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一、引言

企业跨境风险投资（Cross-border Corporate Venture Capital，简称跨境CVC）是指企业以知识搜寻和技术投资为导向的海外冒险活动，对在位企业创新活力提升、组织韧性增强及国际竞争力跃迁起重要作用。随着全球经济的快速发展和科技的不断进步，跨境CVC在全球范围内呈现出蓬勃发展的势头。

然而，跨境CVC在进行海外技术探索时面临着来自东道国制度环境和目标技术领域的双重外来者劣势。首先，东道国制度环境可能存在着法律、政策和文化等方面的差异，企业在跨境CVC活动中需要适应并遵守这些差异，这对于企业来说是一个挑战。其次，目标技术领域可能是一个相对陌生的领域，企业在该领域中可能缺乏相关的经验和专业知识，这使得企业在技术探索和投资决策上处于劣势地位。

因此，如何通过合理的投资安排应对双重劣势，成为跨境CVC活动中的一个重要问题。为此，本文基于实物期权理论，以英特尔、Alphabet、联想和百度4家科技型企业的跨境CVC活动为研究样本，对跨境CVC活动的决策过程和投资逻辑进行分析，并归纳出了应对双重外来者劣势的策略。

本文的研究结论对于丰富外来者劣势概念内涵并拓展实物期权理论的应用场景具有重要意义。同时，本文的研究结果也为我国企业跨境CVC战略规划与实施提供了理论依据和实践指导。通过深入研究和分析企业跨境CVC活动的决策过程和投资逻辑，我们可以更好地理解和应对跨境CVC活动中的双重外来者劣势，从而提高企业的竞争力和创新能力，促进企业的持续发展。二、实物期权理论介绍

A. 实物期权概念和基本原理

实物期权是一种金融衍生工具，它赋予持有者在未来某一时间以约定的价格购买或出售某种实物资产的权利。实物期权的特点是，与传统的金融期权不同，它涉及到实物交割，即交易双方按照约定的价格进行实际的实物交付。

实物期权理论的基本原理是基于不确定性和灵活性的权衡，通过购买或出售实物期权，企业可以在未来某一时间点根据市场情况作出决策，从而获取更大的利益或降低风险。实物期权理论主要包括以下几个要素：

1. 实物资产：实物期权的标的物可以是各种实物资产，如原材料、设备、土地等。在跨境CVC活动中，可以将目标技术或专利作为实物资产来进行实物期权的交易。

2. 行权价格：行权价格是实物期权的价格，即持有者在行权时可以以该价格购买或出售实物资产。行权价格的确定需要考虑到市场情况、预期收益和风险承受能力等因素。

3. 期权到期日：期权到期日是实物期权的有效期限，持有者必须在该日期前行使期权。在跨境CVC活动中，期权到期日可以根据企业的战略规划和市场需求来确定。

4. 期权类型：实物期权可以分为购买期权和出售期权两种类型。购买期权赋予持有者以购买实物资产的权利，出售期权赋予持有者以出售实物资产的权利。

B. 实物期权理论在跨境CVC中的应用

实物期权理论在跨境CVC活动中的应用主要体现在以下几个方面：

1. 技术领域选择：企业可以通过购买技术领域的实物期权来获取对该领域的控制权，从而在跨境CVC活动中实现技术的探索和投资。实物期权的购买可以使企业在未来某一时间点根据市场情况决定是否行使期权，从而降低技术领域选择的风险。

2. 投资阶段选择：企业可以根据市场需求和投资战略，购买不同阶段的实物期权。例如，企业可以购买早期阶段的实物期权，以获取对创新技术的控制权，或者购买成熟阶段的实物期权，以获取对市场份额的控制权。

3. 投资伙伴选择：企业可以通过购买投资伙伴的实物期权来建立合作关 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 C活动时应充分考虑双重外来者劣势，并采取相应的应对策略。这将有助于我国企业提升创新活力、增强组织韧性并提高国际竞争力。

其次，我国企业可以借鉴英特尔、Alphabet、联想和百度等科技型企业的经验，并在投资单元、投资伙伴、技术领域、投资区位、投资阶段和投资信息披露等方面进行优化和改进。

最后，我国企业可以进一步研究和应用实物期权理论，以提高跨境CVC活动的决策质量和投资效益。

综上所述，本研究的结论对于我国企业跨境CVC战略的规划和实施具有重要的理论和实践指导意义。通过合理的投资安排和应对策略，我国企业可以在跨境CVC活动中取得更好的效果，并推动企业的创新和国际竞争力的提升。[文章尾部最后300字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]

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