中级经济师——金融
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第一章 金融市场与金融工具
金融市场是资金融通的市场，是以金融资产为交易对象形成的供求关系及其机制的总和。
三个基本要素：
1.金融市场主体—决定性意义，家庭、企业（套期保值主体）、政府（发债）、金融机构（支配性作用）、金融调控与监管机构。（主体和客体是最基本的构成要素）
2.金融市场客体—性质不同（债券凭证、所有权凭证）
与实际金融活动的关系（原生金融工具、衍生金融工具）
金融工具的性质：76丰收—期限性、流动性、风险性（信用风险和市场风险）、收益性
凡是跟流动性的都是反比，其他的都是正比
3.金融市场价格—极为关键的作用，是金融市场高速运行的基础
金融市场的分类：
按交易中介划分：直接金融市场、间接金融市场（区别点：中介机构在交易中的地位和性质）
按金融交易的性质：发行市场（一级市场、初级市场）、流通市场（二级市场、次级市场）
发行是前提和基础，流通是重要补充
按有无固定场所划分：场内市场、场外市场（柜台市场OTC）
按成交与定价方式划分：公开市场、议价市场（通过协商）
货币市场
同业拆借市场（金融机构之间）
期限短
参与者广泛
交易对象：中央银行账户上的超额准备金
信用拆借
回购协议市场：质押品是证券，标的物是货币市场工具，安全系数高。资金融入方—正回购方
质押式回购：约定回购利率，期限1-365天。买断式回购：以约定价格回购，1-365天。商业票据市场：非金融机构之间，是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证
银行承兑汇票：一级市场（出票和承兑）、二级市场（贴现和再贴现）
短期政府债券市场：国库券
大额可转让定期存单（CDs）：
不记名，且可流通转让
面额固定且较大
不可提前支取，只能二级市场流通转让
既有固定的，也有浮动的利率，一般高于同期限的定期存款利率
短期融资券的特点：1.发行主体是我国“非金融”企业法人2.具有债券性质，需还本付息3.限定在银行间债券市场发行和交易，对货币市场体系具有结构调整作用4.期限短，本质上是一种融资性商业票据
资本市场（准货币特征市场）及其工具
债券按利息支付方式分：付息债券、贴现债券、息票累积债券
债券按募集方式分：公募债券、私募债券
债券特征：
偿还性
流动性
收益性：定期利息收入、二级市场买卖价差
安全性：发行人信誉高、利率固定且二级市场价格稳定、破产时优先求偿
我国的债券市场包括：银行间债券市场（主体）、交易所市场（批发市场）、商业银行柜台市场（零售）
股东依法享有资产收益、重大决策（投票权）、选择管理者等权利
普通股：有投票权
优先股：优先***盈利和剩余财产，无投票权
证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。体现了基金持有人和管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具。
从基金的运作方式看，根据基金份额是否可增加或减少：分为开放式基金、封闭式基金
根据组织形态的不同：公司型基金、契约型基金
按照投资理念不同：主动型基金、被动型基金（指数型基金为主）
金融衍生品市场
特征：跨期性、杠杆性、联动性（指基础产品和金融衍生工具之间）、高风险性
交易目的不同，金融衍生品市场交易主体可分为：
套期保值者：为了较少未来不确定性，降低甚至消除风险
投机者：基础+衍生，获取利润（存在亏钱可能性）
套利者：衍生品市场，获取无风险收益（不亏钱）
经纪人：交易中介，以促成交易，收取佣金为目的
主要的金融衍生品
金融远期：非标准化合约，没有固定的交易场所，分远期外汇合约、远期股票合约、远期利率协议（一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议）
金融期货：标准化协议，必须在交易场所，更加正规。可用来投机或对冲价格波动风险，分货币期货（汇率）、利率期货（依赖债务证券）
金融期权：按照标的物不同：货币期权、利率期权、股指期权。按买方权利不同，分看涨期权（买方期权）涨涨涨，你（市场价格）涨我就买、看跌期权（跌跌跌，你跌我就卖）
金融期权与金融期货不同：1.购买期权时，除了支付标的产品价格外还需支付期权费2.期权的持有者在到期日可以选择放弃执行期权，而期货的持有者必须在指定的日期买入金融工具。
金融互换：是指上市一系列远期合约组合（双赢）
信用衍生品：以贷款或债券的信用为基础。信用违约互换（CDS）规定信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用时间发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失。非固定化、非标准化协议，几乎都是柜台交易，缺乏监管。
互联网金融模式：是传统金融的数字化、网 络化、信息化，大数据、云计算与移动支付是其技术基础。
互联网支付——人民银行
网络借贷、互联网信托、互联网消费金融——中国银某某
利率与金融资产定价
利率的风险结构：到期期限相同，利率不同。 原因：1.违约风险2.流动性3.所得税因素
利率的期限结构：不同到期期限的债券之间的利率联系
预期理论：长期债券利率等于人们所预期的短期利率的平均值
可以解释：1.不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势2.如果短期利率低，收益率曲线趋向于向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜。
无法解释：收益率曲线通常是向上倾斜的
预期理论表明，长期利率的波动小于短期利率的波动
分割市场理论：将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的，两种不同期限的利率取决于该债券的供给与需求（长期、短期是分割开的）
可以解释：收益率曲线向上倾斜，另外两个无法解释
流动性溢价理论：长期债券的利率等于两项和，1.长期债券到期之前预期短期利率的平均值2.随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。可以解释全部
期限优先理论：投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，因此，只有当预期回报率足够高时，他们才愿意购买其他到期期限的债券。相对于长期，更偏好短期债券。可以解释全部
利率决定理论
古典利率理论：利率具有自动调节经济的功能，货币政策是无效的，属于纯实物分析
储蓄大于投资，利率下降
储蓄小于投资，利率上升
流动性偏好理论：利率由货币的供给和需求所决定，且货币供给是外生变量，属于纯货币分析
流动性偏好的动机分为：交易动机、预防动机、投机动机
解释扩张型货币政策的有效性，但不是持续有效的（原因：流动性陷阱），该理论隐含的假定：当货币供求达到钧衡时，整个国民经济处于均衡状态，决定理论的所有因素均为货币因素。
可贷资金理论：利率是由可贷资金的供求关系决定的，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。
债券价格分为债券发行价格和流通转让价格
发行价格是根据票面金额决定（平价发行），也可采取折价或溢价的方式
流通转让价格由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限决定
市场利率大于债券收益率（票面利率），折价发行
金融机构与金融制度
金融机构
直接金融机构：***和投资银行
间接金融机构：中央银行和商业银行
金融机构的职能：
促进资金融通
便利支付结算—实现货币资金转移
降低交易成本和风险
减少信息成本—减少逆向选择和道德风险
反应和调节经济活动
金融机构的类型：
按融资方式不同—直接金融机构与间接金融机构，明显区别：直接金融机构一般不发行以自己为债务人的融资工具，而间接金融机构发行以自己为债务人的融资工具来筹集资金。
按金融机构业务特征—银行与非银行金融机构
按是否承担政策性业务—政策性金融机构与商业性金融机构
按金融机构所经营金融业务的特征及其发展趋势—存款性金融机构、投资性金融机构、契约性金融机构、政策性金融机构
金融机构体系的构成：
存款性金融机构—吸收存款发放贷款，商业银行、储蓄银行、信用合作社（是城乡居民集资合股而组成的合作金融机构，是为合作社社员办理业务的金融机构，其资金 来源于社员的股金和存入的存款，放款对象主要是本社的社员）
投资性金融机构—是在金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构，投资银行、证券经纪和***、***、投资基金
契约性金融机构—***、养老基金、退休基金，特点：资金来源可靠稳定，资金运用主要是投资，资金的流动性较弱
政策性金融机构
经济开发政策性金融机构：配合国家经济开发计划或产业振兴战略，投资量大、时间长、见效慢、风险较大
农业政策性金融机构
进出口政策性金融机构
住房政策性金融机构
金融制度
中央银行的组织形式：
1.一元式中央银行制度—只有一个中央银行，一般为总分行制，逐级垂直隶属
特点：组织完善、机构健全、权利集中、职能齐全
2.二元式中央银行制度—中央与地方两级相对独立的中央银行机构
特点：权利与职能相对分散、分支机构较少
3.跨国的中央银行制度—不属于任何一个国家所独有，而是成员国共同的中央银行，对所有成员国发行共同的货币，制定和执行统一的货币政策，开展金融宏观调控
4.准中央银行制度—设立若干类似于央行的金融管理机构执行部分中央银行的职能，并授权若干商业银行也执行部分中央银行职能。特点：权力分散、职能分解
中央银行的资本构成：实收资本、在经营活动中的留存利润、财政拨款
全部资本为国家所有的资本结构
国家和民间股份混合所有的资本结构——各占50，国家拥有中央银行的经营管理和决策权，私人没有；私人只有分红的权利，并且股权转让也须经中央银行同意
全部资本非国家所有的资本结构
无资本金的资本结构——韩国
资本为多国共有的资本结构
商业银行的组织制度：
单一银行制度——不设或不允许设立分支机构，优缺点：
防止银行的集中和垄断，但限制了每家银行的竞争力
降低营业成本，但限制了业务创新
强化地方服务，但限制了规模效益
独立性、自主性强，但抗风险能力差
分支银行制度——总行制（总行开展经营活动）、总管理处制（总行不开展经营活动）
优点：规模效益高，竞争力强，易于监管
缺点：加速银行的垄断和集中，管理难度大（银行本身）
***制度——又称集团银行制度，即由某一集团成立***，***控制或收购两家以上的若干银行的组织制度。集团下地每家银行法律上仍然独立，但经营策略和业务受***的控制
连锁银行制度——指两家或更多的银行由某一个或某一个集团通过购买多数股票的形式，形成联合经营的组织制度，不存在***
商业银行的业务经营制度：
分业经营银行制度——只能从事存贷及结算业务，不得经营证券、保险等其他金融业务的制度。
不利于加强金融业的竞争
不利于通过各类金融业务的互补性分散经营风险
不利于银行通过持有彼此的股票而结成利益共同体
综合性银行制度——缺点：1.商业银行信贷资金进入高风险领域，容易引发金融危机2.行业垄断3.监管难度加大，带来金融业系统性风险
政策性金融机构的经营原则：1.政策性原则2.安全性原则3.保本微利原则
金融监管思路的分类：
机构监管——不同类型的金融机构所有业务由不同的监管机构按照不同的标准和体系进行监管
功能监管——各类金融机构的同一类型业务统一由一个监管机构监管，不同类型业务由不同监管机构分别监管，但公司作为一个整体缺少必要的监管
目标监管——按照金融监管的不用目标分别设立监管部门，对各种类型金融机构统一监管，容易造成监管成本的上升和监管效率的下降
金融监管模式：
分业监管——对不同金融机构按照所属行业进行划分
统一监管——将一项或几项监管目标赋予统一监管机构进行监管
超级监管——对不同金融机构的所有监管均交给一个监管机构统一负责
***：负责承销、经纪、自营
证券交易所：不以营利为目的，自律管理的会员制事业法人
证券登记***：负责每个交易日结束后对证券和资金的清算、交收、过户
金融资产***：解决银行业不良资产而设立的金融机构
***：为企业集团成员提供财务管理服务的非银行金融机构
小额***：不吸收公众存款，不能对外投资，不能设立分支机构，不能跨业经营，主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金（不超过50%）
消费***：提供以消费为目的的贷款
国务院金融稳定发展委员会：职责是统筹协调
商业银行经营与管理
原则
安全性原则——保持足够的清偿能力
流动性原则——资产的流动性：银行资产在不受损失的条件下迅速变现的能力；负债的流动性：银行能够及时以较低的成本获得所需资金的能力
效益性原则
安全性是前提，流动性是条件，效益性是目的
商业银行经营的组织：业务运营
传统的业务运营模式——以层级管理为特征，以业务前后台一体为核心的方式，特点是网点的会计核算型
新型的业务运营模式——核心是前后台分离，前台由会计核算型转为服务营销型
最新发展——电子银行（网上银行、电话银行、手机银行、自助终端）
商业银行经营的核心：市场营销（服务营销）
4P营销：产品、价格、渠道、促销
4C营销：消费者、成本、便利、沟通（口诀：消费者因为成本问题找便利店老板沟通）
关系营销：不断发现和满足顾客的需求，并建立一种长期的良好的关系基础
4R营销：关联、反应、关系、回报，特点是以竞争为导向，不仅积极地适应顾客的需求，而且主动地创造需求
负债经营：包括存款和借款
影响因素——支付机制的创新、存款创造的调控、政府的监管措施
存款经营的衍生服务——现金管理：整合存款人的各个账户余额以实现其利息收入的最大化
贷款经营
对贷款人的了解一般需要三个步骤——1.贷款面谈2.信用调查3.财务分析
中间业务经营：形成银行的非利息收入的业务
理财业务经营：
根据理财产品投资范围，分为
基础类理财业务（安全系数高的）
综合类理财业务（非标准化债权资产、权益类资产）
按照收益表现不同分为：
净值型理财产品——定期或不定期披露单位份额净值的理财产品
预期收益率型理财产品
其他收益型理财产品——在产品终止时向投资者披露实际收益的理财产品
按照是否挂钩衍生产品，分结构性理财产品和非结构性理财产品
理财产品不得投资于本行信贷资产及其收益权，不得投资于本行发行的理财产品，不得投资于除货币市场基金和债券型基金之外的基金。
商业银行发行私募理财产品的，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元人民币，投资于单只混合类理财产品的金额不得低于40万元人民币，投资于单只权益类理财产品、单只商品及金融衍生品类理财产品的金额不得低于100万元人民币。
理财产品投资运作管理包括：
①商业银行理财产品可以投资于某某、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、***市场发行的资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。
②商业银行理财产品不得直接投资于信贷资产，不得直接或间接投资于本行信贷资产，不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品，不得直接或间接投资于本行发行的次级档信贷资产支持证券。
③商业银行面向非机构投资者发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产、不良资产支持证券。
④商业银行不得发行分级理财产品。
⑤理财产品销售文件应当载明产品类型、投资范围、投资资产种类及其投资比例，并确保在理财产品成立后至到期日前，投资比例按照销售文件约定合理浮动，不得擅自改变理财产品类型。
商业银行管理
一、资产负债管理
理论经历了：资产管理理论（管理重点是资产业务）、负债管理理论、资产负债管理理论（两者并重）
基本原理：
规模对称原理——资产运用规模应与负债来源的规模对称
结构对称原理——资产结构与负债结构相互对称
速度对称原理——平均流动率=资产的平均到期日/负债的平均到期日，大于1过度，小于1不足
目标互补原理——三性之间可以互补
利率管理原理——1.差额管理，是固定利率负债大于固定利率资产的差额，与变动利率负债小于变动利率资产的差额相适应2.利率灵敏性资产与负债管理，商业银行在利率灵敏性资产和负债两方面进行比较和调整，以取得较多盈利
比例管理原理——安全性指标、流动性指标、效益性指标
基本内容：资产和负债管理
资产管理
贷款管理——集中授权管理、统一授信管理、审贷分离、分级审批、贷款管理责任制
债券投资管理
现金资产管理——我国商业银行的现金资产主要包括：1.库存现金2.存放在中央银行的款项，即存款准备金3.存放同业及其他金融机构的款项
中国银行监督委员会提出“管风险、管法人、管内控、提高透明度”的监管新理念，强调坚持以风险为核心的监管内容。风险分为：风险水平、风险迁徙、风险抵补
风险水平
流动性风险指标——各种流动性
流动性比例、核心负债比例、流动性缺口率指标
信用风险指标
不良资产率、单一集团客户授信集中度、全部关联度指标
市场风险指标——各种价格
累计会外敞口头寸比例、利率风险敏感度
操作风险指标
方法和工具：
基础管理方法
缺口分析——利率敏感性缺口：衡量一定时期内到期或重新定价的资产与负债之间的差额。如果某一时期内到期或重新定价的资产大于负债，则为正缺口（资产大于负债），反之则为负缺口。
利率上升-正缺口会增加利差-对商业银行有利
利率下降-正缺口会减少利差-对商业银行不利
流动性期限缺口：流动性压力测试是一种以定量分析为主的流动性风险分析方法，商业银行通过流动性压力测试测算全行在遇到小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，从而对银行流动性管理体系的脆弱性做出评估和判断，进而采取必要措施。
久期分析——利率变动对全行经济价值的影响
外汇敞口与敏感性分析——汇率变动对全行财务状况的影响
前瞻性动态管理方法——情景模拟、流动性压力测试（遇到小概率等极端不利情况下可能发生的损失）
资本管理
商业银行资本的核心功能就是吸收损失
类型：
会计资本——反映在银行资产负债表上的资本，代表了银行所有者享有的剩余权益
监管资本——商业银行必须持有的资本，包括核心一级资本、其他一级资本和二级资本
经济资本——为了应对未来一定期限内的非预期损失而应持有的资本金，是虚拟资本
1988年巴塞尔协议——银行资本包括：
核心资本——实收股本、留存收益
附属资本——一定比例的普通准备、可转债、长期次级债务和资产重估准备
我国的监管资本与资本充足率要求
一级资本
核心一级资本
实收资本/普通股、资本公积可计入部分、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、少数股东资本可计入部分
其他一级资本
其他一级资本（如优先股及其溢价）、少数股东资本可计入部分
二级资本
二级资本工具及其溢价、超额贷款损失准备可计入部分分、少数股东资本可计入部分
商业银行资本充足率监管的四个层次
第一层次
最低资本要求
核心一级资本充足率 5%
一级资本充足率 6%
资本充足率 8%
第二层次
储备资本要求
逆周期资本要求
2.5%
0—2.5%
第三层次
系统重要性银行附加资本要求
1%
第四层次
第二支柱资本要求
根据单家银行风险状况确定
资本充足率=（相应资本-对应资本扣减项）/风险加权资产
1.扣除项包括商誉、 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 率与货币供给量之间成正比，与需求成反比
通货膨胀的类型：
按通货膨胀的程度：爬行式（10%）、恶性通货膨胀（货币已完全丧失了假植贮藏功能，部分地丧失了交易媒介功能）
按成因：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构性通货膨胀
通货膨胀的成因：
需求拉上
成本推进——1.工资成本推进2.利润推进3.原材料、能源生产成本的提高
供求混合作用
经济结构变化
通货膨胀治理的对策：
紧缩的需求政策——紧缩性财政政策、紧缩性货币政策
积极的供给政策——对生产性企业1.减税2.削减社会福利开支3.适当增加货币供给，发展生产4.精简规章制度
紧缩性从严的收入政策——主要针对成本推动型通货膨胀1.工资-物价指导线2.以税收为基础的收入政策3.工资-价格管制及冻结
其他治理措施——收入指数化（自动随物价指数的升降而升降）、币制改革（废除旧币、发行新币）
治理通货紧缩的政策措施：
扩张性的财政政策
扩张性的货币政策
加快产业结构的调整——解决供需的结构性矛盾，包括产业机构合理化、产业机构升级
对工资和物价的管制政策、对股票市场的干预、完善社会保障体系，建立健全社会保障体系
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