隆众苯乙烯产业链月报01
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隆众苯乙烯产业链月报
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目 录
一、月度看点 3
二、下月市场走势预测 3
苯乙烯 3
三、苯乙烯国内市场月度回顾 4
四、苯乙烯国际市场月度回顾 5
五、原料市场月度回顾与预测 6
1、原油 6
2、纯苯 7
3、乙烯 8
六、下游市场月度回顾与预测 9
1、EPS 9
2、PS 10
3、ABS 10
七、苯乙烯产业链月度供需情况 10
八、苯乙烯部分船期 11
九、苯乙烯月度进出口分析 13
正文
一、月度看点
1、1月国内苯乙烯窄幅震荡为主，月末拉升走高。月内多数时间基本面处于利空为主形势，XX库存连续累积达到高位，但货源相对集中，持货商有一定挺价意向。加之3-5月份亚洲装置集中集中检修，导致远月升水，对现货价格起到拖动作用，造成1月上和1月中窄幅震荡局面。1月下，随着下游逐渐离市，而现货交投减少，期货交投影响增大，部分商家看涨远月，成交拉升，1月下市场拉升走高。
2、1月份国内苯乙烯工厂依旧维持高负荷开工，月内XX石化、XX大榭及XX东昊相继检修完毕，听闻*_**有检修意向，但是产销盈利丰厚，企业开工维持高位。
3、截至1月28日，据不完全统计，华东江苏主流库区目前总库存量在27.95万某某，较1月2日增加7.85万某某；商品量库存约在24.7万某某，较1月2日增加6.7万某某。华南地区苯乙烯库存总量在1.8万某某，较1月2日减少0.68万某某；贸易量库存在0.46万某某，较1月2日减少0.94万某某。
4、月内（1月2日-1月30日）原料纯苯挂牌均价在4580.95元/吨附近，乙烯均价在937.38美元/吨附近，非一体化装置成本均价在7018.52元/吨附近，均较上月价格有涨价走高，1月内苯乙烯价格整理涨价，非一体化装置利润均值在1083.86元/吨附近。
二、下月市场走势预测
苯乙烯
2月初受农历春节影响，XX库存有持续上涨预期，提货以工厂自提为主，整体提货速度下滑。下游EPS、PS、不饱和乳液有不同程度的停车降负预期，致使苯乙烯供需面来看弱势明显。然原油的减产执行以及地缘政治矛盾凸显，提振国际原油偏强整理，致使苯乙烯成本面支撑良好。目前苯乙烯利润维持在1000元/吨向上，而下游整体原料库存低位，盈利持续走高且2月底前苯乙烯备货充足，个别工厂备货至3月中。年后归来，下游集中备货预期偏弱，多以销定产，锁定利润为主，因此XX库存短期消化预期缓慢。目前现货供应集中，挺价意识较强，然节后归来，受资金及风控压力，个别持货商意欲出货为目标。虽3-5月亚洲及欧洲苯乙烯检修集中，然利好提前消化后，市场利多支持减弱，节后归来以多空僵持为主。隆众预计春节后苯乙烯整理为主，大幅拉涨可能小。震荡区间在8200-8600元/吨。（个人观点 仅供参考）
三、苯乙烯国内市场月度回顾
图1 2017-2019年1月国内苯乙烯价格走势图
数据来源：隆众资讯
表1 2019年1月苯乙烯各地区价格对比
单位：元/吨
日 期
华 东
华 南
华北
12月28日
7925
8025
7875
1月31日
8525
8450
8300
涨跌幅
+600
+425
+425
数据来源：隆众资讯
1月苯乙烯呈震荡上涨态势。原油的偏强整理以及乙烯、纯苯的走高，对苯乙烯成本有一定支撑。虽XX库存不断上涨，苯乙烯提货速度下滑，然现货供应集中，再加下游节前备货需求，现货交割，空头回补等带动，苯乙烯价格偏强整理。月下旬，外盘价格的跟涨积极，原油的震荡走高，加上人民币市场推涨积极带动，苯乙烯市场在有价无市的成交下，商谈重心不断上移。临近春节，下游补货结束，场内多数人士维持年后再看心态明显。多数参与者对节后亚洲集中检修带来的利好支撑心态乐观。
四、苯乙烯国际市场月度回顾
图2 2017-2019年1月国际苯乙烯价格走势图
数据来源：隆众资讯
亚洲市场： 1月亚洲苯乙烯市场震荡上行为主，由于亚洲市场3-5月份将有苯乙烯装置进入集中检修期。因此持货商惜售心态明显，将远期价格拉高，导致目前远期升水表现。但中国人民币市场受XX库存持续上涨，下游方面需求在逐步减弱，基本面较差的情况下价格仅出现窄幅震荡。导致人民币价格与亚洲地区美金价格出现倒挂现象，并且月内长时间维持倒挂。
欧洲市场：1月欧洲苯乙烯市场整理走高。进入1月后，***理预期开始转好，随着原油开始上扬，洲际市场多有整理走高，欧洲市场逐渐出现部分采购意向，市场慢涨。另外，市场操作主流重心逐渐后移，远月期货价格升高，悉截止1月下，1月市场估价在940美元/吨FOB ARA，而2月市场估计在971美元/吨，1、2月溢价在31美元/吨。
美国市场：1月，美国市场整理涨价上扬，月初价格在40.37美分/磅，而月末价格在42.18美分/磅，涨价1.81美分/磅FOB美国海湾，涨幅约4.48%，而月内主流市场涨价的原因是：减产影响增大，原油涨价走高；美洲苯***位于路易斯安那州唐纳森维尔的工厂在1月下进行为期45天的维护工作，现货市场可能在2月份供应偏紧；洲际市场普遍整理上扬，美国跟部分市场仍有套利窗口开启。月内美国市场涨价走高。
表2 2019年1月国际苯乙烯价格汇总（单位：美元/吨）
国家或地区
12月28日
1月8日
1月15日
1月22日
1月30日
涨跌幅
单 位
韩 国
937
947.5
953.5
975
1020
+83
美元/吨
中 国
982
992.5
993.5
1015
1060
+78
美元/吨
台 湾
964
974
988
1012.5
1051.5
+87.5
美元/吨
鹿特丹
935
936.5
944
965
975
+40
美元/吨
美国海湾
888.14
878.02
883.08
927.96
937.86
+49.72
美元/吨
数据来源：隆众资讯
图3 2019年1月国际苯乙烯价差对比图
数据来源：隆众资讯
亚美----传统理论上，1月内亚美之间套利空间保持开启，但由于反倾销跟中美贸易战导致，中美关税高某某，影响美国货源实际上无法直接运往中国。
美欧----1月内美欧之间套利窗口基本在开启线附近徘徊。核算上40美元/吨的运费后，月内多数时间美欧间套利窗口多小幅开启。
亚欧----1月内亚欧之间套利窗口，除1月末短暂开启，其余时间基本呈关闭态势。
五、原料市场月度回顾与预测
原油
图4 原油价格走势图
数据来源：隆众资讯
1月国际油价呈现震荡上行态势，OPEC减产带来的积极预期，以及地缘局势的不安定性是主要利好因素。截至1月30日，WTI区间45.41-54.23，布伦特区间53.80-62.74美元/桶。
上旬，沙特表示或将联合OPEC加大减产力度，***，加之美联储加息步伐放缓，欧美股市回暖，国际油价显著上行，扭转了去年12月的颓势。中旬，中美贸易磋商的乐观预期减弱，加之经济数据欠佳令需求 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 %
出口量同比：--
累计进口量比去年同期：-9.3%
累计出口量比去年同期：-92%
数据来源：隆众资讯
据统计，2018年12月我国苯乙烯当月进口量为33.6152万某某，累计进口量为291.3544万某某，当月进口均价约为1134.25美元/吨，进口量环比增21.70%，进口量同比降2.37%，累计进口量比去年同期约下降9.3%。
据统计，2018年12月我国苯乙烯当月出口量为0.2048万某某，累计出口量为0.52万某某，当月出口均价为1365美元/吨，累计出口量比去年同期降92%。
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