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私募股权投资基金投资流程之项目寻找与评估 (2011-01-10 23:08:36) 私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段： 投资管理和投资退出四个阶段。 （一）项目寻找与评估 项目寻找与项目评估、 投资决策、 1、项目来源 私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度 获得好的项目是关键。 因此， 通常， 基金经理在充分***自有资源的同时也会积极从外 部渠道获取项目信息， 整合内外部资源， 建立多元化的项目来源渠道。 一般来说， 投资项目 的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表 2-2 所示。 各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务 伙伴获得的项目信息质量比较高， 因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、 熟人、 银行、***、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重 要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的XX 9·８投洽会、XX洽 融会等。 表 2-2 ：投资项目的主要来源渠道 渠道 描述 途径 l 个人网络 自有渠道 l 主动进行渠道建设，***自有人 员的关系网络、参加各种风险投资论坛的 会议和对公开信息的研究分析收集信息 l 市场分析 l 战略合作伙伴 l 股东 l 银行 / 投资银行 中介渠道 品牌渠道 l l 借助 / 联合相关业务伙伴 （如银行、 券 商等） 、专业机构 （如律师 / 会计师事务所 l 等）以及其它***获取交易信息 *** 律师 / 会计事务所等 l 积极***在创业投资方面的品牌 形象和市场知名度，建立“拉动式”的信 息渠道。 l 其它专业机构 ( 如***， 广 告公司等） l 公司网站 l 客服中心 2、项目初步筛选 项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书， 初步评估项目是否符 合私募股权基金初步筛选标准， 是否具有良好发展前景和高速增长潜力， 进而存在进一步投 资的可能。 对于少数通过初步评估的项目， 私募股权基金将派专人对项目企业进行考察， 最 终确定是否进行深入接触。 （1）项目初评 项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求， 对创业项目进行初步评价。 私募股权基金通常都有一套自己的投资政策， 包括投资规模、 投 资行业、 投资阶段选择等， 因此， 在项目初评阶段， 基金经理通常根据直觉或经验就能很快 判断。常见的项目初步筛选标准如表 2-3 所示： 表 2-3 ：项目的初步筛选标准 标准 投资规模 l 投资项目的数量 内容 l 最小和最大投资额 l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域 行业 l 私募股权基金对该领域是否熟悉 l 私募股权基金是否有该行业的专业人才 l 种子期 发展阶段 l 创业期 l 扩张期 l 成熟期 l 是否具有良好的创新性、扩展性、可靠性、维护性 产品 l 是否拥有核心技术或核心竞争力 l 是否具备成为行业中的领先者 / 行业规范塑造者的潜力 l 团队人员的构成是否合理 管理团队 l 是否对行业有敏锐的洞察力 l 是否掌握市场前景并懂得如何开拓市场 l 是否能将技术设想变为现实 投资区域 l 是否位于私募股权***附近城市 l 是否位于主要大都市 （2）项目进一步考察 由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选， 因此， 对于通过初步评估 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 角；分析财务状况；了解战略地位；制订绩效情景；预测个别详 列科目；检验总体预测的合理性。 ②根据各年度自由现金流计算其折现值。 其间， 通常必须根据非股权投资和股权投资的不同 成本来确定和商定不同的收益率或折现率，并考虑它们的不同权重。 ③将各年度自由现金流折现值累加得出连续价值估值。 的估计参数进行调整。 包括选择恰当的预测期限并根据必须 ④计算企业总价值。即将前面各年度累加得出的营业价值估值加上其间的外源性投资价值， 即为企业总价值。 ⑤计算企业权益价值或企业价值。 即将企业总价值扣去债务价值后的余额， 值或企业价值。 即为企业权益价 ⑥对价值计算过程与结果进行检验。 [文章尾部最后300字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]请点击下方选择您需要的文档下载。

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