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一、引言

近年来，我国银行业在向经济系统提供流动性的过程中出现了一种分化趋势，即存贷业务流动性创造收缩和影子银行业务流动性创造扩张。这种分化趋势导致了银行体系内部的流动性空转，而实体经济却面临流动性短缺的问题，进一步加剧了“脱实向虚”的效应。

本文旨在从宏观经济不确定性的视角对银行流动性创造分化机制及其规模异质性特征进行深入分析。我们发现，宏观经济不确定性是导致银行流动性创造分化的主要原因，进而产生了“脱实向虚”的效应。特别是对于小型银行来说，宏观经济不确定性所引发的分化趋势更为明显，表现出了规模异质性的特征。

进一步研究发现，金融脱媒会加剧银行规模异质性，而针对影子银行业务的金融监管则会减弱规模异质性。因此，在当前以推动银行业高质量发展为重心的金融供给侧结构性改革中，我们需要防范宏观经济不确定性引发的“脱实向虚”的效应，尤其是引导小型银行回归本源，更好地为实体经济服务。

本文的研究发现对于金融监管部门和银行业的决策者具有重要的启示意义。通过深入分析宏观经济不确定性对银行流动性创造分化的影响，可以制定更有效的政策措施，减少“脱实向虚”的效应，促进银行业的健康发展。

在接下来的章节中，我们将从宏观经济不确定性与银行流动性创造分化的关系、规模异质性对银行流动性创造分化的影响，以及金融脱媒与监管对规模异质性的影响等方面展开研究和分析。最后，我们将提出一些对策建议，以应对当前金融供给侧结构性改革中的挑战，推动银行业更好地为实体经济服务。二、宏观经济不确定性与银行流动性创造分化

A. 宏观经济不确定性的概念和影响

宏观经济不确定性是指在宏观经济环境中，相关经济变量和政策变动的不稳定性和不可预测性。宏观经济不确定性的增加会对银行业的流动性创造产生重要影响。

首先，宏观经济不确定性会导致存贷业务流动性创造收缩。在经济不确定性加大的情况下，企业和个人更倾向于保守资金管理策略，减少借贷需求，并增加存款需求。这会导致银行存款规模扩大，而贷款规模收缩，进而降低了银行的存贷业务流动性创造能力。

其次，宏观经济不确定性也会导致影子银行业务流动性创造扩张。在不确定性增加的情况下，投资者更加偏好低流动性、高收益的投资工具，而影子银行业务正是提供这种类型的投资渠道。因此，宏观经济不确定性的增加会促使影子银行业务的发展，进而扩大了银行体系外的流动性创造能力。

B. 银行流动性创造分化机制

银行流动性创造分化主要通过存贷业务和影子银行业务两个渠道来实现。

存贷业务渠道是指银行通过吸收存款、发放贷款来进行流动性创造。存款的增加会增加银行的流动性，而贷款的增加则会减少银行的流动性。因此，在宏观经济不确定性增加的情况下，存贷业务流动性创造会出现收缩的趋势。

影子银行业务渠道是指通过非传统的金融机构来进行流动性创造，如信托、资产管理计划等。影子银行业务的流动性创造不受传统银行监管的限制，因此在宏观经济不确定性增加的情况下，影子银行业务流动性创造会出现扩张的趋势。

C. “脱实向虚”效应的产生

上述两个渠道的流动性创造分化趋势导致了“脱实向虚”效应的产生。在宏观经济不确定性增加的情况下，存贷业务流动性创造收缩，而影子银行业务流动性创造扩张。这使得银行体系内部的流动性无法充分流向实体经济，导致实体经济面临流动性短缺的问题。

特别是对于小型银行来说，宏观经济不确定性所引致的分化趋势更为明显。小型银行往往依赖于存贷业务来进行流动性创造，而在经济不确定性增加的情况下，存贷业务流动性创造受到更大的冲击，导致小型银行的流动性创造 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 脱媒使得银行业的规模差异更加明显，大型银行能够更好地利用技术创新和网络平台来提供流动性，而小型银行则面临更大的困难。相反，旨在治理影子银行业务的金融监管会削弱银行业规模异质性，通过规范和监管影子银行业务，使得各类银行的流动性创造能力更加平衡。

4. 在金融供给侧结构性改革中，需要采取一系列措施来应对宏观经济不确定性引发的“脱实向虚”效应。首先，应加强宏观经济监测和预测，及时应对不确定性的影响。其次，要加强对小型银行的支持和引导，帮助其提升流动性创造能力，回归本源，更好地服务实体经济。同时，金融监管部门应加强对影子银行业务的监管，规范市场秩序，减弱规模异质性，促进银行业的稳定发展。

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