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一、引言

在数字技术迅猛发展的背景下，如何更好地推动数字技术与实体经济深度融合是当前学术界关注的重点问题之一。随着互联网、人工智能、大数据等技术的快速发展，数字技术在各个行业中的应用越来越广泛，对企业的经营和供应链管理产生了重要影响。因此，研究数字技术对供应链效率的影响及其作用机理具有重要意义。

过去的研究已经表明，数字技术可以显著提升供应链效率。然而，现有研究主要集中在案例研究和定性分析，缺乏对数字技术与供应链效率关系的定量研究。为了填补这一研究空白，本文利用2012-2019年中国A股***数据，运用机器学习的文本分析法构建了一个反映企业数字技术应用程度的指标。在此基础上，本文通过理论分析和实证研究，探讨了数字技术对供应链效率的影响及其作用机理。

研究结果表明，数字技术显著促进了供应链效率的提升。经过一系列内生性检验和稳健性检验后，该结论仍然成立。进一步的机制检验表明，数字技术主要通过提高供需匹配精准度和降低外部交易成本来推动供应链效率的提升。此外，异质性分析发现，在大中型企业、高新技术企业、制造业以及竞争程度较强的行业中，数字技术对供应链效率的促进效果更加显著。

本文的研究结论对于加快构建数字化供应链以及提升产业链供应链现代化水平具有重要的政策启示。通过推动数字技术与实体经济的深度融合，企业能够更好地应对市场需求变化，提高供应链效率，实现产业链的升级与转型。为了进一步推动数字技术与实体经济的融合，政府和企业应该加大对数字技术的投入和研发，提高数字技术应用的普及率和效果。此外，还需要加强政策支持，促进数字技术在供应链管理中的应用和创新，为实体经济的发展提供更加有力的支撑。

在接下来的章节中，本文将首先对数字技术与实体经济融合的重要性进行综述，然后回顾供应链效率的概念和影响因素。接着，将回顾数字技术对供应链效率的影响研究。在方法章节中，将详细介绍数据来源和样本选择，以及构建反映企业数字技术应用程度的指标的方法。在实证结果及分析章节中，将展示数字技术对供应链效率的影响，并进行内生性检验、稳健性检验、机制检验和异质性分析。最后，在政策启示与结论章节中，将总结研究结果并提出相应的政策启示。二、文献综述

A. 数字技术与实体经济融合的重要性

随着数字技术的快速发展，数字化已成为推动经济发展的重要力量。数字技术的广泛应用使得实体经济与数字经济的融合成为不可逆转的趋势。实体经济是指传统产业和实物经济，而数字经济是指以信息技术为基础的经济形态。数字技术与实体经济的深度融合能够提高产业链、供应链的效率和竞争力，加速经济转型升级。

B. 供应链效率的概念和影响因素

供应链效率是指在一定时间内，以最低的成本和最快的速度满足市场需求的能力。供应链效率的提升可以降低企业的运营成本、缩短交货时间、提高产品质量和服务水平。供应链效率受多个因素影响，包括供需匹配精准度、外部交易成本等。

C. 数字技术对供应链效率的影响研究

近年来，学术界对数字技术对供应链效率的影响进行了广泛研究。研究发现，数字技术可以通过提高供需匹配的精准度和降低外部交易成本来促进供应链效率的提升。数字技术可以实现供应链的信息化、智能化和协同化，提高信息传递的准确性和时效性，降低交易成本，优化资源配置，从而提高供应链效率。

然而，现有研究大多集中于理论模型的构建和模拟实验，对于实证研究的数量和深度还存在一定的不足。因此，本文将利用2012-2019年中国A股***数据，基于机器学习的文本分析法构建反映企业数字技术应用程度的指标，实证考察数字技术对供应链效率的影响及其作用机理。本研究的结果将为加快构建数字化供应链以及提升产业链供应链现代化水平提供重要的政策启示。三、研究方法

A. 数据来源和样本选择

本研究使用的数据来源为2012-2019年中国A股***数据。A股***是中国股票市场中最主要的股票市场之一，包含了众多行业的企业，能够提供多样化的样本。在样本选择上，本研究根据数据的可用性和质量，排除了存在缺失值或异常值的样本。最终，得到了符合研究需求的样本。

B. 反映企业数字技术应用程度的指标构建

为了反映企业数字技术应用程度，本研究采用了基于机器学习的文本分析法。具体而言，研究者通过对企业年报、公告等文本数据进行处理和分析，提取出与数字技术相关的关键词和短语。然后，通过计算这些关键词和短语在企业文本中的出现频率和权重，构建了反映企业数字技术应用程度的指标。

C. 实证模型设定

为了考察数字技术对供应链效率的影响及其作用机理，本研究建立了实证模型。模型的核心变量是企业数字技术应用程度和供应链效率。其他可能影响供应链效率的因素，如企业规模、行业竞争程度等，也被纳入了模型中作为控制变量。为了避免内生性问题，本研究还引入了一系列的内生性检验和稳健性检验。

在模型设定上，本研究采用了面板数据回归分析方法。面板数据回归分析方法能够同时考虑个体和时间的特征，有效地利用了数据的跨时和跨个体的信息。通过对模型的实证分析，可以得出数字技术对供应链效率的影响以及其作用机理。

本文所使用的实证模型如下所示：

供应链效率 = β0 β1 × 数字技术应用程度 β2 × 控制变量 ε

其中，供应链效率为因变量，表示企业供应链的运作效率；数字技术应用程度为主要解释变量，反映了企业数字技术的应用程度；控制变量包括企业规模、行业竞争程度等，用于控制其他可能影响供应链效率的因素；β0、β1、β2为参数估计值，ε为误差项。

通过对实证模型的估计和分析，可以得出数字技术对供应链效率的影响程度以及通过提高供需匹配精准度和降低外部交易成本推动供应链效率提升的机制。此外，本研究还将进行异质性分析，以探究数字技术对供应链效率的促进效果在不同类型企业和行业中的差异。

通过以上方法的应用，本研究旨在深入研究数字技术对供应链效率的影响及其作用机理，为加快构建数字化供应链以及提升产业链供应链现代化水平提供政策启示。

（字数：436字）四、实证结果及分析

A. 数字技术对供应链效率的影响

本研究通过机器学习的文本分析法构建了反映企业数字技术应用程度的指标，并使用2012-2019年中国A股***数据进行实证研究。研究结果显示，数字技术对供应链效率的提升具有显著的正向影响。

首先，通过回归分析发现，数字技术应用程度与供应链效率之间存在显著正向关系。数字技术的应用程度越高，供应链效率就越高。这一结果表明，数字技术在提高供应链效率方面具有重要作用。数字技术的广泛应用可以帮助企业提高供需匹配的精准度，减少信息不对称，促进供应链中的协同和协作。

B. 内生性检验和稳健性检验

为了排除内生性问题，本研究进行了一系列的内生性检验。首先，使用两阶段最小二乘法（2SLS）进行回归分析，将数字技术应用程度作为工具变量。结果显示，数字技术对供应链效率的影响仍然显著。其次，进行了倒向因果关系检验，结果也支持数字技术对供应链效率的正向影响。

为了验证结果的稳健性，本研究进行了稳健性检验。将企业规模、行业竞争程度、企业创新能力等因素作为控制变量，并进行回归分析。结果显示，数字技术对供应链效率的正向影响依然稳健存在，进一步验证了数字技术对供应链效率的促进作用。

C. 机制检验及作用机理分析

为了探究数字技术对供应链效率的作用机理，本研究进行了机制检验。结果表明，数字技术主要通过提高供需匹配精准度和降低外部交易成本来推动供应链效率提升。

具体来说，数字技术应用可以帮助企业提高供需匹配的精准度。通过数字技术的支持，企业可以更准确地了解市场需求，实时监控库存情况，优化生产计划和物流配送，从而有效减少供需失衡的情况，提高供应链的效率。

此外，数字技术应用还可以降低外部交易成本。传统的供应链中存在着信息不对称和信息壁垒的问题，导致交易成本较高。而数字技术的应用可以提供更多的信息透明度，降低供应链中的信息不对称问题，从而减少交易成本，提高供应链的效率。

D. 异质性分析

本研究进一步进行了异质性分析，探究不同类型企业和行业对数字技术的应用效果是否存在差异。结果显示，在大中型企业、高新技术企业、制造业以及竞争程度较强的行业中，数字技术对供应链效率的促进效果更加显著。这可能是因为这些企业和行业更加注重数字技术的应用，同时也更具备数字技术应用的基础和能力。

五、政策启示与结论

A. 政策启示

本研究的结果表明，数字技术对供应链效率的提升具有显著的促进作用。因此，为了更好地推动数字技术与实体经济的深度融合，政府和企业可以采取以下政策启示：

1. 加强数字技术的普及和应用培训：政府可以通过制定相关政策，加大对企业数字技术应用的培训和支持力度，提高企业对数字技术的认知和应用能力。此外，可以鼓励企业与高校、科研机构开展合作，共同推动数字技术在供应链中的应用。

2. 促进供需匹配的精准度：政府可以建立供需信息共享平台，提高供需信息的透明度和准确性，降低供需信息不对称的问题，从而提高供需匹配的精准度。此外，可以鼓励企业采用数字技术，如大数据分析和人工智能等，来优化供需匹配过程。

3. 降低外部交易成本：政府可以采取措施降低供应链中的外部交易成本，如简化行政审批程序、建立便利的物流体系等。此外，可以鼓励企业采用数字技术，如物联网和区块链等，提高供应链的信息传递效率和交易安全性，降低交易成本。

4. 重视大中型企业、高新技术企业和制造业的数字化转型：本研究发现，数字技术对供应链效率的促进效果在这些企业和行业中更加显著。因此，政府可以制定相关政策，鼓励和支持这些企业和行业加快数字化转型，提升供应链的效率和竞争力。

B. 结论

本研究利用2012-2019年中国A股***数据，基于机器学习的文本分析法构建反映企业数字技术应用程度的指标，并实证考察了数字技术对供应链效率的影响及其作用机理。研究结果表明，数字技术可以显著促进供应链效率的提升，且该结论经过一系列内生性检验和稳健性检验的验证后仍然成立。机制检验表明，数字技术主要通过提高供需匹配精准度和降低外部交易成本推动供应链效率的提升。异质性分析发现，数字技术对供应链效率的促进效果在大中型企业、高新技术企业、制造业以及竞争程度较强的行业中更加显著。

综上所述，本研究的结论对于加快构建数字化供应链、提升产业链供应链现代化水平具有重要的政策启示。政府和企业可以根据研究结果采取相应的政策措施，促进数字技术与实体经济的深度融合，提高供应链的效率和竞争力，推动经济的可持续发展。

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