财务管理要点
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财务管理基本原理
考点一：利益关系
/
要点1：财务管理目标
/
投入
时间
风险
利润最大化
×没考虑
×没考虑
×没考虑
每股收益最大化
√考虑了
×没考虑
×没考虑
股东财富最大化
√考虑了
√考虑了
√考虑了
*股东财富最大化：立场正确、顾及他人、考虑周全、测量准确
其中，测量准确指：股东财富的增加用“股东权益的市场增加值”衡量。
股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
市场价值
投资资本
市场增加值
实体
企业价值最大化
债权
股权
股价最大化
股东财富最大化
财务管理目标表述的修正：
时间相同
风险相同
投入相同
债务相同
利润最大化
需要√
需要√
需要√
-
每股收益最大化
需要√
需要√
-
-
股东财富最大化
-
-
-
-
股价最大化
-
-
需要√
企业价值最大化
-
-
需要√
需要√
要点2：委托代理理论
研究股东、债权人、经营者之间的冲突、协调、合作
利益主体
冲突
协调
解决办法
股东VS经营者
道德风险【不干好事】
监督
监督成本、激励成本、代理损失三项之和最小
逆向选择【净干坏事】
激励（固定年薪不算）
股东VS债权人
资产置换【投高风险】
限制性条款/保护性条款
债权稀释【发行新债】
提前解除合同
要点3：利益相关者理论
/
广义利益相关者两种分类：
分类一：资本市场利益相关者（股东、债权人），产品市场利益相关者（顾客、供应商、工会、社区），企业内部利益相关者（经营者、其他员工）
分类二：合同利益相关者、非合同利益相关者
考点二：金融知识
要点4：金融工具
What is：
金融工具是使***形成金融资产、另***形成金融负债或权益工具的任何合约。
e.g.股票、债券、外汇、保单
具有期限性、流动性、风险性、收益性，可以分为固定收益证券、权益证券、衍生证券
基础金融工具——固定收益证券&权益证券：
固定收益证券
权益证券
含义
提供固定或根据固定公式计算出来的现金流
代表对***所有权的份额
e.g.
固定利率/浮动利率债券
优先股
普通股（不含优先股）
风险和收益
投资人风险低
投资人风险高
投资人按约定取得收益，除非发行人破产或违约
发行人对权益证券事先没有收益的承诺
收益与发行人的财务状况相关程度低
收益与发行人的财务状况相关程度高
衍生金融工具——衍生证券：
含义
价值依赖于其他证券（基础金融工具）的证券
类型
远期、期货、互换、期权……
用途
套期保值
行情是涨是跌，企业不赚不赔（对冲风险）
【企业可以通过衍生工具进行套期保值或转移风险】
投机
行情有涨有跌，企业有赚有赔（承担风险）
【企业不应通过衍生工具进行投机获得超额收益】
套利
行情是涨是跌，企业稳赚不赔（不担风险）
【有效市场没有套利可能】
要点5：金融市场
分类：
1
货币市场
资本市场
含义
短期债务工具的交易市场
银行中长期存货市场
有价证券市场→长期证券化，资本市场也叫证券市场
期限
短期（小于或等于1年）
长期（大于1年）
对象
债务工具：
*****【背】短期国债/国库券&可转让 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 资产净利率+经营差异率×净财务杠杆
=净经营资产净利率+杠杆贡献率
/
***因素分析只替换原生比率，不考虑派生比率
考点三：财务预测——融资需求
要点7：融资总需求
/
销售百分比法——【经营资产和经营负债与销售收入保持稳定百分比】
总量法
融资总需求=净经营资产的增加
=预计净经营资产-基期净经营资产
=（预计经营资产-预计经营负债）-（基期经营资产-基期经营负债）
增量法
融资总需求=净经营资产的增加
=营业收入增长额×净经营资产销售百分比%
同比增长法
融资总需求=净经营资产的增加
=营业收入增长率%×净经营资产基期
要点8：融资需求解决方式
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