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短线投资由情绪决定，中线投资由逻辑决定，长线投资是主观确定性（等待确定价值开奖）

记得利用工具科学止盈止跌，防止情绪化。

基础知识

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER）是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。***市值除以年度股东应占溢利。当***增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为***的每股收益比较接近，相互比较才有效。

PE：小于20，潜力较大；20-40值得购买；大于60可以卖出；大于80疯牛。

定投选择PE低于高点4个单位可以买入。

本质上投基金就是投国运，投产业，做股东。

一、基金类型与风险

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债券型（稳中求进）

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混合型

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股票型

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指数型

被动指数型，是指基金完全追踪指数，指数上涨下跌多少，他就同步。

主动指数型，是指在被动追踪的同时，加入基金经理的主观意愿，再去投资一些相关的股票，来优化投资结果，去追求比标准指数收益更高。

指数基金优点：排除人为干扰、长期上涨、费率便宜

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ETF，属于特殊的指数基金。它的原理比较复杂，简单的理解就是可以在场内（证券交易市场）和场外（基金交易市场）都可以购买的。而一般基金只能在场外购买。

A股指数介绍

a.上证50指数。从**_*上市的股票里挑选50支市值最大，流动性好的股票，组成一个组合。贵州茅台，伊利股份等

b.沪深300指数。从深交所和上交所挑选出市值最大，流动性最好的300支股票，是非常重要的指数，市值规模占到A股总市值的60%以上，

c. 中证500指数。将沪深300的公司排除，在剩***当中选择总市值前500的指数组成。也就是市场第301-800***。

d. 创业板指数。挑选出创业板中最优秀的100家企业组成，易暴涨暴跌。

e. 科创50指数。由科创板中市值最大的50支股票组成，与创业板类似，也是以科技成长型企业为主，不稳定性较高。

QDII

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总结：

债券型基金，波动率小，稳健，适合防守，稳固后方。

混合型基金，风格可变，可攻可受，适合当中场，掌握中军。

股票型、指数型、QDII型，风格激进，适合当前锋，冲锋陷阵。

牛市来的时候，多进攻。熊市来的时候，多防守。

二、基金详情

基金详情网站：天天基金网

权益类基金

资产配置可谓是一支基金的核心了，主要是指基金经理拿到钱去投资什么。

从基金的资产配置中股票、债券的持仓来了解它的基本特性。

债券主要分为政府债券，金融债券，企业债以及可转债，风险依次增大，政府债券风险最小，可转债的风险最大，收益则反之。

投资风格

***市值的大小，可以把股票分成大盘股/小盘股。总市值小于200亿定义为小盘股，200-500亿为中盘股，500亿以上是大盘股。大盘股盘子大，经历过市场的考验，但是相对来说上涨空间没有小盘股强。简单来理解大盘股风险低，收益也较低，小盘股风险高，收益也较高。

根据成长性，可以把股票分为价值股和成长股。价值股一般属于传统行业，市值较高，赢收稳定，比如说可口可乐，五粮液；成长股一般是新兴行业，比如人工智能，互联网，同时具备较大的发展潜力。

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该基金的进攻性较强，但是不偏重于防守

如果长期业绩能超过比较基准，起码能说这个选手的水平是在平均水准之上的。

保守型基金（投资的防守线）

货币基金

选择收益率高的货币基金

选择基金规模中等的基金

债券型基金

根据债券型基金3个月，1年，3年，5年的收益率表现，来判断这个基金是否值得投资。

债券基金作为防守型资产，低风险是投资者最需要关注的，回撤率过高的债基已经失去了防守型资产的特性，不建议大家选择，不要挑选最大回撤超过10%以上的债基。

债券型基金主要分为两类：

a.纯债型基金

纯债型基金一般所有的资产都只投资于某某，不会投资股票，相对来说出现亏损的概率较小，表现优秀的债基年化收益率能达到6%以上。

b.混合型债券基金

混合债基是不超过20%的资产投资于股票的基金，由于有一部分股票持仓，所以兼具了股性和债性，风险和收益也比普通的债券型基金要高，大家需要多关注其中的股票持仓。

保守型投资时机

1.宏观经济数据

当利率上升时，货币型和债券型基金的收益会下降。当国家采取宽松的货币政策时，利率下调往往有利于保守型基金的表现。

2.股市表现

当牛市来临时，所有股票都疯狂上涨，这时进攻类的资产会远远跑赢防守类的资产。而当熊市来临时，保守型的基金就是很好的抗跌工具，能帮你守住资产。

三、基金定投

原理：通过长期定期（定额或不定额）的投资来摊平持仓成本。股市中牛某某市总是交错来临的，这是历史的基本规律，那么投资者只需耐心等待，在牛市来临时停止定投并且在牛市疯狂时卖出，就能获得一笔不菲的回报。

优势：不用考虑择时、操作简单

定投一定要选择一个持续增长的市场。中国市场目前具备这个条件。

基金定投最核心的点在于坚持。定投的资金是长期可以不动用的资金，否则一旦需要支取就会导致定投前功尽弃。心态上要提前准备好，做好打持久战的准备，如果坚持不到5-7年以上，那就从开始就不要参与。

什么基金适合定投

最基本的要点是要选择波动率大的基金（以股票投资为主的基金）。

a.波动率小的基金无法通过定期投资来摊薄成本，长期定投获得的成本可能跟一次性买入的成本并没有太大的不同，这样一来还不如一次性买入省时省力。

b.第二波动率小的基金在牛市中的涨幅往往也不会很大，好不容易等来一个大牛市，而你定投此类基金也吃不到什么肉，岂不可惜

股票型，偏股混合型基金适用于定投；债券型，货币型基金不适合这个游戏。

两种定投（被动型投资和主动型投资）

被动型投资。核心思想是追求市场平均回报率，不追求通过选股择时获得超额回报。指数基金就是以特定指数的成分股（沪深300，标普500）为投资标的，投资此类指数基金，就能复制该指数的表现。

b. 主动型投资。和指数没有关系，基金经理完全根据自己的判断择时选股，投资主动型基金就等于投资基金经理。资产配置，股票持仓，投资风格以及业绩表现是需要关注的重点。

中国市场主动基金绝大多数战胜被动基金，而美国反之。

出现这种情况的根本原因在于美国市场是一个成熟的资本市场，是由机构投资者主导的市场，在这样的市场中很难通过选股择时来跑赢指数。而中国市场是散户主导的市场，最起码是散户主导交易量的市场，而散户最大的特点就是不专业，容易追涨杀跌，在这样的市场中通过选股择时往往能取得惊人的超额回报（阿尔法收益）。

指数增强基金是基金经理可以通过自己的判断（主观选股）或者计算机的计算结果（量化选股）来调整指数中各个成分股的比例。它是介于被动投资和主动投资之间的一种投资工具。基金经理通过主观意愿策略，最终收益高于被动指数的收益，就叫跑赢指数。

总结：

1）不要选择被动型指数基金

2）不要选择债券型基金，要选择波动率大的基金

3）选择主动管理型基金来搭配指数增强型基金

四、选基金

基本步骤：选择基金+建立组合+买入时机+合理调仓+止盈止损

六步选基金法

选择基金类型。同类横向比较，不能跨类别比较。

查询过往业绩。评判基金最核心部分，5个30筛选法。

1、 在同类基金里，选出最近6个月业绩前30名的基金；

2、 在同类基金里，选出最近1年业绩前30名的基金。

3、 在同类基金里，选出最近3年业绩前30名的基金。

4、 在同类基金里，选出最近5年业绩前30名的基金。

5、 在同类基金里，选出成立以来业绩前30名的基金。

选择这个名单，可以在天天基金网里，点击【基金排行】页面里筛选。先选择基金类型，再自定义时间，最后按照收益排序来筛选。最终选取出现次数最多的基金，“5个30”，就是要筛选出“短、中、长期”都表现优异的基金。

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选择***。大部分的情况下，要选择头部的***。

前十名***：1）天弘、2）易方某某、3）博时、4）南方、5）华夏、6）汇添富、7）广发、8）工银瑞信、9）嘉实、10）鹏华。每一家***都有自己擅长的领域，也有很多小而美的***。

选择基金经理。选择基金经理，是非常重要的一步。

现任基金经理至少要管理这支基金三年以上，这样的基金比较稳定，而反复换基金经理的基金，就要相对谨慎。另外选择成熟的基金经理，还要看到他关联管理其他基金的表现。

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选择投资风格。第一、***市值的大小，可以把股票分成大盘股/小盘股。第二、根据成长性，可以把股票分为价值股和成长股。在天天基金里可以查到每只基金的晨星九宫格。晨星九宫格可以看出基金投资风格，比如下图这个九宫格。这支基金，它的主要风格是大盘成长，辅以中盘平衡和大盘平衡。因此可以得出结论，该基金的进攻性较强，但是不偏重于防守。

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选择三大细节。

1）成立时间。一般不买新基金，不买成立三年以内的基金。新基金没有过往业绩可查，一张白纸，无法判断。最好是选成立5年以上。要观察基金穿越一个牛某某周期的表现。好的基金既要在牛市里收益高，更要在熊某某亏损少。

2）管理规模

关于规模，我比较偏好30-100亿规模的基金。30以内太小，100亿以上太大（适当调整上限）。都会影响到收益和风险的综合比。

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3）回撤率

回撤率的意思是从高点买入，在到达最低点时，下跌了多少。从长期来看，由于复利效应的存在，少亏钱，风险性越小的投资，赚的越多。最大回撤不要超过30%。/

五、基金组合

为什么要建立投资组合

（1）不把鸡蛋放在同一个篮子里。每种基金的收益和风险程度都不一样，组合投资时，可以分散资产，降低整体资产的风险。

（2）稳健收益的重要性。收益稳定，才能长期赚取高额的复利回报。

足球阵型理论

合理的搭配防守型基金、中场型基金和进攻型的基金。

1）防守型基金。主要选债权型基金，偏债和纯债都是可以的，收益相对股票型较低，但是风险也较低。在熊某某，可以表现良好，少亏钱，甚至赚钱，是非常重要的后防线。

2）中场型基金。主要是一些价值型投资的混合&股票基金。这些基金主要投资一些大盘股、价值股。比如：茅台、中国平安、格力电器这***。另外大盘的指数基金，也适合做中场，不是所有的指数基金都适合做中场。像沪深300，上证50指数就非常适合做中场，因为他们选的都是大盘股。而像创业板指数、科创50指数、中证500指数，就适合做进攻。

3）进攻型基金。负责在行情好的时候，获取超额的收益，比如科技、5G、医疗、新能源这些产业的基金，都适合做进攻型基金。在牛市里，涨的最凶；熊某某，跌的最惨。

如何搭配基金

“核心 + 卫星” (Core-Satellite Strategy)投资策略

【核心】是构成这一资产类的主体配置，目的是满足投资策略对这类资产基本的收益和风险要求。

【卫星】则构成环绕主体的其余配置，通常是我们自己看好的某一类资产，负责获取超额收益，当然卫星部分也会相应地承担了多一份的风险。市场风险的前提下,力争为投资者寻求长期稳定的资产增值。

要建立投资组合，最重要的就是确定投资组合里的主体部分：核心，也就是足球理论里中场。

建立组合三部曲

1）确定中场比重

中场是整个组合的核心部分，中场好的组合才是攻守兼备的组合。在大部分的组合里，中场的比重是最大的。

2）确定进攻比重

根据个人的风险偏好，来确定放多少比例在进攻。主要看你能承受多少风险。进攻型配置的越多，收益越大，风险越大。

3）确定防守比重

剩下的就是用来防守。如果是比较保守的人，可以第二步先配置防守，然后剩余的用来进攻。

经典组合

1）保守型投资者

5：3：2

50%的去防守，保证大部分资产基本不亏损。

30%中场，稳住中间。

20%前锋，行情好的时候去获得收益。

这个组合表现稳健，适合刚学习的小白和年龄比较大的朋友。

5年下来，平均年化回报，可能在0%-10%之间

2）稳健型投资者

3：4：3

30%防守，40%中场，30%进攻

这是标准的攻守兼备组合。

适合大部分投资者，表现会比较稳健。

5年下来，平均年化回报，可能在-5%-15%之间。

注意，他是可能亏损的。

3）进取型投资者

2：4：4

20%防守，40%中场，40%进攻。

这是一个偏激进的组合。

适合风险承受能力比较高，有一定投资经验的同学。

5年下来，平均年化回报，可能在-10%-20%之间。

当然，阵型是死的，人是活的。当大家到一定投资水平后，可以灵活的在各种阵型里切换。

一个组合放几只基金

当资金在100万以内时，组合里买3-5只基金就够了。当资金多一点时，一般是买8-10只基金。如果资金比较少，定投中场和前锋就行了。

六、基金什么时候卖

基金定投建议持有5年以上，因为中国的牛某某市周期一般是7年左右。必须要穿越一个牛某某，才能获得利益最大化。基金定投，是弱化择时的难度，只用寻找到大起点和大终点就行了。

定投的核心是坚持下去，死等大牛市的到来。

判断市场情况，寻找大终点

1、整体估值

PE百分比是指：当前这个指数，相对于整体历史数据的位置。今天沪深300的PE百分比是84.03%。意思是：现在沪深300的市盈率，比历史上84.03%的时间段都高，只比15.97%的时间段低。

一般来讲，30%以下是低估，30-75%是正常估值，75%以上是高估，高于90%属于风险区。

2、巴菲特指数（证券化率）

2001年12月，巴菲特在《Fortune》杂志上发表文章，给出量化股市估值水平的最佳指标——“所有公开交易的股票总市值占美国GDP的比例”。也叫做“资产证券化率”。

如果指数在70%-80%的范围，那就非常具有投资价值，如果在200%以上，那就要注意风险了。A股现在大概在80%+，美股是140%+。

3、股债收益差

核心思想：股债收益差越高，股市越值得投资。

拿十年国债的倒数，中证全指的PE和相减。差值越大，说明股市越被低估，越值得投资。

举个例子：

1）如果股市是平均是30倍PE，那么投资一个股票需要30年回本，年化3.3%。此时国债或者储蓄利率高于3.3%，那大家就会买风险低的债和储蓄。

2）如果股市平均20倍PE，那就相当于5%年化，此时国债是2%的话，那大家肯定就会买股票。就是股票被低估。

4、成交量

成交量反应市场的热度。成交量里有：天量和地量。天量，简单理解，就是一年内突然爆发的最高交易量。地量，一般是指天量的20-30%的水平。地量出现，一般是价格在底部稳定，交易不活跃。

5、A股新开户数

连卖菜的大妈，都在谈论股票时，说明市场已经见顶了。A股开户数，是市场热度的重要指标。来看一下，开户数和指数的走势对比图。当散户都开始跑步进场时，你就想办法要撤退了。

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1）在市场经过一段时间下跌之后，没有人期盼它能再次上涨时，人们都不谈论股市了，往往是市场被低估的时刻。股市极有可能出现转机。

2）当市场会持续上涨，所有的人都在讨论股票，甚至牙医都在给你推荐股票的时候。预示着股市已经达到高点，到了该下跌的时候了。

6、融资融券余额

融资融券额，反***。

融资余额：融资买入股票后，未偿还的金额，一般来说，融资余额越大，***足，热度高。投资者向***融资买进证券称为“买多”。

融券余额：投资者借券做空后，没有偿还的数量，一般来说，融券余额越大，说明越被看衰。投资者向***融券卖出称为“卖空”。

················ 在15年高点的时候，股市最疯狂，融资额也是最大的。

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7、券商指数

券商指数一直都是股市的温度计。券商指数，也可以反应一定的市场情绪。

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8、宏观经济指标

CPI、PMI、PPI、M2，社融量等等指标。（太难，不展开讲述）

总结

这些数据和股市价格，永远不是耦合关系。不能说，在指标1达到某个数，指标2达到某个，股市就一定会涨，或者跌。

股市的奥秘就在于情绪值。总结了个公式，股市估值 = 科学价值 + 情绪价值。关键是情绪价值可大可小，可正可负，无法预测。股市就变的不可预测。

掌握这8个指标，就能让你在未来判断估值的时候，更为精准，赚钱的概率变大。

在股市里，会买的人只是弟弟，会卖的人才是哥！！！

当你通过指标，觉得股市高了，当你担心的睡不着觉，那就是你的卖点。心慌不安之时，即是卖出之日。

推荐文中查数据的几个小工具

免费网站：东方财富网，乐咕乐某某，芝士选股，大部分人用这几个就够了。

付费网站：乌龟量化。这个需要做更多专业操盘和数据的时候再用。

七、宽基与窄基

选宽基！选宽基！

什么是宽基

按照美国的证券机构的标准，宽基要达到几个条件：

1）含10个或更多个股票；

2）单个成份股权重不超过30％；

3）权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60％；

4）成份股平均日交易额超过5000万美元；

5）包含行业种类要多。

5.1）要至少有两个一级行业以上。

5.2）要至少有三个二级行业以上。

举例来说明，比如说汇添富消费行业基金。 看名字像个窄基，其实他是宽基。虽然名字叫消费行业，他的持仓跨度其实很大。除了主要持有白酒以外，还持有：立讯精密，制造业-苹果产业链；长春高新，医疗产业；伊利股份，饮料；招商积余，房地产物业。可以看出，完全符合宽基的标准。

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什么是窄基

与宽基相反的就是窄基。一般持有某种特定行业的基金。比如：招商中证白酒指数分级、工银前沿医疗股票等等。这就是典型的窄基。

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1）持仓非常集中，前十的股票，占了仓位88%。

2）持有的股票，全部是属于白酒饮品这个二级行业。

对比：

1）长期对比的话，宽基基本是远远跑赢窄基。

2）短期对比的话，有一些窄基表现很不错，特别是一年内，好的行业的窄基会完爆宽基。

为什么建议买宽基

买宽基，就是把选板块的难题，交给了基金经理。老韭菜们都知道，A股的风格就是板块轮动。简单来说就是：今年这个版块特别牛X，明年那个版块特别牛X。当版块切换的时候，你买的是窄基的话，就无法配置其他行业。

比如汇添富消费这只宽基。至于白酒现在高某某，会不会回调，我不关心。把这个难题，抛给基金经理，他觉得风险大，就自己去调仓就行了。阶段转换，板块轮动的事情，他们是有很好的能力可以帮你做好的。

待选基金

前锋

1）000751 嘉实新兴产业

2）161005 富国天惠成长混合A（217亿 基金规模较大，不择时，短期风险较大，不主动回避风险，属于硬刚型，要长期持有。）

3）260108 景顺长城新兴成长混合（265亿 风险控制能力稍弱）

4）163406 兴全合润分级（持仓行业分散，包含新能源，消费，医药等价值股和成长股）

5）163415 兴全商业模式优选（优秀的回撤率控制，近三年最大回撤20.55%，基金持仓分散，重仓家电，电子制造，电气设备等行业）

6）519704 交银先进制造混合（48.14亿，重点投资于半导体等高端制造业，也包含部分航空，金融等传统行业。回撤率控制的更好，明年机遇和风险并存，回撤23.28%）

7）001875 前海开源沪港深优势精选混合（70.61亿，回撤控制优秀，近三年最大回撤仅18.33%）

8）040035 华安逆向策略混合（38.65亿，）

9）202023 南方优选成长混合A（28.25亿）

10）007119 睿远成长价值（191亿，消费+科技+医疗，且三大行业配置比例相同，基本完成了成长股的全配置）

中场

1）005827 易方某某蓝筹（339.3亿持仓中基本都是大盘价值股，美团点评， 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 酒，食品，零售，年化回报率31.19%。）

6）519066 汇添富蓝筹稳健混合A（94.65亿，长期业绩不错，12年近7倍收益，年化回报17.87%。）

7）519697 交银优势行业（62.58亿，中国择时能力最强的经理，出色的防守型中场。）

8）180012 银华富裕主题混合（141.62亿，不错的中场。如果前锋没选医药的话，中场可以选他）

9）213001 宝盈鸿利收益灵活配置混合A（37.23亿）

10）270002 广发稳健增长混合（270.49亿，稳健，稳的一批！最大回撤只有14.43%，和偏债基金相当，如果是新手投基金，我建议一定要配置这只基。）

部署

战略 后卫：中场：前锋 = 0：6：4 （启动资金较少）

前锋2只

1）000751 嘉实新兴产业

2）001875 前海开源沪港深优势精选混合

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中场2只

1）162605 景顺长城鼎益混合（LOF）（82.66亿，基金基本全部投资于消费股，其中白酒占比50%）

2）519066 汇添富蓝筹稳健混合A（94.65亿，长期业绩不错，12年近7倍收益，年化回报17.87%。）

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