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一、研究目的

本研究旨在探究经济政策不确定性对企业社会责任履行的影响。在经济全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业面临着来自政府政策的不确定性，这对企业战略决策和经营管理带来了挑战。社会责任作为企业的重要组成部分，对企业的长远发展和社会认可具有重要意义。然而，过去的研究对于经济政策不确定性对企业社会责任的影响尚未形成一致的结论。

因此，本研究旨在填补这一研究空白，以中国A股***为样本，探讨经济政策不确定性如何影响企业社会责任的履行程度。具体来说，我们将分析经济政策不确定性对企业社会责任的整体影响效应，并进一步考察内部控制水平和盈余波动性对这一关系的调节作用。此外，我们还将探讨国有企业和政府干预程度对经济政策不确定性与企业社会责任之间关系的调节作用。

通过深入研究经济政策不确定性对企业社会责任的影响机制，本研究旨在为企业决策者和政府监管者提供有益的经验教训和政策建议。企业可以更好地理解经济政策不确定性对社会责任的影响，从而更好地应对风险和挑战。政府可以通过引导企业积极履行社会责任，促进经济政策的稳定性和可持续发展。二、研究方法

A. 样本选取

本文以2010—2017年我国A股***为样本，通过选取A股***的数据来研究经济政策不确定性对企业社会责任的影响。在选取样本时，首先需要排除金融、保险、房地产等行***，以确保研究结果的准确性和可靠性。然后，根据可获得的数据，从样本中随机选取一定数量的企业作为研究样本。最后，根据所选样本的数据进行统计分析。

B. 变量定义和测量

1. 经济政策不确定性变量：本文采用经济政策不确定性指数来度量不确定性的水平。这一指数可以通过政策新闻的数量、政策变动的频率以及政策变动的规模来计算得出。

2. 企业社会责任变量：本文采用CSR指数来度量企业履行社会责任的程度。CSR指数可以通过企业的社会责任报告和社会责任项目投入等指标来计算得出。

3. 内部控制水平和盈余波动性变量：本文根据企业的内部控制评价和盈余波动性指标来度量企业的内部控制水平和盈余波动性的程度。

4. 国有企业和政府干预程度变量：本文根据企业的性质和所在地区的政府干预程度指标来度量国有企业和政府干预程度的水平。

C. 实证模型

本文采用面板数据回归模型来研究经济政策不确定性对企业社会责任的影响。模型的基本形式为：

CSR = β0 β1EPU β2Controls β3SOE β4Gov ε

其中，CSR代表企业社会责任的程度，EPU代表经济政策不确定性变量，Controls代表内部控制水平和盈余波动性变量，SOE代表国有企业变量，Gov代表政府干预程度变量，ε为误差项。

在实证分析中，需要考虑到内生性问题和稳健性检验。对于内生性问题，可以采用工具变量法或双向固定效应模型来处理。对于稳健性检验，可以进行异方差性检验、序列相关性检验和异方差稳健标准误估计等。

通过以上研究方法的选择和实证模型的建立，可以进一步研究经济政策不确定性对企业社会责任的影响，并得出相应的实证结果。三、实证结果A. 经济政策不确定性与企业社会责任的关系

研究结果显示，经济政策不确定性越高，企业履行社会责任的程度越高。通过对2010-2017年我国A股***的样本进行实证分析，我们发现，经济政策的不确定性与企业的社会责任有着显著正向关系。这一结果表明，企业在面对经济政策不确定性时，更倾向于履行社会责任。

B. 内部控制水平和盈余波动性的调节效应

进一步的研究发现，这种正向关系在内部控制水平较低和盈余波动性较大的企业中更为显著。内部控制水平较低的企业可能面临更大的经营风险，因此更有动机通过履行社会责任来应对这些风险。而盈余波动性较大的企业则面临更大的不确定性，因此更倾向于通过履行社会责任来稳定经营环境。

C. 国有企业和政府干预程度的调节效应

此外，我们还发现，国有企业以及有政治关联和政府干***，经济政策不确定性与企业社会责任的关系更为显著。这表明政府在经济政策不确定性上升时更有动机引导企业积极履行社会责任，以实现政府的目标。

综上所述，经济政策不确定性通过影响企业面临的系统性风险，进而影响企业社会责任的履行程度。研究结果表明，企业可能会将社会责任履行作为应对风险的一种工具，并且政府有动机引导企业积极履行社会责任，以更好地实现政府目标。这些发现对我们深入理解经济政策不确定性对企业行为的影响具有重要意义。四、影响机制分析

A. 经济政策不确定性对企业面临的系统性风险的影响

经济政策不确定性的增加可能导致企业面临更大的系统性风险。在不确定的经济环境中，企业难以准确预测市场需求、竞争格局和政策环境等因素，这可能增加企业的经营风险。此外，经济政策的不确定性还可能导致金融市场波动加剧，进一步增加企业的融资成本和市场风险。因此，企业在面对经济政策不确定性时，需要采取相应的风险管理措施来降低系统性风险。

B. 经济政策不确定性对企业社会责任的影响

经济政策不确定性的增加可能促使企业更加重视社会责任的履行。首先，经济政策不确定性的增加可能导致市场竞争的加剧，企业为了提高竞争力并获得市场认可，可能会加大对社会责任的投入。其次，经济政策不确定性的增加可能导致金融市场不稳定，企业为了维护自身声誉和品牌形象，可能会增加对社会责任的关注。此外，政府对企业社会责任的引导作用也可能在经济政策不确定性增加时更加明显，政府有动机通过引导企业履行社会责任来稳定市场秩序和社会稳定。

因此，经济政策不确定性通过影响企业面临的系统性风险，进而影响企业社会责任的履行程度。在不确定的经济环境中，企业为了降低风险并获得市场认可，可能会加大对社会责任的投入。同时，政府也有动机引导企业积极履行社会责任，以更好地实现政府目标。

五、研究结论及启示

根据本研究的实证结果，可以得出以下结论和启示：

A. 企业将社会责任履行作为应对风险的工具

研究结果表明，经济政策不确定性越高，企业履行社会责任的程度越高。这一关系在内部控制水平较低和盈余波动性较大的企业中尤为显著。这意味着企业可能会根据自身经营管理的风险，将社会责任履行作为一种应对风险的工具。

企业在面临经济政策不确定性时，通过加强社会责任的履行，可以增强其在社会和市场中的声誉和形象，减少对企业经营的不确定性。此外，适当的社会责任履行也有助于提高企业的社会认同感和员工的工作满意度，从而提升企业的持续竞争力。

B. 政府引导企业积极履行社会责任的动机

研究结果还发现，在国有企业、有政治关联和政府干***，经济政策不确定性对企业社会责任的影响更为显著。这可能是因为政府有动机引导和促使企业积极履行社会责任，以更好地实现政府的经济政策目标。

政府通过制定相关政策和法规，鼓励和引导企业履行社会责任，可以提高企业社会责任的履行程度。政府的支持和引导有助于企业在面对经济政策不确定性时更好地适应和应对，从而实现企业和政府的共赢。

综上所述，本研究的实证结果表明，经济政策不确定性对企业社会责任的履行有着积极的影响。企业将社会责任履行作为应对风险的工具，并且政府有动机引导企业积极履行社会责任，以更好地实现政府目标。在实践中，企业应当重视社会责任的履行，并与政府密切合作，共同推动可持续发展。未来的研究可以进一步探讨企业社会责任在不同行业和地区的差异以及其他因素对企业社会责任履行的影响。六、研究局限及未来研究方向

1. 研究局限

尽管本研究在探讨经济政策不确定性对企业社会责任的影响方面取得了一些有意义的发现，但也存在一些研究局限。

首先，本研究使用的样本仅限于2010—2017年我国A股***，这可能限制了研究结果的普适性。未来研究可以扩大样本范围，包括其他地区的***或私营企业，以增加研究的广度和代表性。

其次，本研究使用的是横截面数据，无法捕捉到时间序列的变化。未来研究可以采用面板数据，以更好地分析经济政策不确定性对企业社会责任的长期影响。

另外，本研究使用了企业履行社会责任的程度作为衡量指标，但并未对其进行具体细分。未来研究可以进一步探讨不同类型的社会责任行为对经济政策不确定性的响应，并深入研究其影响机制。

2. 未来研究方向

基于以上的研究局限，未来的研究可以从以下几个方面展开:

首先，可以进一步深入研究经济政策不确定性对企业社会责任的影响机制。本研究指出，经济政策不确定性通过影响企业面临的系统性风险进而影响企业社会责任的履行程度。未来研究可以从风险管理的角度出发，探讨企业在面对经济政策不确定性时如何调整风险管理策略，以及这种调整对企业社会责任的影响。

其次，可以进一步研究政府在经济政策不确定性下对企业社会责任的引导作用。本研究认为政府有动机引导企业积极履行社会责任，以在经济政策不确定性上升时更好实现政府目标。未来研究可以从政府政策、法规和激励机制等方面入手，探讨政府如何通过引导企业社会责任的履行来降低经济政策不确定性对企业的负面影响。

最后，可以进一步研究不同行业和企业类型对经济政策不确定性的响应差异。本研究发现，在内部控制水平较低和盈余波动性较大的企业，以及国有企业、有政治关联和政府干***，经济政策不确定性对企业社会责任的影响更为显著。未来研究可以进一步探讨这些差异的原因，以及不同行业和企业类型对经济政策不确定性的适应策略。

七、参考文献

1. Aggarwal, R., Erel, I., Ferreira, M. A.,

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