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一、重点政策汇总

　　2020年以来，国家密集出台了一系列的相关政策来规范产业基金的发展；出台了一些政策解决产业基金存在的问题，另外也在财税政策对产业基金进行扶持。

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二、重点政策分析 （一）财政部发布《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》

　　财政部于2020年2月22日发布了财预〔2020〕7号《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》。

　　一是收紧资金来源。从审批程序上收紧资金，要求资金纳入年度预算管理，报本级人大或其常委会批准。从安排资金优先劣后顺序上收紧资金，年度预算中，未足额保障“三保”、债务付息等必保支出的，不得安排资金新设基金。从更换资金用途上收紧资金，收回的沉淀资金，经一定程序可更改资金用途。

　　二是促进资金使用效能。从严控制管理费用（事实上管理费用属于市场化谈判结果，费用也不高）；鼓励上下级政府按照市场化原则互相参股基金，形成财政出资合力。

　　三是强化绩效管理评价。主要是政策性评价和经济效益评价，为对政府引导基金参股基金抡起大棒做准备。

　　四是健全退出机制。为政府资金收回做准备，收回资金，另做他途或重新设基金。

　　五是禁止政府通过基金变相举债。两个方面：一方面政府不能发债来设基金，另一方面政府不能对社会资本变相兜底保本。政府之所以有冲动发债设基金或兜底社会资本，主要是为了完成当地招商引资、土地拆迁、公益基础设施建设等任务。

　　六是完善基金报告制度，即信息透明。

　　《通知》发布后，基金规模和数量增速会大幅降低，会加速基金管理机构优胜劣汰，会促使基金管理机构精耕细作，会增加中小微企业的股权融资难度。

　　世经未来点评：

　　政策指出，政府投资基金存在“政策目标重复”、“资金闲置和碎片化”的问题，并提供了解决思路是加强对设立政府投资基金或注资的预算约束。政策中的许多限制性内容比如预算管理等等其实此前已经在实操中就开始运用了，所以应该不会对现行各类正在报批的政府投资基金的设立和投资活动构成直接性不利影响。但对新设基金和存量政府投资基金的运行工作，可能会带来一些变化。

　　（二）中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》

　　2020年4月30《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》的发布标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

　　REITs能有效盘活存量资产，形成良性投资循环，提升直接融资比重，降低企业杠杆率。同时，REITs作为中等收益、中等风险的金融工具，具有流动性高、收益稳定、安全性强等特点，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道。前期，中国证监会、国家发展改革委联合有关单位，对境外成熟REITs市场进行了深入研究，并组成联合调研组，对运用REITs盘活基础设施存量资产进行了广泛调研。在此基础上，证监会与国家发展改革委共同研究形成了试点工作方案，明确了试点业务模式。

　　《通知》明确了基础设施REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排。根据《通知》要求，中国证监会与国家发展改革委将加强合作，按照市场化、法治化原则，充分依托资本市场，积极支持符合国家政策导向的重点区域、重点行业的优质基础设施项目开展REITs试点。国家发展改革委将对判断项目是否符合国家重大战略和产业政策、是否符合固定资产投资管理法规，以及是否形成良性投资循环等方面，研究提出指导性意见。中国证监会已同步就《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》公开征求意见。中国 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 没有这个矛盾。

　　2、合伙型基金取得收益，即使不实际分配合伙人，合伙人也需要交税，这就意味着合伙人要额外掏钱提前交税，换来实际分配环节不交税。但是，国函〔2020〕123号创新的税制能够落地，则公司型基金赚取的所***环节可暂不交税，而没实际向个人投资人分配，个人投资人也不交税，节约的税收既增***型基金再投资的资金量，也解决了经济性重复征税问题，降低了个人投资人实际所得税负担。

　　世经未来点评：

　　公司型创业投资企业税制创新政策在XX开始试点。该政策***型基金在税制层面就克服了合伙型基金的两大弊端，在税收上的竞争力更强，后期政策成熟后，公司型创业投资基金将迎来政策利好。

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