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第八讲1多因素模型10-2单因素模型资产收益的不确定性有两个来源:

宏观经济因素

公司特有因素

可能的宏观经济因素

国内生产总值增长

利率10-3单因素模型的方程式ri = 资产收益

βi= 因素敏感度、因子载荷、因子贝塔

F = 宏观经济因素的扰动项

(F 值可以是正的或负的，但必须是零期望值。)

ei = 公司特有的扰动项(零期望值)10-4多因素模型使用多个因素来解释证券收益。

例如：国内生产总 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 p>期望收益等

于下列之和：无风险收益率

对GDP风险的敏感度乘以GDP的风险溢价。

对利率风险的敏感度乘以利率风险的溢价。10-8套利定价理论当不需要投资就可以赚取无风险利润时，就存在套利机会。由于没有投资，投资者可以建立大量头寸，以获取巨额利润。10-9套利定价理论在一个无风险套利投资组合中，不管其风险厌恶程度和财富水平如何，投资者都愿意持有一个无限的头寸。

在有效市场中，可以获利的套利机会会很快消失。

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