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一、引言

在中国的混合所有制改革背景下，非国有股东参与国有企业治理已经成为一个重要的研究议题。过去的研究主要关注非国有股东治理对企业绩效的影响，但在并购活动中，非国有股东的参与对企业绩效的影响尚未得到充分的关注。因此，本研究旨在分析非国有股东参与治理对国有企业并购绩效的影响，并探讨企业内部控制质量和经济政策不确定性对这种影响的调节作用。

在本文中，我们通过构建非国有股东治理参与度指数来衡量非国有股东参与治理的程度。通过分析2007年至2018年国有A股***的数据集，我们发现非国有股东参与治理能够提高国有企业的并购决策效率和并购整合能力，从而提升长期并购绩效。这一发现不仅丰富了国有企业治理领域的研究，也为混合所有制改革提供了新的经验证据。

另外，我们还发现企业内部控制质量和经济政策不确定性对非国有股东参与治理的影响存在差异。企业内部控制质量的提高促进了非国有股东对国有企业的长期并购绩效的积极影响，而经济政策的不确定性则抑制了这种积极影响。这一发现对于理解非国有股东治理对国有企业并购绩效的影响机制具有重要意义。

此外，我们进行了双向混改情境下的对比研究，发现在两种情境下异质性股东参与治理均能够提高企业的并购绩效，但正式制度和非正式制度的作用效果存在差异。这一发现进一步强调了制度对于非国有股东治理效果的重要性。

总之，本研究通过分析非国有股东参与治理对国有企业并购绩效的影响，拓展了非国有股东治理效果和并购绩效影响因素的研究。同时，本研究还为推进混合所有制改革提供了新的经验证据。未来的研究可以进一步探讨其他治理机制对于国有企业并购绩效的影响，以及不同治理机制的组合对企业绩效的影响。二、文献综述

A. 非国有股东治理效果研究综述

非国有股东***治理的重要参与方，对于企业绩效有着重要的影响。过去的研究已经揭示了非国有股东治理对企业绩效的积极作用。例如，许多研究发现，非国有股东能够提供更多的资源和资金支持，促进企业的创新和成长。此外，非国有股东还能够提供监督和约束作用，减少腐败和管理不当的问题。然而，一些研究也指出，非国有股东治理可能存在一些负面效应，如对企业战略决策的干预和短期利益的追求。因此，非国有股东治理效果的研究需要进一步深入，包括对于企业绩效的具体影响机制的研究。

B. 并购绩效影响因素研究综述

并购是企业成长和发展的重要手段，然而并购绩效往往不尽如人意。过去的研究已经揭示了许多影响并购绩效的因素。其中，企业内部控制质量是一个重要的影响因素。高质量的内部控制能够提高并购决策的准确性和效率，促进并购整合的顺利进行。另外，经济政策的不确定性也是影响并购绩效的重要因素。经济政策的不确定性会增加并购决策的风险，影响并购整合的效果。因此，企业内部控制质量和经济政策不确定性需要在研究中予以考虑。

C. 非国有股东治理和并购绩效关系研究综述

过去的研究已经开始关注非国有股东治理对并购绩效的影响。一些研究发现，非国有股东能够提供更多的资源和资金支持，促进并购绩效的提升。例如，非国有股东可以提供更多的融资渠道，降低企业并购的融资成本。此外，非国有股东还能够提供更多的管理经验和市场信息，促进并购整合的顺利进行。然而，一些研究也发现，非国有股东治理可能会对并购绩效产生负面影响。例如，非国有股东可能会对企业战略决策进行干预，导致并购决策的失误。因此，非国有股东治理对并购绩效的影响需要进一步研究，并考虑其他可能的调节因素。

在综述中，我们可以看到非国有股东治理效果和并购绩效影响因素的研究已经取得了一定的进展，但仍存在 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 持和信任。国有企业可以加强与非国有股东的沟通和合作，共同应对不确定性带来的挑战，提升并购决策的准确性和合理性。

未来的研究可以从以下几个方面进行拓展。首先，可以进一步探讨非国有股东参与治理的具体机制和路径，深入研究非国有股东参与治理的影响机制和效应。其次，可以考虑更多的因素对非国有股东治理效果的影响，如企业文化、治理结构等因素。最后，可以扩大研究样本，考察不同行业和地区的国有企业的非国有股东治理效果，提高研究的可靠性和普适性。

综上所述，本研究对于混合所有制改革和企业治理研究具有一定的理论和实际意义，为推进混合所有制改革提供了新的经验证据，并为相关政策的制定和实施提供了一定的参考。[文章尾部最后300字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]

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