 产 负 债 表 和 利 润 表 所 披 露 的 项 ９ｏ 科 技创 业 月刊 ２０１１年 第 ８期 学 生社 团有效 管理 的 四维 因素 实证分 析 王 坤 杨 岚 何 怡 萱 王 泽 然 刘 建 剑 （天 津商 业大 学商 学院 天 津 ３００１３４） 摘 要 ：高 校 学 生 社 团在 蓬 勃 发 展 的 同 时 ，也 存 在 着 多种 管 理 问题 。 阐 述 影 响 高校 学 生 社 团 有 效 管 理 的 四 维 因 素 ：社 团 的 目标 和 使 命 ，社 团 内部 的 分 工 和 协 作 、社 团 的 制 度 和 流 程 以及 社 团 的 文 化 。并 通 过 对 某 高 校 十 个 学 生 社 团 的 问 卷 调 查 和 访 谈 ．实 证 分 析 影 响 这 些 社 团 有 效 管 理 的 四 维 因 素 ．并 提 出 一 些 推 动 社 团发展 的建议 关 键 词 ：学 生社 团 ；学 生 管 理 ；四 维 因 素 ；实证 分 析 中 图 分 类 号 ：Ｇ６４７ 文 献 标 识 码 ：Ａ 学 生 社 团 是 以 共 同 的 志 趣 和 爱 好 者 提 出 影 响 学 生 社 团 有 效 管 理 的 四 个 高 度 稳 定 性 和 可 延 续 性 的 特 点 ．是 实 现 为纽 带 ．在 学 校 有 关某某 门 管 理 和 指 导 因素 ：社 团 的 目标 和 使 命 ，社 团 的分 工 社 团规 范 化 管 理 、凝 聚 社 团 成 员 力 量 、 下 ，依照 法 律 和校规 校 纪 ，自愿 参 与 、具 和 协 作 、社 团 的 制 度 和 流 程 以 及 社 团 的 提 高某某 团活 动质 量 的有 效保 障 ．也 是 学 有 相 对 固 定 成 员 的 学 生 组 织 在 如 火 如 文 化 。 生 社 团活动得 以蓬勃开 展 的保证 应某某 荼 发 展 的 同 时 ．学 生 社 团 管 理 中 也 存 在 在 社 团 使 命 与 目标 方 面 ，绥 平 等 人 等 人 则 认 为 社 团 体 制 对 成 员 具 有 的 陶 着 各 种 各 样 的 问 题 如 社 团 管 理 人 员 以 认 为 社 团 通 过 战 略 规 划 ．使 社 团 掌 握 环 冶 自身 情 操 、丰 富 自身 想 像 力 、提 高 自 及 内部 骨 干成 员 的 纪律 要求 不 严 ．社 团 境 变化 的趋 势 ．提 高适 应 环境 变 化 的能 身 综合 素 质 、提 升 自身 的 精神 文 明某某 养 成 员 集 体 荣 誉 感 和 主 人 翁 意 识 薄 弱 此 力 ．通 过 使 命 的 评 估 ，使 成 员 明 确 社 团 等 方 面 功 能 在 社 团 文 化 方 面 ．陈 中 建 外 ． 由 于 高 校 社 团 管 理 制 度 不 完 善 ．社 宗 旨 。任 务 、价 值 观 、提 高 使 命 感 ，增 强 认 为 社 团 文 化 有 利 于 大 学 生 深 刻 地 理 团 内 部 秩 序 比 较 混 乱 ： 分 工 协 作 不 明 社 团 吸引力 和凝 聚力 赵 瑞情 也认 为社 解 道 德 规范 的 内涵 ．将 其 内化 为 情感 和 确 ．导 致 社 团 活 动 效 率 低 下 等 问 题 也 非 团 使 命 有 诸 多 作 用 ，如 弘 扬 兴 趣 、彰 显 意 志 ．外 化 为 行 为 和 习 惯 ．更 有 助 于 提 常某某 关 注 笔者提 出影 响学 生社 团有 个 性 ．了 解 社 会 、服 务 社 会 ，培 育 创 新 人 高大 学 生 的道德 选 择能 力 、道 德 判断 能 效管 理 的 四维 因素 ：社 团 的 目标 和 使 才 ．彰 显和 谐 文化 等 。在 社 团 内部 的分 力 和道 德批 判能 力 廖某某 为社 团文 化 命 。社 团 内部 的分 工 和 协 作 、社 团 的制 工 与 协 作 方 面 ．汪 桂 花 等 认 为 要 提 高 社 有 助 于 培 养 学 生 社 团 骨 干 ．提 高 组 织 者 度 和 流 程 以 及 社 团 的 文 化 围 绕 此 四 维 团 的 整 体 管 理 水 平 ．必 须 加 强 社 团 骨 干 素 质 ．增 强 了社 团 活 动 的 吸 引 力 和 影 响 因 素 ．笔 者 运 用 问 卷 调 查 的 方 法 对 某 校 团 队 意 识 的 培 养 ．提 高 社 团 干 部 工 作 的 力 １０个学 生社 团的情况 进 行实 证分 析 ．并 积 极 性和 主 动性 ．加 强某某 团内部 各 部 门 ２ 研 究 设 计 和 调 研 结 果 对 典 型 社 团 结 合 访 谈 法 进 行 深 入 分 析 ． 之间 的协调 配合 。但 现 今大 学生社 团组 以 期 得 出 一 些 具 体 的 推 动 社 团 管 理 和 织 的 分工 很 不合 理 ．社员 之 间没 有 信任 为 了 验 证 四 维 因 素 对 学 生 社 团 管 发展 的建议 感 ．各 部 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 经 济 出 版 社 ，２０１０ ． 张 荃 ．杜 邦 财 务 分 析 法 及 应 用 ［Ｊ］．文 教 资 料 ．２００５（２８） 。 罗 荣华．杜 邦财 务 分析 法及 应 用 实例 ［Ｊ］． 中 国 科 技 信 息 ，２００５（１２Ｂ） ４ 史某某 清．杜邦 分析 法在上 市公 司财务 分析 中 的 应 用 ［Ｊ］．价 值 工 程 ，２０１０（１９） ５ 崔某某 ．浅议 杜 邦分析 法在 财务 管理 中的 应 用 ［Ｊ］．财会 探析 ，２０１１（６３７） ６ 朱 彤 ．企 业 财 务 分 析 中 杜 邦 分 析 法 的 实 际 运 用 『Ｊ１．交 通 财 会 ，２００４（１２） （责 任 编 辑 戴 钧 张 芝 ） 基 金 项 目 ：天 津商 业 大 学 ＳＲＴ项 目《大 学 生 社 团组 织 管 理 创 新 问 题 研 究 》（项 目编 号 ：２０１０００２） 收 稿 Ｅｌ期 ：２０１１－０４—１５ Ｐ１０ ＮＥＥＲＩＮＧ Ｗ ＩＴＨ ＳＣＩＥＮＣＥ ＆ ＴＥＣＨＮｏ ＬＯ ＧＹ Ｍ Ｏ ＮＴＨ ＬＹ Ｎ Ｏ ８ ２０１ １ ９１ [文章尾部最后500字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]请点击下方选择您需要的文档下载。
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